3月，汽車資本市場在明顯回溫。

據(jù)蓋世汽車不完全統(tǒng)計(jì)，2024年3月，汽車領(lǐng)域約披露29起融資，已公開融資金額累計(jì)超199億元。對比2月份，不僅融資數(shù)量環(huán)比增加81%，融資總額更是環(huán)比增長約140%，顯示汽車產(chǎn)業(yè)鏈的資本環(huán)境在經(jīng)歷2月的“冷卻”后開始重新熱絡(luò)起來。

另截至到2024年3月31日，第一季度汽車領(lǐng)域共披露約77起融資事件，已公開融資金額超336億元，其中約25起與智能駕駛相關(guān)。

3家車企3月狂吸近160億，Q1整車吸金超240億

整車廠的吸金能力，可以說一直處于整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈金字塔頂部水平。今年3月，光是智己汽車、哪吒汽車和大眾安徽三家車企，所獲資金加起來就占據(jù)了當(dāng)月融資總體量的近8成份額，直接拉高整個(gè)3月的汽車資本市場表現(xiàn)。并且，基于各自成立之初的屬性，這三家車企本次所拉來的“靠山”皆來自不同背景。

具體來看，智己汽車在3月拿下的超80億元B輪融資，是2024年迄今為止，車企內(nèi)最大一筆融資。一直以來，含著“金湯匙”出生的智己汽車，融資能力都非常強(qiáng)大，這點(diǎn)要明顯區(qū)別于動(dòng)輒資金緊張的造車新勢力。

背靠上汽集團(tuán)、張江高科、阿里巴巴，在2020年成立當(dāng)年，智己汽車創(chuàng)始輪投資即達(dá)百億元；2022年，其完成首輪市場化融資，估值近300億元；2023年，獲得9大金融機(jī)構(gòu)50億元銀團(tuán)貸款簽約；如今，又將超80億元資金收入囊中，續(xù)寫“新生代大廠國家隊(duì)”的“神話”。

本次融資背后，智己汽車依舊得到了不少“國家隊(duì)”的支持——投資者除了有中銀資產(chǎn)、農(nóng)銀投資、臨港集團(tuán)、工銀投資、交銀投資、上汽集團(tuán)等，還有寧德時(shí)代、Momenta、清陶能源等頭部科技公司現(xiàn)身，投資方陣容堪稱豪華。

日前陷入與小米汽車流量風(fēng)波的智己汽車，能否憑借充足資金與過硬技術(shù)加持，實(shí)現(xiàn)占據(jù)話題與銷量“高位”的雙重目標(biāo)？后續(xù)值得關(guān)注。

與此同時(shí)，哪吒汽車獲得的2億美元基石輪融資，背后有香港特區(qū)政府“站臺(tái)”。

值得關(guān)注的是，就在4月15日晚，哪吒汽車母公司合眾汽車又宣布獲得不少于50億元投資，將加速哪吒汽車IPO進(jìn)程及擴(kuò)大研發(fā)投入。三方投資者背后均有國資背景，分別來自于桐鄉(xiāng)市國有資本投資運(yùn)營有限公司、宜春市金合股權(quán)投資有限公司、南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)，而這正是哪吒汽車旗下三座工廠的所在地。

哪吒汽車宜春工廠的資質(zhì)問題，可以說是其IPO路上的最大阻力之一，因而拿下三家地方產(chǎn)業(yè)基金的支持，哪吒汽車有望加快其上市進(jìn)程。并且，兩個(gè)月內(nèi)連續(xù)進(jìn)駐兩筆大額資金，對于在新勢力銷量排名中明顯掉隊(duì)、又急于上市的哪吒汽車而言，無異于是如飲甘霖。

而大眾安徽65億元的戰(zhàn)略投資，則來自于老股東——江淮汽車、大眾中國的持續(xù)增資。其中，按照同比例增資方式，江淮汽車和大眾中國分別擬認(rèn)購16.25億元和48.75億元注冊資本。

同樣的，面對愈發(fā)激烈的新能源汽車市場競爭，以及表明自身在華搶灘新能源汽車市場的決心，近來大眾汽車的投資布局動(dòng)作還不止于此。就在對大眾安徽增加投資之后不足月余，大眾再度宣布對合肥基地追加投資。

