每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭示行業(yè)現(xiàn)狀，觀察市場走勢，提前給你把脈a股。

2Q22可能是全年汽車板塊的基本面低點(diǎn)，其次是疫情，原材料價(jià)格等短期沖擊的減弱預(yù)計(jì)該行業(yè)將從6月份開始略有改善，并重啟上升通道我們認(rèn)為，行業(yè)產(chǎn)銷方面，盡管1Q22需求回暖，但4—5月汽車銷售在疫情沖擊下承壓，帶來2Q營收下滑風(fēng)險(xiǎn)，盈利方面，我們認(rèn)為2Q零配件企業(yè)降本增效措施取得進(jìn)展，原材料成本壓力將有所減弱，但仍低于去年同期水平生產(chǎn)調(diào)度逐步恢復(fù)后，2Q下半年整車板塊盈利能力將得到提升，估值方面，汽車行業(yè)目前處于估值的收縮周期整車和汽車零部件板塊估值分別處于15年以來歷史PE的75%和45%分位數(shù)，投資價(jià)值逐漸凸顯

綜合來看，我們認(rèn)為2Q22整車生產(chǎn)仍將受到產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)緊張的制約，乘用車市場將面臨較大的產(chǎn)銷壓力，或成為汽車行業(yè)年度銷量低點(diǎn)我們認(rèn)為，在行業(yè)經(jīng)歷低谷后，汽車零部件企業(yè)的業(yè)績提升值得關(guān)注:1)在疫情緩解，復(fù)產(chǎn)的大背景下，汽車零部件企業(yè)將率先受益，產(chǎn)銷規(guī)模將有所恢復(fù)，2)4Q21和1Q22零部件主要受原材料價(jià)格影響價(jià)格回歸后，我們預(yù)計(jì)零部件企業(yè)利潤將大幅提升此外，零部件目前估值低于歷史平均水平，具有較好的投資價(jià)值

中信證券:汽車行業(yè)整體最壞的階段已經(jīng)過去。

4月份國內(nèi)疫情依然嚴(yán)峻，導(dǎo)致車市持續(xù)低迷，銷量低于預(yù)期但伴隨著上海，吉林等地疫情的好轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為汽車行業(yè)整體最壞的階段已經(jīng)過去目前生產(chǎn)端，OEM，供應(yīng)鏈已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，物流也逐漸好轉(zhuǎn)，需求車企手中訂單充裕，我們看好5，6月份汽車銷量環(huán)比改善電智能時(shí)代OEM自主品牌力增強(qiáng)，多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)和智能體驗(yàn)引領(lǐng)創(chuàng)新

我們推薦:李，鵬程汽車，蔚來汽車，比亞迪，廣汽集團(tuán)，長城汽車等整車廠供應(yīng)鏈部門

華創(chuàng)證券:抓住二季度汽車布局機(jī)會(huì)的黃金窗口！6月，行業(yè)將迎來新一波新模式。

抓住2Q22布局轎車的黃金時(shí)機(jī)汽車短期基本面仍受疫情影響，在經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)需求的迷茫中，市場對(duì)汽車零售需求預(yù)期悲觀，板塊估值仍處于階段底部我們樂觀地認(rèn)為，中國汽車制造業(yè)在世界上的比較優(yōu)勢不斷上升，將為整車和零部件帶來持續(xù)的增長和滿足4Q20以來自主整車增長的邏輯還在，4Q21以來零部件增長的邏輯還在，行業(yè)回暖的時(shí)候大概率會(huì)加強(qiáng)

疫情造成的短期擾動(dòng)將會(huì)過去，我們認(rèn)為行業(yè)將在需求和生產(chǎn)兩方面實(shí)現(xiàn)顯著復(fù)蘇目前，市場的悲觀預(yù)期已經(jīng)充分反映在股價(jià)上不確定性較強(qiáng)的2Q22是下半年汽車板塊機(jī)會(huì)布局的黃金窗口6月份行業(yè)將迎來一波全新車型，有望提振整車關(guān)注度3Q行業(yè)銷量回升有望提振板塊業(yè)績預(yù)期增速和零部件關(guān)注度

