上證指數(shù)k線圖。

郭制圖

周一，a股市場(chǎng)顯示出明顯的結(jié)構(gòu)分化受周期股帶動(dòng)，上證綜指強(qiáng)勢(shì)收漲，距離今年2月高點(diǎn)僅一步之遙深市兩大股指相對(duì)弱勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)受芯片股拖累，震蕩下跌超過(guò)1%

截至昨日收盤(pán)，上證綜指報(bào)3715.37點(diǎn)，上漲0.33%深成指報(bào)14705.83點(diǎn)，跌0.45%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)3194.27點(diǎn)，下跌1.17%滬深兩市成交額合計(jì)14632.07億元，連續(xù)第39個(gè)交易日突破萬(wàn)億元

從上周下半年開(kāi)始，周期股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)越來(lái)越引人注目昨日，煤炭飛色舞市場(chǎng)再現(xiàn)煤炭，有色金屬，化工行業(yè)漲幅居前券商，建筑，房地產(chǎn)等周期性行業(yè)也表達(dá)了不錯(cuò)的看法

申萬(wàn)礦業(yè)領(lǐng)漲所有第一產(chǎn)業(yè)，昨日整體漲幅為4.27%兗州煤業(yè)，冀中能源，昊華能源漲停煤炭龍頭企業(yè)中國(guó)神華上漲6.92%，9月以來(lái)累計(jì)漲幅近20%，市值增至4485億元

對(duì)應(yīng)煤炭股表現(xiàn)，動(dòng)力煤期貨價(jià)格昨日再度暴漲，鄭州煤主合約收漲2.26%，最新報(bào)988.0元/噸。

CICC表示，近期動(dòng)力煤庫(kù)存有所下降，雖然煤炭產(chǎn)能獲批增加，但受環(huán)保，安檢，重大事件影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)供給側(cè)約束可能依然存在，增量有限此外，伴隨著冬季的臨近，需求旺季即將到來(lái)，但目前動(dòng)力煤的儲(chǔ)存天數(shù)只有10天左右，因此電廠有很強(qiáng)的補(bǔ)貨需求

有色金屬板塊的交易機(jī)會(huì)集中在鋁品種上行業(yè)龍頭中鋁股價(jià)昨日漲停，創(chuàng)2015年6月以來(lái)新高今年的增幅已經(jīng)擴(kuò)大到了182%云鋁業(yè)，神火股份昨日也漲停

近期鋁期貨價(jià)格上漲曲線更陡昨日，上海鋁業(yè)主力合約上漲4.38%，最新價(jià)格為23610元/噸，逼近2006年5月創(chuàng)下的歷史峰值

鄭東衍生品研究所分析師孫衛(wèi)東表示，鋁價(jià)創(chuàng)下15年新高，主要原因是供應(yīng)擾動(dòng)再度抬頭今年以來(lái)，由于停電和雙控兩大因素，電解鋁供應(yīng)大幅減少隨后的供暖季可能成為影響供應(yīng)的新變量在消費(fèi)穩(wěn)定的背景下，鋁價(jià)可能繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

孫衛(wèi)東還提醒:需要注意的是，目前鋁價(jià)的大幅上漲明顯加大了下游成本的壓力，這抑制了部分消費(fèi)當(dāng)心鋁價(jià)的大幅波動(dòng)或大幅回調(diào)

伴隨著股價(jià)的快速上漲，機(jī)構(gòu)對(duì)周期性行業(yè)看法的分歧明顯加劇。

作為今年周期板塊的堅(jiān)定觀察者，開(kāi)源證券牟亦玲策略團(tuán)隊(duì)最近幾天表示，鋼鐵，煤炭，鋁等周期股成為當(dāng)前市場(chǎng)的新共識(shí)。

開(kāi)源證券認(rèn)為，傳統(tǒng)資源材料企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力進(jìn)入改善通道后，2010年以來(lái)看商品，做股票的投資策略需要修正，周期股正在成為比商品更好的投資工具本輪資源企業(yè)重估將是歷史級(jí)別，著眼于油氣，有色，鋼鐵煤炭，造船，化纖等細(xì)分領(lǐng)域

可是，一些經(jīng)紀(jì)商開(kāi)始警告大宗商品價(jià)格有見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究院策略組最近幾天表示，此前決定大宗商品價(jià)格上漲的供需兩個(gè)因素都開(kāi)始發(fā)生變化。

一方面，從供給的角度來(lái)看，商品價(jià)格的持續(xù)上漲引起了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，而監(jiān)管的收緊將為這類(lèi)商品的價(jià)格降溫

國(guó)信證券強(qiáng)調(diào)，大宗商品價(jià)格達(dá)到峰值的具體滯后時(shí)間每次都會(huì)有所不同，但無(wú)論如何，在當(dāng)前政策重視的背景下，供給端持續(xù)收縮的可能性降低，需求端全球復(fù)蘇的高點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，大宗商品價(jià)格的上漲已經(jīng)告一段落越往后看，抓尾巴的好處和風(fēng)險(xiǎn)越不成比例