伴隨著中報(bào)業(yè)績(jī)的披露，能源公司今年上半年的業(yè)績(jī)非常漂亮無(wú)論是以煤瘋為代表的舊能源，還是以風(fēng)電，光伏，新能源汽車為代表的新能源，利潤(rùn)增速都堪稱錦上添花

但外界評(píng)論將舊能源與新能源相提并論，強(qiáng)調(diào)舊能源是印鈔機(jī)事實(shí)上，從財(cái)報(bào)來(lái)看，新能源企業(yè)也可以稱為印鈔機(jī)，而從龍頭企業(yè)來(lái)看，新能源龍頭企業(yè)的利潤(rùn)增速明顯超過(guò)老能源企業(yè)

在當(dāng)前國(guó)際地緣政治沖突頻發(fā)的背景下，舊能源的價(jià)格很可能長(zhǎng)期居高不下，這已經(jīng)成為許多分析人士的共識(shí)加油公司和煤炭公司擴(kuò)張意愿不強(qiáng)，對(duì)大規(guī)模資本支出計(jì)劃普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，產(chǎn)量增幅有限傳統(tǒng)能源公司更愿意拿出利潤(rùn)來(lái)分紅

這種情況不僅是對(duì)新能源的威脅，更是新能源快速發(fā)展的催化劑，因?yàn)閭鹘y(tǒng)能源價(jià)格的大幅上漲凸顯了光伏等新能源的性價(jià)比今年的新能源安裝數(shù)據(jù)已經(jīng)證實(shí)了這一點(diǎn)

老能源企業(yè)是印鈔機(jī)嗎。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或放緩

伴隨著中報(bào)業(yè)績(jī)的公布，煤炭，原油等老牌能源企業(yè)業(yè)績(jī)驚人，讓很多人覺得可以稱之為印鈔機(jī)。

8月26日晚間，國(guó)內(nèi)最大的煤炭企業(yè)中國(guó)神華發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1655.79億元，同比增長(zhǎng)15%，凈利潤(rùn)411.44億元，同比增長(zhǎng)58.1%按此計(jì)算，公司上半年日均利潤(rùn)超過(guò)2億元

日前，中國(guó)最大的石油公司中國(guó)石油公布2022年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，收入同比增長(zhǎng)34.9%至1.61萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)55.3%至823.9億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到同期最好水平。

其實(shí)不光是中國(guó)神華和中石油，放眼全球，老牌能源公司的利潤(rùn)也是驚人的日前，全球最大原油生產(chǎn)國(guó)Saudi Aramco的半年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)達(dá)到879億美元，同樣創(chuàng)歷史新高，比去年同期的472億美元增長(zhǎng)近90%

具體到傳統(tǒng)能源價(jià)格，今年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格上漲23%，國(guó)際天然氣價(jià)格上漲147%，國(guó)際煤炭平均價(jià)格上漲40%以上但從今年下半年和明年的預(yù)期來(lái)看，老能源企業(yè)的營(yíng)收可能面臨業(yè)績(jī)同比增速放緩從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格在今年第一季度上漲34.5%，第二季度上漲5.7%后，進(jìn)入第三季度已下跌12%國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格也呈現(xiàn)同樣的趨勢(shì)

從傳統(tǒng)能源公司的股價(jià)來(lái)看，國(guó)內(nèi)投資者明顯鐘情于煤炭股a股煤炭指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲52%，市值約6000億人民幣的中國(guó)神華迄今累計(jì)上漲50%相反，美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)石油公司更為熱情，埃克森美孚上漲64.9%，雪佛龍上漲39%，英國(guó)殼牌上漲25%

新能源也是印鈔機(jī)，裝機(jī)量翻倍。

今年上半年鋰電池，風(fēng)電，光伏行業(yè)也盈利優(yōu)異，裝機(jī)量加速增長(zhǎng)，堪稱雙增長(zhǎng)。

8月23日晚間，全球最大的動(dòng)力電池制造商當(dāng)代安培科技股份有限公司披露的2022年中期報(bào)告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1129.7億元，同比增長(zhǎng)156.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)81.7億元，同比增長(zhǎng)82.17%。

日前，全球最大的光伏單晶硅片出口企業(yè)TCL中央的中期報(bào)告顯示，2022年上半年，TCL中央實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入316.98億元，同比增長(zhǎng)79.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)29.17億元，同比增長(zhǎng)92.10%。

日前，隆基綠色能源發(fā)布2022年半年報(bào):上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入504.17億元，同比增長(zhǎng)43.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)64.81億元，同比增長(zhǎng)29.79%今年上半年凈利潤(rùn)水平達(dá)到隆基綠色能源去年凈利潤(rùn)的71.3%

從這些龍頭企業(yè)的中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源龍頭企業(yè)利潤(rùn)增速在快速提升，高于老牌能源龍頭企業(yè)，利潤(rùn)水平優(yōu)異與國(guó)內(nèi)多煤少油少氣不同，在新能源領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍領(lǐng)先全球，競(jìng)爭(zhēng)力十分突出，推動(dòng)國(guó)內(nèi)基金業(yè)普遍投資新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域