投資建議方面，看好疫情后和下半年的行業(yè)銷售，以及部分車企的新產(chǎn)品周期整車板塊，a股汽車建議比亞迪，長安汽車，SAIC，港股長城吉利逐步進(jìn)入性價(jià)比區(qū)間低估值下看好下半年增長表現(xiàn)的零部件板塊，推薦利眾集團(tuán)，常熟汽車裝飾，拓普集團(tuán)，上盛電子，愛克迪，昊能，銀輪等建議關(guān)注吉峰

浙商證券:限購政策寬松+促消費(fèi)政策看好疫情后汽車消費(fèi)復(fù)蘇。

板塊短期底部已經(jīng)過去，下半年基本面反轉(zhuǎn)迫在眉睫Q2迎來了一個(gè)重要的配置窗口供應(yīng)到黑暗時(shí)刻已經(jīng)過去，車企復(fù)產(chǎn)正在穩(wěn)步推進(jìn)多家車企預(yù)計(jì)5月中旬將逐步恢復(fù)兩班倒關(guān)于需求，我們并不悲觀1)反復(fù)的疫情增強(qiáng)了個(gè)人防護(hù)意識(shí)，刺激和促進(jìn)了更多的購車需求，2)疫情對(duì)汽車消費(fèi)的影響更加延遲，3)限購政策放松+促消費(fèi)政策在路上，看好疫情后汽車消費(fèi)復(fù)蘇，4)中長期來看，中國汽車保有量較低，新車銷售仍有空間

目前板塊的PE是最近三年的中位數(shù)，前期的悲觀預(yù)期已經(jīng)有了充分的反應(yīng)板塊底部短期已過，中長期維度配置價(jià)值凸顯電力智能國內(nèi)上漲和板塊走低的趨勢不變整車推薦比亞迪，建議關(guān)注李，Xpeng汽車，蔚來重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)細(xì)分領(lǐng)域:集成壓鑄(文燦，艾克迪，廣東宏圖等)，智能駕駛(伯特利，頂群等)，智能駕駛艙(福耀玻璃，星宇，華陽集團(tuán)等)和乘用車座椅國產(chǎn)化(吉峰，上海延普等

TF證券:目前估值已回歸合理區(qū)間，高性價(jià)比的汽車行業(yè)新一輪上漲周期可能開始。

伴隨著不確定性因素?cái)_動(dòng)板塊，年初以來整體回調(diào)，下半年有望恢復(fù)汽車板塊自去年四季度大漲后，年初開始回調(diào)從21年前開始，行業(yè)就一直受到核心缺失，上游原材料價(jià)格上漲，疫情反復(fù)等不確定因素的干擾伴隨著上海，吉林等地疫情得到控制，汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)陸續(xù)復(fù)工生產(chǎn)，供應(yīng)鏈壓力減弱，板塊自4月底以來一直處于上漲態(tài)勢我們認(rèn)為短期內(nèi)該板塊仍會(huì)受到疫情和原材料價(jià)格上漲的擾動(dòng)，但下半年有望反彈，行業(yè)表現(xiàn)值得期待目前估值已回歸合理區(qū)間，性價(jià)比高，投資價(jià)值高

看好戰(zhàn)略行業(yè)，汽車行業(yè)新一輪上漲周期將開啟推薦關(guān)注整車(鵬程汽車，李，吉利汽車，，小康)等智能汽車方向推薦(伯特利，經(jīng)緯恒潤(有電子覆蓋)，德賽四維(有電腦覆蓋)，建議關(guān)注(華陽集團(tuán)(有通訊覆蓋)，科博達(dá)，廣庭信息(有電腦覆蓋))，新能源電驅(qū)方向推薦(英博爾，新銳科技)，建議關(guān)注(凌電電控(有電子覆蓋)建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，集成壓鑄(拓普集團(tuán)，廣東宏圖，徐升，文燦，銀輪，常熟汽車裝飾，金谷)，建議關(guān)注內(nèi)外飾等汽配公司(福耀玻璃，松原股份，吉峰股份，鐘鼎，龍騰)

華金證券:二季度汽車行業(yè)景氣度很可能觸底！三季度復(fù)蘇推薦三條主線。

伴隨著疫情的逐步緩解和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)行業(yè)景氣大概率在二季度見底，三季度有望復(fù)蘇在成本轉(zhuǎn)移的大背景下，今年以來，許多乘用車公司通過提高車型價(jià)格來轉(zhuǎn)移成本壓力現(xiàn)在疫情蔓延，外部國際因素走勢不確定，行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)者抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)我們繼續(xù)推薦各子行業(yè)的龍頭

