截止4月23 日，A股合計(jì)583 家公司披露一季報(bào)預(yù)告，披露率12.1%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的個(gè)股占比達(dá)到74.4%，增速中位數(shù)為55%，其中創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板披露率相對(duì)較高，超過(guò)14%，科創(chuàng)板和主板的凈利潤(rùn)增速中位數(shù)相對(duì)較高，分別是64%和58.8% 以已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的個(gè)股作為樣本，剔除極端值，全A 今年一季報(bào)的歸母凈利潤(rùn)同比增速為87%，低于21 年Q1樣本公司的同比增速109%，高于19—21Q1復(fù)合增速33%，高于21 年Q4的73%，高于19—21Q4 歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速66%，剔除金融股，22Q1 歸母凈利潤(rùn)同比增速為98% 主板個(gè)股占樣本公司總量的61%，業(yè)績(jī)?cè)鏊偾闆r與全A 比較趨同，創(chuàng)業(yè)板樣本公司22Q1 歸母凈利潤(rùn)同比增速為96%，高于21Q 的90%和19—21Q1 復(fù)合增速39%，但低于21Q4 的258%及19—12Q4 復(fù)合增速161%，21 年Q4的高增速主要受到部分凈利潤(rùn)規(guī)模較大的醫(yī)藥股和新能源上游資源股業(yè)績(jī)大幅放量帶動(dòng)，科創(chuàng)板樣本公司22Q1歸母凈利潤(rùn)同比增速為266%，低于去年同期的456%，但高于19—21 年復(fù)合增速85%，高于21Q4 同比增速146%及19—21Q4 復(fù)合增速71%，科創(chuàng)板公司仍表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能 行業(yè)層面，消費(fèi)類行業(yè)受疫情影響最大:醫(yī)藥行業(yè)受新冠檢測(cè)，疫苗個(gè)股業(yè)績(jī)高增帶動(dòng)表現(xiàn)較好，其他行業(yè)一定程度受損，目前伴隨著清零政策的推進(jìn)，確診病例數(shù)已經(jīng)達(dá)峰，疫情得到全面控制，防控政策放開后，在內(nèi)需推動(dòng)下，預(yù)計(jì)消費(fèi)行業(yè)整體能實(shí)現(xiàn)景氣修復(fù)上游周期類行業(yè)Q1整體表現(xiàn)最好:受益于全球通脹，上游資源，能源價(jià)格維持高位，煤炭?jī)r(jià)格與油價(jià)仍有比較優(yōu)勢(shì)，高景氣維持，有色，化工受益于新能源，農(nóng)化等下游的高景氣度，維持高增速，但是因?yàn)閮r(jià)格維持高位，邊際增長(zhǎng)動(dòng)能減弱高端制造行業(yè)中電力設(shè)備，軍工行業(yè)維持高增速，中下游個(gè)股利潤(rùn)一定程度被上游侵蝕，表現(xiàn)出高增速的邊際回落TMT 行業(yè)中傳媒，通信表現(xiàn)出景氣度的大幅回升 投資觀點(diǎn):目前市場(chǎng)處于底部區(qū)間，但內(nèi)憂外患仍在，未脫離風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，短期市場(chǎng)預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩，中長(zhǎng)期視角看，當(dāng)前政策底至，估值處于歷史低位，市場(chǎng)已有安全邊際，從配置上看，短期仍應(yīng)立足當(dāng)下，以防御為主，同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)出清中孕育的中長(zhǎng)期新主線 配置建議:市場(chǎng)從第一個(gè)底反彈至今，穩(wěn)增長(zhǎng)+通脹鏈仍然是短期主線，其防御性并無(wú)法證偽，短期內(nèi)仍建議以防御為主，配置地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，煤炭，農(nóng)業(yè)和銀行板塊，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊估值暫時(shí)依然受TIPS 壓制，縱向低估的TMT板塊，仍因?yàn)槠錂M向高估而受抬升的TIPS 壓制，所以短期內(nèi)，成長(zhǎng)板塊仍將繼續(xù)磨底，但從長(zhǎng)期看，目前部分高成長(zhǎng)板塊已經(jīng)跌出空間，是較好的長(zhǎng)期布局時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)在震蕩磨底的過(guò)程中，也將醞釀出下一階段的主線:我們根據(jù)勝率+賠率框架篩選，建議中長(zhǎng)期關(guān)注傳媒，電子，軍工和非銀 風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情控制或低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)或低于預(yù)期，全球緊縮或超過(guò)預(yù)期，業(yè)績(jī)或低于預(yù)期，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在偏差等

分析人士指出，硅料建設(shè)周期長(zhǎng)，疊加年底光伏裝機(jī)旺季來(lái)臨，短期硅料價(jià)格或繼續(xù)高位震蕩。