波動(dòng)是最好的投教課

近期，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)一定波動(dòng)，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注從2021年底到現(xiàn)在，中國(guó)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)波動(dòng)較大，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型后，按照資管新規(guī)的要求，理財(cái)產(chǎn)品估值方法相應(yīng)發(fā)生了變化實(shí)際上，銀行理財(cái)產(chǎn)品和其它資管產(chǎn)品一樣，其凈值一直在變動(dòng)和波動(dòng)，但波動(dòng)幅度遠(yuǎn)低于市場(chǎng)上的其他資管產(chǎn)品2022年3月發(fā)生破凈產(chǎn)品數(shù)量約占存續(xù)產(chǎn)品總數(shù)的10%，年初以來(lái)回撤幅度高于5%的產(chǎn)品僅占到存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的1.5%從理財(cái)市場(chǎng)總體來(lái)看，出現(xiàn)破凈產(chǎn)品的數(shù)量有所增加，但凈值跌幅可控從產(chǎn)品投資性質(zhì)來(lái)看，混合類(lèi)，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品受到權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響，破凈產(chǎn)品占比明顯高于固收類(lèi)產(chǎn)品從資產(chǎn)持倉(cāng)看，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)占比總體保持穩(wěn)定，理財(cái)公司回撤幅度大于5%的產(chǎn)品配置公募基金，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比均高于行業(yè)平均水平外資銀行回撤幅度較高產(chǎn)品投資資產(chǎn)主要為QDII股票型基金從資金流入流出看，盡管凈流入資金規(guī)模同比有所下降，但存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品資金整體仍保持凈流入，情況基本穩(wěn)定

理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)破凈現(xiàn)象，無(wú)論對(duì)產(chǎn)品管理人還是投資者，都是一場(chǎng)考驗(yàn)既考驗(yàn)產(chǎn)品管理人的投研能力，又考驗(yàn)著投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，也是對(duì)投資者適當(dāng)性管理效果的檢驗(yàn)產(chǎn)品管理人需要真正做到賣(mài)者有責(zé)，也就是做到自己該做的事情比如賣(mài)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，銷(xiāo)售人員是否真正告訴投資者相關(guān)產(chǎn)品的投向，產(chǎn)品的凈值可能會(huì)出現(xiàn)向下的波動(dòng)銷(xiāo)售人員出于業(yè)績(jī)的考慮，會(huì)不會(huì)說(shuō)理財(cái)產(chǎn)品很穩(wěn)定作為投資者是否真正具有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和意愿特別是銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者，基本上是由原來(lái)銀行的儲(chǔ)戶轉(zhuǎn)變而來(lái)的，長(zhǎng)期以來(lái)并未真正理解和認(rèn)同理財(cái)非存款，投資有風(fēng)險(xiǎn)的理念大家都在說(shuō)投資者教育，其實(shí)市場(chǎng)是最好的教育手段相信經(jīng)過(guò)這一次市場(chǎng)波動(dòng)的洗禮，投資者會(huì)逐步從心理上接受理財(cái)產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)的理念這也是資管新規(guī)一直強(qiáng)調(diào)的逐步打破剛性兌付的應(yīng)有之義

投資期內(nèi)機(jī)構(gòu)須做好三方面服務(wù)

對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，做好投資者教育首先需要做好投資者陪伴在陪伴中動(dòng)態(tài)滿足投資者的財(cái)富管理需求是最核心的東西理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的所有資管產(chǎn)品都秉承受人之托，代客理財(cái)?shù)脑瓌t，因此一定先要了解委托人的情況現(xiàn)實(shí)中，資管產(chǎn)品是分行業(yè)的，但對(duì)分行業(yè)的資管產(chǎn)品投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的時(shí)候，是看不到這個(gè)人在所有資管行業(yè)的投資偏好的，即使是同一個(gè)投資者在不同理財(cái)公司的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)也是不一樣的比如，某位投資者在某個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)可能是二級(jí)，但他同時(shí)買(mǎi)了高風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品，那他的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)到底是幾級(jí)這需要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)的部門(mén)或者單位綜合考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)因此，在市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的背景下，理財(cái)公司當(dāng)前可主要做好客戶在產(chǎn)品投資期內(nèi)的全程服務(wù)

首先，做好信息披露工作信息披露是資產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型核心中的核心，如果信披工作不到位，銀行理財(cái)行業(yè)的凈值化轉(zhuǎn)型不會(huì)順利，凈值波動(dòng)就很難被投資者理解基金行業(yè)的凈值化為什么現(xiàn)在被市場(chǎng)廣泛接受很大程度上是因?yàn)樾排ぷ飨鄬?duì)透明，投資者比較清楚地知道所購(gòu)買(mǎi)基金的資金投向即便股市不好，投資者也自然理解基金凈值會(huì)下跌所以，理財(cái)?shù)怯浿行恼跔款^制定理財(cái)行業(yè)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，依托中國(guó)理財(cái)網(wǎng)推動(dòng)建立全行業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品信息披露平臺(tái)，為投資者提供所有理財(cái)產(chǎn)品的查詢渠道和信息披露途徑

其次，要研究理財(cái)產(chǎn)品的退出機(jī)制資管產(chǎn)品沒(méi)有到期，如果投資者不想再買(mǎi)了，通過(guò)什么方式可以退出目前除了向管理人提出贖回申請(qǐng)外，還應(yīng)該有一個(gè)在投資者之間轉(zhuǎn)讓的渠道，滿足投資者有序退出，靈活資產(chǎn)配置的需要

最后，要引導(dǎo)投資者掌握投資市場(chǎng)的規(guī)律市場(chǎng)是有波動(dòng)的，理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上是投資產(chǎn)品，低風(fēng)險(xiǎn)也是風(fēng)險(xiǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的想法是違背投資常識(shí)的我們一直講產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)稱的，投資者獲得的任何一個(gè)投資收益都是基于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的收益但這是從平均角度來(lái)講的，并不意味著你買(mǎi)的這支產(chǎn)品是高風(fēng)險(xiǎn)就必然最終能夠獲得高收益這就要求理財(cái)公司在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)進(jìn)一步提高投研能力，找到提高市場(chǎng)收益的好資產(chǎn)

一是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段，綜合評(píng)估投資資產(chǎn)流動(dòng)性，投資者類(lèi)型與風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，審慎確定開(kāi)放式，封閉式等產(chǎn)品運(yùn)作方式，合理設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)和贖回安排。