4月11日，大眾汽車宣布，對位于合肥的生產(chǎn)及創(chuàng)新中心追加投資25億歐元，以進(jìn)一步強(qiáng)化本土研發(fā)實(shí)力。據(jù)悉，這筆投資也將用于加快大眾與小鵬汽車共同開發(fā)的兩款大眾汽車品牌智能電動(dòng)車型的開發(fā)生產(chǎn)。17日，大眾還與小鵬達(dá)成第三次合作，將共同開發(fā)基于區(qū)域控制及準(zhǔn)中央計(jì)算的電子電氣架構(gòu)——CEA。

業(yè)界分析，從2026年才能迎來本土電動(dòng)化產(chǎn)品批量下線的時(shí)間點(diǎn)來看，預(yù)計(jì)未來兩年仍將是大眾汽車在華投資的高峰期。

而當(dāng)我們聚焦到整個(gè)汽車市場，不難發(fā)現(xiàn)，2024以來，行業(yè)仍舊上演著“冰與火”之歌。

資金困局，是造車新勢力的最大噩夢。一邊是極星、智己、哪吒和大眾安徽四家車企接連傳出喜訊，紛獲外部資金加持。據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計(jì)，今年一季度整車廠所獲融資金額超過了240億元；另一邊，缺乏“靠山”的高合汽車陷入停工風(fēng)波，成為2024第一家“瀕危”的車企，與此同時(shí)，蘋果也終止了造車夢，十年投入化作“一場空”。

隨著小米、華為等科技公司的進(jìn)攻越來越強(qiáng)勢，如此“冰火兩重天”的現(xiàn)象必然將繼續(xù)上演。

飛行汽車、固態(tài)電池?zé)岫炔粩囡j升

今年以來，飛行汽車與固態(tài)電池?zé)o疑是最熱風(fēng)口之一。無論是從投融資熱度還是產(chǎn)業(yè)鏈布局、政策等多方面來考量，兩大賽道都屬于“實(shí)火”。

首先來看飛行汽車。今年全國兩會(huì)，“低空經(jīng)濟(jì)”首次被寫入政府工作報(bào)告，成為培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要領(lǐng)域。作為低空經(jīng)濟(jì)最重要的載體之一，飛行汽車已成為資本競相追逐的新風(fēng)口。

在一級市場，光是3月就有兩家eVTOL企業(yè)獲得融資，分別是時(shí)的科技完成A輪兩千萬美元的獨(dú)家戰(zhàn)略融資，以及沃蘭特完成的1億元A輪融資。而據(jù)沃蘭特高級副總裁、合伙人黃小飛透露，4月份公司還將有新一輪的融資即將關(guān)賬。

另值得一提的是，4月19日，行業(yè)先行者小鵬匯天也透露，計(jì)劃于2024年啟動(dòng)B輪融資，目前高層正與有意向的地方產(chǎn)投進(jìn)行投資洽談，以進(jìn)一步加大對飛行汽車的研發(fā)制造、高端人才儲(chǔ)備與適航取證的投入。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年國內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)投融資事件為33起；2023年達(dá)到30起，總?cè)谫Y金額超過40億元。聚焦到飛行汽車這一細(xì)分領(lǐng)域，自2023年下半年至今，????共計(jì)發(fā)生了5起融資，融資輪次主要分布于A輪與戰(zhàn)略投資輪次，多在億元級別。

這些融資動(dòng)作的加快將意味著飛行汽車的技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程極大提速。摩根士丹利報(bào)告預(yù)計(jì)，全球飛行汽車行業(yè)在2040年將達(dá)到1.5萬億美元規(guī)模?！拔覀冋J(rèn)為eVTOL的臨界點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)到來，預(yù)計(jì)在2028-2030年能夠真正意義上做到飛入尋常百姓家?！秉S小飛談到。

再看熱度不斷提升的固態(tài)電池。3月，資本市場像是融固新材料和毅華新能源相繼完成了天使輪融資。前者聚焦在固態(tài)電池關(guān)鍵材料，后者的核心產(chǎn)品為基于低成本固態(tài)電解質(zhì)材料設(shè)計(jì)的雙極性鈉離子電池以及關(guān)鍵固態(tài)電解質(zhì)材料。

眾所周知，固態(tài)電池以其高能量密度、體積小和寬溫區(qū)運(yùn)行，尤其是高安全性等諸多優(yōu)勢，被認(rèn)為是下一代高性能鋰電池的重要代表。不過，受制于成產(chǎn)工藝難度，真正的固態(tài)電池尚未真正上車。當(dāng)然，量產(chǎn)進(jìn)程在提速中。

