產(chǎn)品通常包括雪球結(jié)構(gòu)期權(quán)和嵌入雪球結(jié)構(gòu)期權(quán)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，本質(zhì)上是帶有障礙條款的奇異期權(quán)，具有敲入和敲出價格投資者購買雪球結(jié)構(gòu)的本質(zhì)類似于賣出奇異的看跌期權(quán)，獲得期權(quán)費標的可以和指數(shù)，個股，商品等掛鉤這是一個高風(fēng)險的投資產(chǎn)品簡單來說，投資者購買雪球產(chǎn)品，是證券公司與投資者約定年化收益率較高，并與投資者約定只能在特定日期觸發(fā)特定條件的前提下才能贖回的產(chǎn)品

投資者在選擇雪球產(chǎn)品時，要特別關(guān)注雪球產(chǎn)品的交易要素，這些要素直接影響投資者獲得預(yù)期收益的概率。雪球產(chǎn)品主要包括以下交易要素:

1.產(chǎn)品類型目前市場上衍生出了多種類型的雪球產(chǎn)品，比如根據(jù)潛在本金損失程度，可以分為:保底雪球產(chǎn)品，限損雪球產(chǎn)品和非保底雪球產(chǎn)品，根據(jù)鎖定期，產(chǎn)品可分為有鎖定期的雪球產(chǎn)品和無鎖定期的雪球產(chǎn)品，根據(jù)淘汰賽價格是否逐步調(diào)整，可分為普通滾雪球產(chǎn)品和降壓滾雪球產(chǎn)品因此，投資者應(yīng)謹慎選擇適合自己的雪球產(chǎn)品，并嚴格根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，投資知識和市場判斷做出投資決策

第二，勾目標產(chǎn)品持有期內(nèi)雪球掛鉤標的的市場表現(xiàn)會與觀察日產(chǎn)品的敲入價和敲出價進行對比，決定是否觸發(fā)敲入事件和敲出事件，因此掛鉤標的的表現(xiàn)決定了投資者最終的盈虧結(jié)果市場上現(xiàn)有的雪球產(chǎn)品主要包括滬深500指數(shù)，其他寬基指數(shù)，ETF和個股等雪球產(chǎn)品大多與滬深500指數(shù)掛鉤，滬深500指數(shù)由剔除滬深300指數(shù)成份股和總市值前300的股票后，總市值前500的股票組成

三.產(chǎn)品術(shù)語產(chǎn)品期限決定了投資者將資金鎖定在雪球產(chǎn)品上的期限如果擊倒事件觸發(fā)，產(chǎn)品將提前結(jié)束

4.開盤觀察日期和開盤價格開盤觀察日決定雪球產(chǎn)品的開盤價例如，如果觀察日開始時與雪球產(chǎn)品掛鉤的滬深500指數(shù)為7000點，那么產(chǎn)品敲入和敲出的觸發(fā)將通過將觀察日滬深500指數(shù)的表現(xiàn)與開盤價按一定比例進行比較來確定

5.剔除觀察期，剔除價格，剔除事件雪球產(chǎn)品會在淘汰賽觀察日將標的表現(xiàn)與淘汰賽價格進行對比如果標的價格高于敲出價，則觸發(fā)敲出事件，產(chǎn)品結(jié)束，投資者獲利例如，當滬深500指數(shù)在敲除觀察日為6020點，敲除價格為開盤價的100%，即前述開盤價觀察日為6000點時，則觸發(fā)敲除事件淘汰賽觀察日一般一個月觀察一次，有些產(chǎn)品的淘汰賽觀察日會從產(chǎn)品開始后的第三個月或第四個月開始根據(jù)不同類型的產(chǎn)品，定價也不同

不及物動詞敲門觀察日，敲門價格和敲門事件雪球產(chǎn)品會在敲入觀察日將目標的表現(xiàn)與敲入價格進行比較，如果目標價格低于敲入價格則觸發(fā)敲入事件敲入觀察日通常是每個交易日，常見的敲入價格有開盤價*80%，開盤價*70%等

7.產(chǎn)品優(yōu)惠券也就是說，投資者在產(chǎn)品持有期內(nèi)觸發(fā)敲除或不敲除的情況下獲得的年化收益率，對于不同的產(chǎn)品是不同的，分別為20%，18%，15%等正常情況下，保底或限損雪球產(chǎn)品的年化收益率會低于非保底雪球產(chǎn)品敲入價較高的雪球產(chǎn)品的年化收益率高于敲入價較低的雪球產(chǎn)品簡單來說，投資者的潛在損失越小，越容易觸發(fā)敲除事件，越不容易觸發(fā)敲入事件，年化收益率越低在滿足年化收益率的前提下，投資者的最終絕對收益取決于產(chǎn)品的持有期限假設(shè)投資者A投資了一個年化收益率為20%的雪球產(chǎn)品，但該產(chǎn)品在第三個月被打掉，投資者的絕對收益率為20%*3/12=5%也就是說，雖然約定的產(chǎn)品年化收益率很高，但如果過早打掉產(chǎn)品，投資者獲得的絕對收益率并不高