產(chǎn)量比上個月繼續(xù)增長上周生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比增加1.44萬噸，同比增加0.6%，減少2%五大鋼鐵產(chǎn)品總產(chǎn)量環(huán)比增長0.5%，同比下降8%

庫存下降五大鋼廠倉庫小幅增加，倉庫減少65萬噸，其中螺紋廠倉庫共減少31萬噸，熱軋廠和冷軋廠倉庫小幅減少五大鋼總表需要減少17%，其中螺紋減少31%工廠倉庫同比增長22%，社會倉庫同比增長3%我們認為疫情嚴重影響了去污速度

利潤持續(xù)下滑上周原材料和鋼材價格有所調(diào)整，但鋼材價格降幅更大五大鋼材除中板和高線材毛利略有回升，螺紋線材熱軋和冷軋均下降20—70元/噸左右利潤回到過去幾年的底部區(qū)域

需求隨疫情波動過去15周，主要鋼鐵產(chǎn)品的總需求下降了15%我們認為各地嚴控疫情，可能會影響到6月前的連續(xù)性3—5月原本是鋼材消費旺季，6月底進入淡季所以我們認為上半年鋼材需求基本固定但我們認為，如果下半年疫情影響完全消除，即使房地產(chǎn)增速依然疲軟，但壓抑已久的需求在下半年仍會大幅增長

我們預(yù)計第三季度的利潤會慢慢回升去年第二季度，該部門的利潤處于高位我們預(yù)計今年二季度的業(yè)績可能會弱于一季度，因此同比業(yè)績可能會大幅下降但在第三季度，伴隨著疫情的結(jié)束和生產(chǎn)的恢復(fù)，鋼企的利潤仍會有一定程度的上升

建議關(guān)注寶鋼股份，南鋼股份，呂林燕鋼鐵，首鋼股份等。

風(fēng)險:境外疫情加重的風(fēng)險，輸入性病例增加的風(fēng)險，經(jīng)濟政策變化的風(fēng)險。