成長是最好的進(jìn)攻，也是最好的防守信奉這一理念的陳鄂中是一位成長型基金經(jīng)理除了自下而上挖掘個股，他在成長板塊的研究中更關(guān)注各行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢在他看來，深入了解行業(yè)，把握行業(yè)景氣度，是獲取超額收益的重要前提

資料顯示，陳玉忠于2019年2月加入廣發(fā)基金研發(fā)部，擔(dān)任電子行業(yè)研究員，2021年9月28日起任廣發(fā)精選中小盤基金經(jīng)理據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月9日，陳鄂中在廣發(fā)中小盤精選的累計回報率為9.69%，同期滬深300指數(shù)下跌16.07%

構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈的研究體系

作為一個學(xué)過TMT的基金經(jīng)理，陳鄂中的特點是知識面廣，有很好的投機(jī)能力，能夠站在更高的維度，用更開闊的眼界觀察和梳理事物的發(fā)展，進(jìn)而做出判斷和決策體現(xiàn)在投資上，是基于全球比較的產(chǎn)業(yè)研究體系而這種能力從他的學(xué)生時代就開始培養(yǎng)了

陳鄂中在中國人民大學(xué)學(xué)的是會計，這為他研究企業(yè)財務(wù)報表打下了堅實的基礎(chǔ)由于大三的交換生經(jīng)歷，陳鄂中在研究生入學(xué)時選擇了杜克大學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)與政策這是一個涵蓋能源，經(jīng)濟(jì)和政策的交叉學(xué)科求學(xué)期間，陳華靖經(jīng)常穿梭于環(huán)境學(xué)院，經(jīng)濟(jì)學(xué)院，商學(xué)院，法學(xué)院之間這種跨學(xué)科專業(yè)知識的學(xué)習(xí)，鍛煉了他快速學(xué)習(xí)新事物和新知識的能力

2014年畢業(yè)后，陳玉忠加入了一家香港上市公司的董事會辦公室，負(fù)責(zé)投資者關(guān)系等相關(guān)工作，這是他在資本市場的第一次經(jīng)歷2016年，陳玉忠加入某私募機(jī)構(gòu)，擔(dān)任行業(yè)研究員，研究領(lǐng)域涵蓋TMT領(lǐng)域具有較強(qiáng)的自主學(xué)習(xí)能力，積累了豐富的TMT領(lǐng)域知識

值得一提的是，留學(xué)經(jīng)歷使得陳鄂中的研究視角不局限于國內(nèi)行業(yè)周期和公司基本面，還對海外產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行了對比研究。

同步感知可以做出更全面的看法其他地區(qū)的行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗為我們提供了有用的研究材料陳玉忠說，我們研究一個行業(yè)如果只看a股公司，可能只能看到事情的一面如果把海外相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段也研究清楚，我們看到的是多方面的

一位熟悉陳鄂中的同行評價他的風(fēng)格可以用兩個關(guān)鍵詞來概括:一是全球視野，二是產(chǎn)業(yè)趨勢他的跨學(xué)科教育背景和在科技行業(yè)的研究經(jīng)歷，使他具備了全球化的研究視野，善于從全行業(yè)優(yōu)化的角度把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期

超額收益來自行業(yè)貝塔和個股阿爾法。

得益于之前在科技板塊的研究和積累，陳華形成了以科技成長為主，結(jié)合景氣度輪動行業(yè)的投資方法在其看來，投資的超額收益來自兩部分:行業(yè)貝塔和個股阿爾法前者由行業(yè)的配置權(quán)重決定，后者由行業(yè)內(nèi)個股的配置權(quán)重決定如果想讓投資組合獲得行業(yè)貝塔和個股阿爾法，需要依靠投資者對行業(yè)和個股的深刻理解

行業(yè)周期是研究行業(yè)的一個核心視角希望在盡可能把握行業(yè)周期的同時，尋找優(yōu)質(zhì)成長股陳玉忠認(rèn)為，各行各業(yè)都有一定的周期性即使是高大上的科技行業(yè)，歷史上也有過高績效，也經(jīng)歷過低谷從長期來看，對行業(yè)周期的預(yù)測有助于獲得更好的景氣協(xié)助或景氣保障，從而分階段提高投資組合的收益彈性，或者盡量避免投資組合的階段性大幅回撤

正如陳鄂中經(jīng)常提到的，成長是最好的進(jìn)攻，也是最好的防守在行業(yè)周期向好的時候，陳鄂中希望增加行業(yè)的配置權(quán)重他不是糾結(jié)于選擇某一類股票，而是選擇全產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的一籃子股票

在談到如何把握繁榮時，陳鄂中再次提到了全球比較方法論的優(yōu)勢投資科技產(chǎn)業(yè)一定要抓繁榮如果能對全球相關(guān)產(chǎn)業(yè)有很好的了解，就能更好的分析和預(yù)測繁榮會往哪個方向發(fā)展

此外，陳鄂中還將通過產(chǎn)業(yè)鏈驗證的方式，提高對行業(yè)景氣度預(yù)測的準(zhǔn)確性比如電子，軍工，高端制造業(yè)都有很長的產(chǎn)業(yè)鏈，所以上下游的驗證就顯得尤為重要具體方法包括與上下游的研究專家，廠商，員工甚至行業(yè)內(nèi)的競爭對手進(jìn)行交叉核對，從而獲得更高的確定性

阿爾法股方面，陳鄂中將精選景氣周期內(nèi)行業(yè)中的個股，重點關(guān)注商業(yè)模式優(yōu)秀，競爭格局良好，競爭壁壘強(qiáng)，管理優(yōu)秀的成長型企業(yè)，尤其是行業(yè)龍頭公司領(lǐng)先公司一般會表現(xiàn)出更強(qiáng)的alpha，但也需要通過對公司和行業(yè)更深入的研究，來鑒別是階段性alpha還是長期alpha

廣發(fā)中小盤基金精選的季報顯示，今年一季度后，基金前十大重倉股已有明顯變化二季度出現(xiàn)了合川科技，三花智控，江蘇羅利，永貴電氣，信義昌的持倉得益于此，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，CGB中小盤精選近一年來取得了3.41%的回報，在1042只同類基金中排名第28位，而同期滬深300指數(shù)跌幅超過18%

談及對成長板塊的看法，陳玉忠表示，除了目前市場關(guān)注度較高的新半軍，也在關(guān)注人工智能給人類社會帶來的變化比如最近自動駕駛的落地，就是機(jī)器生成的一個應(yīng)用場景，是跨領(lǐng)域科技創(chuàng)新的一個新方向類似的案例可能會經(jīng)常出現(xiàn)如今全球科技巨頭都在加大這一領(lǐng)域的投入，這將帶來相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈的良好投資機(jī)會