目前，中國(guó)光伏組件產(chǎn)量占全球3/4以上，累計(jì)裝機(jī)量居世界第一上半年，我國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)新增30.88 GW，同比增長(zhǎng)137.4%同時(shí)，光伏產(chǎn)品出口總額約259億美元，同比增長(zhǎng)113%，光伏組件出口量達(dá)到78.6 GW，同比增長(zhǎng)74.3%

新舊能源PK，資本支出計(jì)劃差異較大。

舊的和新的哪個(gè)更有前途其實(shí)這個(gè)過(guò)早的結(jié)論只能從企業(yè)是否愿意加大大規(guī)模資本支出的投入來(lái)看

雖然目前煤炭和原油價(jià)格昂貴，利潤(rùn)豐厚，但是石油公司和煤炭公司都不愿意擴(kuò)張他們普遍對(duì)大規(guī)模資本支出計(jì)劃持謹(jǐn)慎態(tài)度，并愿意支付股息根據(jù)美國(guó)銀行的統(tǒng)計(jì)，2022年美國(guó)頁(yè)巖油氣公司的資本支出準(zhǔn)則仍低于2019年，而產(chǎn)量準(zhǔn)則略有增加但2014年以來(lái)，綜合石油公司勘探開發(fā)費(fèi)用持續(xù)下降，產(chǎn)量并未得到明顯提升企業(yè)資金更多用于維持負(fù)債率和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，向清潔能源傾斜，利潤(rùn)更多用于增加對(duì)股東的回報(bào)

但在光伏等新能源領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)新能源企業(yè)普遍有大規(guī)模的資本支出計(jì)劃，新一輪資本支出正在加速據(jù)隆基能源研究院預(yù)測(cè)，到2030年，全球光伏裝機(jī)需要達(dá)到1500—2000 GW，是2021年新增裝機(jī)的10倍

在政策層面，無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是歐美市場(chǎng)，都在繼續(xù)支持新能源美國(guó)剛剛通過(guò)的通貨膨脹削減法案，其中最重要的內(nèi)容就是鼓勵(lì)發(fā)展新能源，推動(dòng)美國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳累計(jì)補(bǔ)貼金額將達(dá)到3700億美元?dú)W盟將在2030年將可再生能源份額目標(biāo)從40%提高到45%，德國(guó)也將在2045年堅(jiān)持碳中和目標(biāo)在巴西和印度，今年上半年，新增光伏裝機(jī)容量增加了70%以上

碳中和短期有波動(dòng)，未來(lái)仍有較大投資價(jià)值。

事實(shí)上，一直不愿增加投資的舊能源使煤炭和原油價(jià)格居高不下，但這不僅僅是新能源的威脅，而是新能源快速發(fā)展的催化劑傳統(tǒng)能源價(jià)格的大幅上漲凸顯了光伏能源的性價(jià)比今年的數(shù)據(jù)正好印證了這一點(diǎn)舊能高，未來(lái)新能源跑得更快

相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，由于低估了舊能源的韌性，提前給了新能源企業(yè)過(guò)高的溢價(jià)，導(dǎo)致舊能源龍頭企業(yè)股價(jià)持續(xù)上漲，而新能源股價(jià)則處于休眠狀態(tài)但是新能源板塊的高景氣趨勢(shì)并沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)，政策和需求都在加碼下降往往意味著鞏固估值，提高整個(gè)投資領(lǐng)域碳中和的性價(jià)比

目前全市場(chǎng)以碳中和為概念的ETF產(chǎn)品中，規(guī)模最大的是跟蹤內(nèi)地低碳指數(shù)的碳中和ETF今年以來(lái)累計(jì)成交259.3億元，日均成交1.7億元，規(guī)模31.32億元，排名第一成份股前三名分別是當(dāng)代安普科技股份有限公司，權(quán)重15.17%，隆基綠色能源，權(quán)重11.84%，長(zhǎng)江電力，權(quán)重8.62%

與之前7月份上交所跟蹤的首批8只碳中和ETF產(chǎn)品相比，上市一個(gè)多月后，8只產(chǎn)品的規(guī)模明顯下降8只產(chǎn)品最新發(fā)行規(guī)模為107.9億元，較首次發(fā)行下降逾34%上海證券交易所碳中性指數(shù)的前三名成分分別是當(dāng)代安培科技股份有限公司權(quán)重10.74%，隆基綠色能源權(quán)重6.27%，比亞迪權(quán)重4.88%

值得注意的是，今年夏季全球氣溫再創(chuàng)新高，控制氣候變暖任重道遠(yuǎn)政策在新能源和環(huán)保方面做了更多的努力，加大了投入最近幾天，科技部等九部門聯(lián)合發(fā)布《科技支撐二氧化碳排放峰值碳中和實(shí)施方案》，從十個(gè)方面提出了支撐2030年二氧化碳排放峰值目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的科技創(chuàng)新行動(dòng)和保障措施，并表示要為2060年實(shí)現(xiàn)碳中和做好技術(shù)研發(fā)儲(chǔ)備該方案的出臺(tái)為碳中和技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展指明了方向未來(lái)新能源汽車，光伏，風(fēng)電等板塊有望受益