8月份，一向火爆的商業(yè)銀行永續(xù)債在新的發(fā)行量上出現(xiàn)了大幅下跌Wind數(shù)據(jù)顯示，8月銀行永續(xù)債新增規(guī)模僅為123億元，同比下降約68%，環(huán)比下降約82%

從近三年同期發(fā)行情況來看，受資金，利率等因素影響，8月份該行永續(xù)債發(fā)行環(huán)比下降，但今年8月份首次降至100億元規(guī)模受訪者表示，這主要是由于理財產(chǎn)品監(jiān)管政策變化等因素限制了理財基金對永續(xù)債券的投資，銀行資產(chǎn)管理是永續(xù)債券的最大投資者

有券商研究報告也認(rèn)為，只要票面合適，銀行資本補(bǔ)充債券仍有品種溢價的優(yōu)勢根據(jù)消息顯示，年內(nèi)，多家銀行計劃發(fā)行永續(xù)債務(wù)補(bǔ)充資本

8月份新發(fā)行量驟降。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年，商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行規(guī)模7月為1100億元，8月為850億元，2020年7月發(fā)行規(guī)模525億元，8月發(fā)行規(guī)模385億元2021年7月發(fā)行規(guī)模680億元，8月發(fā)行規(guī)模123億元可見，今年7月份，商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債仍處于高熱情階段，8月份發(fā)行量驟降，較上月減少557億元

永續(xù)債券作為一種無固定期限的可贖回資本債券，是一種兼具債權(quán)和股權(quán)屬性的融資工具在監(jiān)管部門支持銀行拓寬渠道，補(bǔ)充資本的引導(dǎo)下，2019年發(fā)行了商業(yè)銀行永續(xù)債券，并逐步推廣到各類銀行目前，永續(xù)債券已成為商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級資本的首選工具近三年來，永續(xù)債券規(guī)模保持在較高水平，對銀行補(bǔ)充資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)起到了積極作用截至目前，永續(xù)債存量規(guī)模已超過一萬億元

記者了解到，永續(xù)債券的投資群體主要包括銀行資產(chǎn)管理，保險，券商和資產(chǎn)管理公司，其中以銀行資產(chǎn)管理和保險為主光大證券的一份研究報告顯示，從中國銀行首批永續(xù)債券的認(rèn)購情況來看，銀行資產(chǎn)管理和保險資金是主要認(rèn)購力量，合計約占89%，其中銀行資產(chǎn)管理占63.2%多家銀行資產(chǎn)管理公司和銀行分析師也向記者證實(shí)，銀行資產(chǎn)管理是永續(xù)債券最大的黃金持有者

金融產(chǎn)品估值調(diào)整的影響。

不少受訪者認(rèn)為，銀行永續(xù)債新發(fā)行大幅減少，與理財產(chǎn)品相關(guān)監(jiān)管政策調(diào)整有關(guān)某股份制銀行理財子公司投資部負(fù)責(zé)人表示，8月新發(fā)行下降主要是理財產(chǎn)品攤余成本法整改截止所致

8月下旬，監(jiān)管部門要求六大行理財產(chǎn)品的投資產(chǎn)品自9月起不采用成本法估值，隨后這一要求又延伸至股份制銀行和城商行。

"估值方法的轉(zhuǎn)換是最重要的影響."光大證券研究院首席銀行業(yè)分析師王亦豐表示，此次調(diào)整導(dǎo)致包括永續(xù)債在內(nèi)的債券價格體系出現(xiàn)一定程度上移，市場預(yù)期相對不穩(wěn)定因此，發(fā)行人需要進(jìn)行整體考慮6月份開始實(shí)施的《現(xiàn)金管理理財產(chǎn)品管理辦法》也有一定影響由于期限有限，此類產(chǎn)品無法投資于永續(xù)債券，相應(yīng)地，市場需求也會萎縮，發(fā)行方和供應(yīng)商也可能需要考慮調(diào)整市場接受度

上述消息傳出后的第二天，該行永續(xù)債和二級資本債收益率出現(xiàn)一定程度的暴漲拋售。

根據(jù)中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布的報告，銀行習(xí)慣使用攤余成本的債券資產(chǎn)

上述來自理財子公司的人士表示，減少永續(xù)債配置后，下一步將增加中短期債券配置。

還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行融資并非完全無法配置永續(xù)債根據(jù)TF證券固定收益首席分析師孫彬彬發(fā)布的報告，在購買商業(yè)銀行資本補(bǔ)充債券時，還需要考慮部分銀行理財公司直接采用市值法的操作可能性

報告認(rèn)為，從機(jī)構(gòu)配置的角度來看，當(dāng)票面調(diào)整到合適的位置時，除了銀行理財，企業(yè)年金，公募基金，保險等也可以作為參與者承接需求在穩(wěn)定的利率水平和跨周期的信用環(huán)境下，只要票面合適，銀行資本補(bǔ)充債券仍有其品種溢價優(yōu)勢

記者注意到，由于銀行資本補(bǔ)充需求仍然迫切，許多銀行在半年報中披露了永久債券發(fā)行計劃浙商銀行表示，年內(nèi)已開始發(fā)行永續(xù)債券，為下一階段發(fā)展補(bǔ)充資本農(nóng)業(yè)銀行最近幾天宣布，已獲批發(fā)行不超過1200億元的永續(xù)債券，用于補(bǔ)充其他一級資本