事件:公司發(fā)布2022年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.75億元，同比增長(zhǎng)+30.40%，歸母凈利潤(rùn)11.38億元，同比增長(zhǎng)+30.16%，扣非歸母凈利潤(rùn)11.23億元，同比增長(zhǎng)+28.69%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.03億元，同比增長(zhǎng)—1.97%，EPS 2.83元業(yè)績(jī)略超市場(chǎng)預(yù)期點(diǎn)評(píng):生長(zhǎng)激素保持高景氣，疫苗受新冠肺炎疫情影響:2022Q1公司核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定，推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)其中，金賽藥業(yè)營(yíng)收26.48億元，同比增長(zhǎng)+43.69%，凈利潤(rùn)12.05億元，同比增長(zhǎng)+37.31%生長(zhǎng)激素保持高景氣，促進(jìn)了收入和利潤(rùn)的高增長(zhǎng)百科生物營(yíng)收1.38億元，同比增長(zhǎng)—44.27%，凈利潤(rùn)0.17億元，同比增長(zhǎng)—68.76%估計(jì)公司疫苗銷售受新冠肺炎疫情影響較大，預(yù)計(jì)疫情控制后公司業(yè)務(wù)將恢復(fù)正?？邓帢I(yè)盈利1.7億元，同比增長(zhǎng)+10.23%，凈利潤(rùn)0.90億元，同比增長(zhǎng)—21.55%高新地產(chǎn)收入1.71億元，同比增長(zhǎng)+503.38%，凈利潤(rùn)0.21億元，同比增長(zhǎng)+485.24%在R&D的持續(xù)投入逐漸豐富了創(chuàng)新藥梯隊(duì):2022Q1，公司在R&D上花費(fèi)2.35億元，R&D費(fèi)用率7.88%，同比增加0.98億元，增幅71.90%，主要是金賽藥業(yè)R&D投資增加所致2022年4月，金賽藥業(yè)聚乙二醇重組人生長(zhǎng)激素注射液獲準(zhǔn)增加卡瓶包裝形式制劑新的生產(chǎn)地址，重組人生長(zhǎng)激素注射液獲準(zhǔn)用于小于胎齡兒引起的矮小兒童，2022年4月已受理境外生產(chǎn)利斯明透皮貼劑的注冊(cè)和上市許可申請(qǐng)，用于治療輕中度阿爾茨海默病，2022年4月發(fā)表了聯(lián)合應(yīng)用根妥昔單抗和紫杉醇治療晚期胃或胃食管結(jié)合部腺癌的III期臨床試驗(yàn)亮丙瑞林乳注射液治療晚期前列腺癌的ⅲ期臨床試驗(yàn)于2022年4月發(fā)表百科生物帶狀皰疹減毒活疫苗上市許可申請(qǐng)于2022年4月受理伴隨著在R&D的持續(xù)投入，未來(lái)公司將有創(chuàng)新藥物產(chǎn)品陸續(xù)上市，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)盈利預(yù)測(cè)，估值及評(píng)級(jí):預(yù)測(cè)公司2022~2024年EPS為11.76/14.68/18.32元，同比增長(zhǎng)+26.67%/24.82%/24.77%，對(duì)應(yīng)PE的現(xiàn)價(jià)分別為13/10/8倍，維持買入評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):新產(chǎn)品開發(fā)推廣不達(dá)預(yù)期，生長(zhǎng)激素競(jìng)爭(zhēng)加劇