央行將逆回購5100億元，辣粉5000億元.成功完成跨季跨節(jié)后，本周將有1萬億元央行資金到期回籠，市場資金將面臨10月份的首次考驗。

分析人士指出，跨季后資金快速回暖，貨幣市場利率大幅下降央行通過股票逆回購收回部分到期資金，可以避免流動性過剩，符合貨幣政策穩(wěn)定導(dǎo)向在復(fù)雜的形勢下，貨幣監(jiān)管應(yīng)該審時度勢，但保持合理充足的流動性還是有一定把握的預(yù)計公開市場操作將于10月先關(guān)后放，本周MLF操作值得關(guān)注

跨季之后，資金會回暖。

DR001報1.57%，兩天累計下跌51個基點，DR007報1.83%，兩天累計下降45個基點，DR014報1.99%，兩天累計下降86個基點.國慶假期后，銀行間市場存款機構(gòu)債券質(zhì)押式回購利率全線大幅下降，表明市場資金在跨季跨節(jié)后迅速回歸寬松。

得益于央行前期持續(xù)的流動性支持，在超儲率較低，政府債券發(fā)行較多，季末考核壓力較大的情況下，市場資金保持基本穩(wěn)定，順利過季過節(jié)。

和往常一樣，市場資金在跨季之后迎來了一個自然復(fù)蘇的過程據(jù)市場人士透露，這主要是因為季末和節(jié)假日監(jiān)管評估造成的擾動消退同時，季度末財政存款的集中投放也形成了更多的增量流動性供給

但是，資金快速恢復(fù)后，能不能更寬松一些貨幣市場利率快速下降后，還能繼續(xù)下降嗎本周，萬億元央行資金的回籠無疑將考驗10月中旬的市場資金，也將構(gòu)成貨幣市場資金進一步寬松，利率持續(xù)下行的約束

轉(zhuǎn)向凈回報。

最新統(tǒng)計顯示，本周將有5100億元央行逆回購到期，10月15日將有5000億元MLF到期。

央行將如何對沖數(shù)萬億元到期資金的回流值得注意的是，10月8日，3400億元央行逆回購到期，但央行僅開展了100億元逆回購操作，單日收回流動性3300億元這說明央行公開市場操作在跨季跨節(jié)后已經(jīng)回歸低量操作狀態(tài)，避免流動性過剩

統(tǒng)計顯示，今年以來，DR001和DR007的平均值分別為1.96%和2.17%截至10月8日收盤，兩項數(shù)據(jù)均明顯低于年內(nèi)平均值伴隨著央行轉(zhuǎn)向提取流動性，預(yù)計其繼續(xù)下行的空間不大

央行行長易綱曾表示，貨幣政策要把握穩(wěn)增長和防風(fēng)險的平衡，既不能讓市場缺錢，也不能讓市場貨幣溢出，保持貨幣供應(yīng)量與反映潛在產(chǎn)出的名義GDP增速基本匹配在業(yè)內(nèi)人士看來，這種對當(dāng)前貨幣政策取向的生動解讀，充分揭示了保持流動性合理充足的核心要義，有利于更好地理解近期央行的流動性操作

市場人士預(yù)計，未來幾天，央行公開市場操作有望維持低位，前期投放的短期資金將持續(xù)回暖，引導(dǎo)流動性回歸合理充裕。

MLF或恢復(fù)過度延續(xù)。

統(tǒng)計顯示，今年以來，DR007作為短期市場利率的代表性品種，一直運行在接近7天央行逆回購利率的水平9月份，DR007的平均值為2.18%，與7天央行逆回購利率2.2%相差不大

TF Securities固定收益研究團隊認(rèn)為，當(dāng)前形勢下，貨幣監(jiān)管必須審時度勢，量力而行保持合理充足的流動性，增加結(jié)構(gòu)性工具的使用，是未來貨幣調(diào)控相對確定的兩個方面一位券商交易員進一步表示

未來資金方面，央行本月中旬的資金回籠和本月下半月的季度稅期高峰可能是10月的兩大壓力點業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，未來央行將及時調(diào)整操作方向和力度，尤其是臨近節(jié)稅高峰期，更有可能再次加大流動性操作總的來說，10月份的公開市場操作將先關(guān)閉，然后釋放

值得一提的是，有分析師認(rèn)為，MLF將到期或恢復(fù)過度延續(xù)而不降RRR，這將促進貨幣和信貸的合理增長在此背景下，10月15日的MLF行動值得關(guān)注