自2018年首只產(chǎn)品發(fā)布以來，養(yǎng)老金目標(biāo)基金持續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張截至8月26日，公募養(yǎng)老FOF產(chǎn)品累計(jì)規(guī)模已突破1000億元，成立一年以上的產(chǎn)品長期表現(xiàn)穩(wěn)定，但規(guī)模偏小現(xiàn)象依然明顯

多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前普通投資者對持有期限較長的產(chǎn)品接受度較低，養(yǎng)老FOF的投資策略相對復(fù)雜，導(dǎo)致部分養(yǎng)老FOF規(guī)模較小在政策的持續(xù)支持下，基金公司可以加快產(chǎn)品布局，同時從產(chǎn)品管理，投研，投資者教育等方面采取措施，拓展養(yǎng)老基金市場

累計(jì)規(guī)模已經(jīng)超過1000億。

FOF的小而美現(xiàn)象顯而易見。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，公募市場共有332只FOF產(chǎn)品，累計(jì)規(guī)模超過2281億元，較年初增加59億元其中，f of養(yǎng)老基金產(chǎn)品182只，累計(jì)規(guī)模超過1060億元，占公募FOF的半壁江山

投資業(yè)績方面，截至8月26日，養(yǎng)老目標(biāo)基金年內(nèi)平均收益為負(fù)但時間長了，成立一年以上的養(yǎng)老金目標(biāo)產(chǎn)品長期表現(xiàn)穩(wěn)定，平均總收益16.59%，平均年化收益4.48%并且2018年和2019年成立的多只產(chǎn)品歷史業(yè)績突出比如華夏養(yǎng)老2045年成立以來的回報率超過68%，中歐前瞻養(yǎng)老2035年成立以來的回報率超過60%，嘉實(shí)養(yǎng)老2050年成立5年以來的回報率超過59%

不過，雖然長期業(yè)績穩(wěn)定，但與其他產(chǎn)品相比，小微養(yǎng)老基金仍值得關(guān)注Wind顯示，截至8月26日，養(yǎng)老目標(biāo)日共有80款產(chǎn)品，累計(jì)規(guī)模184億元，養(yǎng)老風(fēng)險產(chǎn)品102款，規(guī)模876億元其中近一半低于2億元，21%的產(chǎn)品低于5000萬元此外，在成立以來回報率超過50%的9只產(chǎn)品中，僅有4只產(chǎn)品規(guī)模超過10億元，其余4只產(chǎn)品規(guī)模均在2億元左右

小而美的養(yǎng)老FOF現(xiàn)象明顯中歐基金FOF策略組主管桑磊認(rèn)為，F(xiàn)OF的規(guī)模與投資業(yè)績，銷售渠道，產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，市場環(huán)境，公司關(guān)注度等多重因素有關(guān)目前，F(xiàn)OF產(chǎn)品的開發(fā)還處于初級階段，從第一批普通FOF產(chǎn)品問世到現(xiàn)在還不到五年在這個過程中，每個基金公司的起步時間不同，銷售力度和渠道不同，產(chǎn)品線選擇和布局的時間點(diǎn)也不同投資業(yè)績還受到短期市場波動，投資能力等因素的影響在不同的市場環(huán)境下，投資者偏好不同的FOF產(chǎn)品，因此不同F(xiàn)OF產(chǎn)品的規(guī)模也不同

民生銀行基金助理經(jīng)理孔思偉認(rèn)為，更重要的原因是產(chǎn)品形態(tài)首先，養(yǎng)老金FOF的投資策略比較復(fù)雜，普通投資者不容易理解是目標(biāo)風(fēng)險策略還是目標(biāo)日期策略從投資的角度來看，目標(biāo)風(fēng)險FOF要求投資者對自身的風(fēng)險屬性有清晰的認(rèn)識，而目標(biāo)日期FOF涉及生命周期中的動態(tài)配置調(diào)整，理解起來相對困難而且，遙遠(yuǎn)的目標(biāo)日期給客戶的感覺是要投資幾十年，這也會讓很多投資者望而卻步其次，投資者更喜歡持有期短的產(chǎn)品目前，養(yǎng)老金FOF的持有期限最短為一年，并不比普通FOF的幾個月優(yōu)越

