事件:2022年4月27日，公司發(fā)布2021年年報(bào)報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.8億元，同比增長(zhǎng)14.91%，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3億元，同比增長(zhǎng)18.23%點(diǎn)評(píng):地?zé)峒皦嚎s機(jī)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)步上升2021年，開山股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.8億元，同比增長(zhǎng)14.91%其中，壓縮機(jī)系列產(chǎn)品收入26.66億元，同比增長(zhǎng)14.7%2021年SMGP電站的收入為3830萬(wàn)美元，相比2020年地?zé)岚l(fā)電的1.96億元，是一個(gè)快速的增長(zhǎng)2021年，公司毛利率和凈利潤(rùn)率分別為30.01%和8.86%，略高于2020年伴隨著地?zé)針I(yè)務(wù)，離心機(jī)等高端大型設(shè)備收入占比的提升，公司盈利能力有望保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)地?zé)峒夹g(shù)已經(jīng)得到驗(yàn)證，一切準(zhǔn)備起飛地?zé)岚l(fā)電是清潔，可再生，可持續(xù)，低碳足跡和低溫室氣體排放的經(jīng)過(guò)近三年的并網(wǎng)驗(yàn)證，開山公司地?zé)犭娬驹诳捎眯?，發(fā)電效率，地?zé)豳Y源依賴性，投資成本，建設(shè)周期，全過(guò)程開發(fā)能力等方面的優(yōu)勢(shì)凸顯，裝機(jī)容量逐年增加2021年全球累計(jì)裝機(jī)容量15854MW，2021年全球新增裝機(jī)容量246MW2021年，開山地?zé)岚l(fā)電裝機(jī)容量約48.2MW，占全球市場(chǎng)近20%份額地?zé)岚l(fā)電業(yè)務(wù)主要分布的印尼和美國(guó)，地?zé)豳Y源豐富，政策環(huán)境良好印度尼西亞的RUPTL計(jì)劃到2030年增加3355 MW的地?zé)崮苎b機(jī)容量，占可再生能源計(jì)劃總裝機(jī)容量的8%，而美國(guó)市場(chǎng)擁有靈活的稅收優(yōu)惠制度和發(fā)達(dá)的新能源組合融資市場(chǎng)目前，公司有豐富的項(xiàng)目在手，多個(gè)在建項(xiàng)目正在有序進(jìn)行該公司在印尼的SGI項(xiàng)目已于2022年第一季度并網(wǎng)發(fā)電，年內(nèi)將有更多電站并網(wǎng)發(fā)電目前公司地?zé)針I(yè)務(wù)技術(shù)全球領(lǐng)先，地?zé)豳Y源足以支撐長(zhǎng)期發(fā)展，政策環(huán)境良好有了充足的資金支持，公司的地?zé)針I(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)全球化布局穩(wěn)步推進(jìn)，技術(shù)實(shí)力持續(xù)領(lǐng)先開山有限公司是中國(guó)第一家在R&D投資生產(chǎn)螺桿壓縮機(jī)并獲得成功的企業(yè)該公司依靠領(lǐng)先的技術(shù)在中國(guó)建立了主導(dǎo)地位，并開始開拓全球市場(chǎng)公司在美國(guó)有多個(gè)R&D中心，在中國(guó)有四個(gè)R&D中心，產(chǎn)品能效水平總體處于行業(yè)領(lǐng)先地位此外，公司在過(guò)程壓縮機(jī)，氣體壓縮機(jī)，制冷劑壓縮機(jī)，鼓風(fēng)機(jī)，真空泵等應(yīng)用領(lǐng)域擁有國(guó)際一流的產(chǎn)品，銷往世界各地，其技術(shù)能力幾乎涵蓋了螺桿式，高壓往復(fù)式，離心式，軸流式，渦旋式等所有領(lǐng)域同時(shí)，無(wú)油螺桿壓縮機(jī)等高端產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)也處于領(lǐng)先地位2009年，該公司在北美設(shè)立了R&D中心自2011年起，公司先后在墨爾本，臺(tái)中，洛克斯利，孟買，迪拜，華沙，胡志明市等地設(shè)立渠道公司，并擁有KCA美國(guó)子公司和LMF奧地利子公司美國(guó)子公司KCA發(fā)展迅速，短短三年在美國(guó)的市場(chǎng)份額達(dá)到8.6%，預(yù)算收入約4000萬(wàn)美元印度市場(chǎng)銷量翻番，亞太地區(qū)逐步突破，公司的全球布局逐漸顯現(xiàn)成效預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)2022年至2024年凈利潤(rùn)分別為4.63億元，7.25億元和10.35億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.47元/股，0.73元/股和1.04元/股，分別是當(dāng)前股價(jià)PE的25倍，16倍和11倍維持公司買入評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀環(huán)境惡化，項(xiàng)目融資少于預(yù)期，財(cái)務(wù)成本增加和匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)