年 4 月22 日晚，公司發(fā)布2021年年度報(bào)告: 公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.55 億元，同比增長(zhǎng)33.7%，歸母凈利潤(rùn)1.61 億元，同比增長(zhǎng)33.62%，扣非凈利潤(rùn)1.23 億元，同比增長(zhǎng)24.04%基本每股收益0.987 元，擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5 元 同日，公司發(fā)布2022 年第一季度報(bào)告，公司第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.45 億元，同比增長(zhǎng)22.30%，歸母凈利潤(rùn)527.01 萬(wàn)元，同比下降77.10%，扣非凈利潤(rùn)306.51 萬(wàn)元，同比下降85.51%，基本每股收益0.032 元 全年試劑銷(xiāo)售恢復(fù)穩(wěn)增長(zhǎng)，開(kāi)拓海外市場(chǎng)收入增長(zhǎng)超400% 分產(chǎn)品來(lái)看，①2021 年公司實(shí)現(xiàn)體外診斷試劑銷(xiāo)售收入5.62 億元，占營(yíng)業(yè)收入的85.86%，同比增長(zhǎng)34.82%，毛利率同比提升1.19pct至77.54%②公司實(shí)現(xiàn)體外診斷儀器銷(xiāo)售收入0.88 億元，同比增長(zhǎng)31.13%，毛利率同比下降7.14pct 至12.50%，并完成859 臺(tái)各類(lèi)儀器的裝機(jī)，同比增加32%，這些儀器的成功裝機(jī)雖然增加了公司的銷(xiāo)售費(fèi)用，但未來(lái)將帶來(lái)更多的試劑銷(xiāo)售收入，為公司的產(chǎn)品收入不斷提升打下基礎(chǔ) 分地區(qū)來(lái)看，①2021 年公司實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入6.10 億元，同比增長(zhǎng)26.69%截止2021 年底，公司營(yíng)銷(xiāo)人員260 余人，產(chǎn)品已覆蓋全國(guó)31 個(gè)省市1，500 余家終端用戶(hù)，其中三級(jí)醫(yī)院占醫(yī)院客戶(hù)的70.96%，2021 年新開(kāi)拓三級(jí)醫(yī)院客戶(hù)數(shù)超過(guò)150家②公司實(shí)現(xiàn)海外收入4，503.60 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超400%，產(chǎn)品已經(jīng)遠(yuǎn)銷(xiāo)歐洲，東南亞多個(gè)國(guó)家，同時(shí)積極推進(jìn)公司產(chǎn)品的海外認(rèn)證工作，國(guó)際商標(biāo)注冊(cè)，2021 年新增27 個(gè)產(chǎn)品通過(guò)CE 自我聲明，產(chǎn)品主要圍繞著新冠，呼吸道，心臟標(biāo)志物等多個(gè)領(lǐng)域 凈利率穩(wěn)定在24.6%，新冠疫情影響經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比下降 公司2021 年綜合毛利率同比略有提升0.46pct 至66.85%，主要是因?yàn)轶w外診斷試劑產(chǎn)品的毛利率略有提升，銷(xiāo)售費(fèi)用率同比提升2.34pct 至27.71%，主要是由于人員增長(zhǎng)及儀器裝機(jī)導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用同比有較大增長(zhǎng)，管理費(fèi)用率同比提升1.88pct 至6.70%，因股權(quán)激勵(lì)實(shí)施導(dǎo)致股份支付同比增長(zhǎng)715.70 萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率同比下降1.45pct 至11.11%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.41pct 至—0.61%，綜合影響下，公司整體凈利率下降0.02pct 至24.60% 2021 年由于受新冠疫情持續(xù)影響，購(gòu)買(mǎi)新冠相關(guān)設(shè)備及配套試劑使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)幅度較大，銷(xiāo)售，研發(fā)，管理類(lèi)人員增加較多使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)幅度較大，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降14.69%，為8261.35 萬(wàn)元 疫情在多地反復(fù)，第一季度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化使得凈利潤(rùn)大幅減少 2022 年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.45億元，同比增長(zhǎng)22.30%由于疫情影響，公司主要產(chǎn)品腫瘤相關(guān)檢測(cè)產(chǎn)品，在北京和廣東等市場(chǎng)的體檢客戶(hù)和醫(yī)院客戶(hù)采購(gòu)大幅減少為此，公司雖增加了新冠檢測(cè)所需的配套儀器和耗材的市場(chǎng)推廣，公司營(yíng)業(yè)收入仍有所增長(zhǎng)，但由于配套儀器和耗材的毛利率遠(yuǎn)低于公司的自主檢測(cè)試劑產(chǎn)品，凈利潤(rùn)同比大幅減少預(yù)計(jì)疫情好轉(zhuǎn)后，公司主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售有望恢復(fù)至正常水平 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):基于公司核心業(yè)務(wù)板塊分析，我們預(yù)計(jì)2022—2024 營(yíng)業(yè)收入分別為8.52 億/10.62 億/13.14 億，同比增速分別為30%/25%/24%，歸母凈利潤(rùn)分別為1.97 億/2.43 億/3.04 億，分別增長(zhǎng)22%/24%/25%，EPS 分別為1.20/1.48 /1.86，按照2022 年2月22 日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)2022 年19 倍PE維持買(mǎi)入評(píng)級(jí) 風(fēng)險(xiǎn)提示:新型冠狀病毒肺炎疫情持續(xù)影響的風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)