匯成基金研究中心也表示，這與FOF的產(chǎn)品設(shè)計(jì)有關(guān)，目標(biāo)退休日期大部分目標(biāo)退休日的持有期限為3至5年，而投資者對持有期限更長的產(chǎn)品接受度較低長期退休投資觀念淡薄，導(dǎo)致部分退休目標(biāo)日期規(guī)模較小

雖然持有期會在一定程度上限制FOF在養(yǎng)老金領(lǐng)取日的規(guī)模增長，但惠誠基金表示，仍有必要設(shè)置持有期，因?yàn)檫@樣會使資金的期限更加固定，有利于基金經(jīng)理合理安排資金，從而使資金的使用效率更高，更注重長期收益。

密集公募布局

多措并舉拓展FOF老年市場。

近期，多家機(jī)構(gòu)密集布局FOF養(yǎng)老產(chǎn)品截至8月26日，8月以來已有工銀瑞士瑞信銀行基金，英達(dá)基金，田弘基金，郭芙基金等12只公募申請養(yǎng)老金FOF產(chǎn)品其中，英達(dá)基金最近幾天單日申請了5只不同標(biāo)的日期的養(yǎng)老金fof

對于加速布局公募養(yǎng)老的FOF，英達(dá)基金表示，中國三支柱養(yǎng)老模式長期發(fā)展不平衡是根本原因，近期國內(nèi)養(yǎng)老相關(guān)政策的出臺是助推器結(jié)合我國人口結(jié)構(gòu)，人口基數(shù)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等基本國情，而國外成熟市場的養(yǎng)老模式，第三支柱個人養(yǎng)老有利于滿足我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的迫切需求專業(yè)，規(guī)范，透明的公募FOF將是未來個人養(yǎng)老最合適的投資標(biāo)的之一

那么，如何解決當(dāng)前養(yǎng)老金FOF小而美的問題，擴(kuò)大養(yǎng)老基金市場。

英國基金認(rèn)為可以從三個方面入手一是建議建立補(bǔ)充繳費(fèi)機(jī)制，享受稅收優(yōu)惠第二，建議允許企業(yè)協(xié)助職工集中辦理個人養(yǎng)老金開戶第三，建立便捷的個人養(yǎng)老金投資管理系統(tǒng)，方便個人投資操作和后續(xù)退出

孔四偉表示，擴(kuò)大養(yǎng)老基金市場，最重要的是加強(qiáng)政策支持另外，可以從三個方面加強(qiáng)宣傳和營銷

惠誠基金研究中心認(rèn)為，基金公司可以從管理，投研，投資者教育三個方面入手在管理層面，基金公司一方面根據(jù)老年人的需求設(shè)計(jì)差異化的產(chǎn)品，滿足不同投資者的需求，另一方面，基金公司要完善養(yǎng)老金產(chǎn)品的風(fēng)險控制，加強(qiáng)產(chǎn)品的風(fēng)險約束，減少養(yǎng)老金產(chǎn)品的波動，改善投資者的持有體驗(yàn)在投研層面，基金公司要加強(qiáng)資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)建設(shè)，加大對基金產(chǎn)品的研究，挖掘優(yōu)秀的基金經(jīng)理，加大對FOF部門的投研支持，進(jìn)一步突出FOF產(chǎn)品資產(chǎn)配置和基金精選的功能，注重獲取長期穩(wěn)定的收益在投資者教育層面，基金公司應(yīng)鼓勵投資者投資養(yǎng)老儲蓄，引導(dǎo)投資者形成長期投資的習(xí)慣