每周市場評論。

上周滬深300指數(shù)上漲1.31%，上證綜指上漲0.67%，深成指上漲0.73%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.04%在工業(yè)方面，農(nóng)業(yè)，林業(yè)，畜牧業(yè)和漁業(yè)，休閑服務(wù)以及紡織品和服裝是漲幅最大的行業(yè)

農(nóng)林漁業(yè)板塊漲幅居前，主要是市場對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格未來表現(xiàn)較為樂觀，

休閑板塊漲幅第二，主要是十一假期國內(nèi)旅游市場超預(yù)期。

紡織和服裝部門獲得第三名，主要是由于商品價(jià)格上漲導(dǎo)致紡織品價(jià)格預(yù)期上漲。

中歐視角

國慶假期，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系如預(yù)期緩和拜登政府放松與中歐等經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易可能與抑制通脹預(yù)期有關(guān)如果美國降低對華關(guān)稅，加上Q4基建，金屬制品，塑料制品，電氣設(shè)備等行業(yè)可能受益一旦基礎(chǔ)設(shè)施和增稅等內(nèi)部事務(wù)得到落實(shí)，拜登政府可能會在明年中期選舉前再次施加外部壓力

國慶期間，海外市場表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，但沒有危險(xiǎn)權(quán)益市場整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，能源股表現(xiàn)極為突出長假前后5個(gè)交易日，a股交易較往年更為熱情，長假前一天成交額跌破一萬億元這五天兩市日均成交額為1.1萬億元，較前一周減少1500億元活躍資金的快速流動對市場各行業(yè)的股價(jià)產(chǎn)生了重大影響例如，鋼鐵和有色金屬等以前受歡迎的行業(yè)普遍出現(xiàn)大幅回撤，而新的消費(fèi)熱點(diǎn)則迅速受到猛烈追捧

市場前景展望

國慶過后，市場將在三季報(bào)中展開，其中資源類產(chǎn)品，券商等行業(yè)業(yè)績有超預(yù)期的可能，仍建議關(guān)注整體來看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)大方向下行時(shí)，企業(yè)整體利潤趨于下行尋找與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性低或逆周期的行業(yè)是未來市場的主要方向，這些方向很可能會集中在必要的消費(fèi)和政府投資上

債券市場方面，9月中旬以來，由于各地加大能源消費(fèi)雙控政策的落實(shí)力度，部分地區(qū)直接限制高耗能行業(yè)生產(chǎn)用電，分散了恒大的信用風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)銷售快速回落，宏觀經(jīng)濟(jì)動能下行速度超出我們預(yù)期受通脹壓力制約，央行近期仍希望通過結(jié)構(gòu)性政策降低實(shí)際貸款利率，并未釋放明顯的RRR降息和降息信號不過，伴隨著時(shí)間的推移，經(jīng)濟(jì)下行壓力日益凸顯，RRR減持的時(shí)間窗口可能即將到來

風(fēng)險(xiǎn):基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。