我們推薦三條主線:新品周期強(qiáng)的自主品牌龍頭:長城汽車(2)與電氣智能產(chǎn)業(yè)鏈密切相關(guān)，成長確定性高的零部件企業(yè):德賽四維，星宇(3)市場份額不斷提升，有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)的重卡企業(yè):中國重汽

海通證券:汽車電子短期擾動(dòng)不改變長期趨勢關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)和新車型上市的機(jī)會(huì)

電子短期擾動(dòng)不改變長期趨勢，注意復(fù)產(chǎn)和新車型上市時(shí)機(jī)我們認(rèn)為4月份新能源汽車整體銷售表現(xiàn)不佳是受疫情擾動(dòng)的短期狀態(tài)伴隨著上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，新能源汽車銷量有望回暖此外，已經(jīng)上市或即將上市的新車也有望增加新能源汽車的交付量受益于全球汽車機(jī)動(dòng)化，智能化，網(wǎng)聯(lián)化浪潮，我們預(yù)計(jì)2022年將是電動(dòng)汽車智能化元年，相應(yīng)的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈和Tier1廠商有望重構(gòu)

聚焦三大賽道:車載攝像頭，激光雷達(dá)(爆發(fā)力)，電氣化(功率半導(dǎo)體)對(duì)應(yīng)三個(gè)邏輯，第一個(gè)是車芯短缺緩解帶來的整車銷量提升，第二個(gè)是智能化，網(wǎng)聯(lián)化帶來的增量，第三個(gè)是汽車電動(dòng)化帶來的動(dòng)力器件增量重點(diǎn)關(guān)注功率半導(dǎo)體(斯達(dá)半導(dǎo)體，信捷能)，車載攝像頭(威爾，虞舜光學(xué)科技)，激光雷達(dá)(永新光學(xué)，巨光科技)，車載MCU(趙一創(chuàng)新)，車載無源元件(法拉電子，江海)，車載連接器(銳科達(dá)，電連接技術(shù))，PCB(洪升科技，世賽電路)等相關(guān)產(chǎn)品

東方證券:后疫情時(shí)代！電動(dòng)汽車，儲(chǔ)能等主要鋰電池市場將進(jìn)入新的加速增長期。

行業(yè)的根本驅(qū)動(dòng)決定了行業(yè)發(fā)展的邏輯，需求在疫情時(shí)代保持快速增長2020年以來，全球新能源乘用車銷量保持快速增長2021年，全球新能源乘用車銷量達(dá)到650萬輛，同比增長109%在疫情全球蔓延，核心缺失，關(guān)鍵零部件和上游產(chǎn)能不足的情況下，消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)汽車的需求依然旺盛疫情爆發(fā)兩年后，下游的電動(dòng)車和鋰電池都取得了非?？焖俚陌l(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲋鲗?dǎo)，新能源汽車的市場需求開始穩(wěn)步釋放，不再依賴政策的強(qiáng)力推動(dòng)這是行業(yè)的根本驅(qū)動(dòng)決定，不受疫情影響

后疫情時(shí)代，主要鋰電池市場如電動(dòng)汽車，儲(chǔ)能等消費(fèi)將進(jìn)入新的加速增長期，產(chǎn)業(yè)鏈中供應(yīng)鏈管理利潤+加工費(fèi)利潤+產(chǎn)業(yè)溢價(jià)利潤的模式，各個(gè)企業(yè)的競爭力會(huì)有新的體現(xiàn)，行業(yè)合理的利潤水平和部分企業(yè)較高的利潤水平會(huì)成為價(jià)值的錨，供應(yīng)鏈穩(wěn)定將是長期需求，產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟會(huì)逐漸形成電池訂單爆滿，下游漲價(jià)持續(xù)建議關(guān)注當(dāng)代安培科技股份有限公司，彭輝能源，建議關(guān)注隔膜類的恩杰股份，興源材料，三元看好一體化企業(yè)華友鈷業(yè)，建議關(guān)注海外占比相對(duì)較高的黨生科技，溶劑鏈接建議關(guān)注石大盛華