目前，作為固態(tài)電池的一種過渡階段，半固態(tài)電池在2024年迎來了上車元年。包括蔚來、嵐圖、上汽智己等企業(yè)的半固態(tài)電池已經(jīng)實(shí)現(xiàn)裝車量產(chǎn)，此外像是賽力斯、高合、哪吒等多家車企，還有國內(nèi)外十幾家動(dòng)力電池企業(yè)皆官宣了自家的半固態(tài)電池量產(chǎn)或是上車計(jì)劃。

根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)，截止2023年底，國內(nèi)半固態(tài)電池產(chǎn)能規(guī)劃累計(jì)超過298GWh，落地產(chǎn)能接15GWh。2024年將是固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)，年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)固態(tài)電池的大規(guī)模裝載應(yīng)用，預(yù)計(jì)全年裝機(jī)總量將歷史性地突破5GWh大關(guān)。

另可關(guān)注的是，整個(gè)電池賽道一直為資本所青睞，除了固態(tài)電池，還有鈉離子電池及其相關(guān)材料、鋰電材料、鋰電回收等也都有資本持續(xù)關(guān)注。據(jù)蓋世汽車不完全統(tǒng)計(jì)，3月，整個(gè)電池賽道至少發(fā)生了8起融資，占當(dāng)月融資總量近3成。

其中，隨著新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)增長，動(dòng)力電池退役潮來襲，鋰電回收市場的潛在空間在不斷放大。工信部指出，2023年全年新能源汽車廢舊動(dòng)力電池的綜合利用量已達(dá)到22.5萬噸，同比增長121%。為進(jìn)一步推動(dòng)廢舊動(dòng)力電池的回收利用，工信部預(yù)計(jì)2024年綜合利用廢舊動(dòng)力電池量在26萬噸以上。

當(dāng)然，在這背后，如何解決廢舊動(dòng)力電池的回收問題同樣迫在眉睫?，F(xiàn)階段，除了頭部企業(yè)如格林美、寧德時(shí)代等布局鋰電回收業(yè)務(wù)，不少新創(chuàng)公司也在持續(xù)涌現(xiàn)出來。

智駕賽道維持以往節(jié)奏走勢

走進(jìn)新能源汽車時(shí)代，智能駕駛能力正在成為影響消費(fèi)者購車決策的重要因素?，F(xiàn)階段，新能源乘用車L2級輔助駕駛裝車率也在飛速提升。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，今年1-2月新能源乘用車L2級及以上輔助駕駛功能的裝車率已經(jīng)達(dá)到了62.5%。并且，受益于政策放寬，L3級別輔助駕駛功能在加速推進(jìn)，部分L2+車型已經(jīng)配備了L3級別的相關(guān)功能。

聚焦到資本市場，從狂熱到回歸理性之后，今年3月資本對于智能駕駛賽道的投入，相對保持著以往的節(jié)奏走勢，近年來的關(guān)注重點(diǎn)也主要集中在商用車自動(dòng)駕駛、線控底盤、域控、智能座艙等細(xì)分領(lǐng)域。

比如在L4級別自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，有雷科智途完成1億元A輪融資、易控智駕獲得超3億元C++輪融資，新石器無人車完成6億元C輪融資等。其中，疊加本次融資，易控智駕在半年內(nèi)就合計(jì)完成了超7億元股權(quán)融資。2024年一季度，L4級別自動(dòng)駕駛領(lǐng)域至少完成了7輪融資，融資頻率在各細(xì)分領(lǐng)域中排名靠前。

而按照自動(dòng)駕駛場景來看，礦區(qū)依舊是融資事件發(fā)生的“高頻區(qū)”，包括雷科智途、易控智駕皆在布局礦區(qū)無人駕駛。據(jù)了解，雷科智途圍繞商用車，已對井工礦應(yīng)用場景完成產(chǎn)品和技術(shù)突破，交付多個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目；而易控智駕所研發(fā)的新能源無人駕駛線控平臺(tái)“御石”，已運(yùn)用于4款車型、共計(jì)近300臺(tái)線控礦卡，累計(jì)無人駕駛里程已達(dá)420萬公里。

在汽車智能化的演進(jìn)中，線控底盤被認(rèn)為是自動(dòng)駕駛的基礎(chǔ)，正成為多家傳統(tǒng)Tier 1發(fā)力的方向。3月，線控底盤跨域融合系統(tǒng)方案廠商坐標(biāo)系智能完成Pre-A輪融資，據(jù)其創(chuàng)始人兼CEO顏士富透露，今年內(nèi)坐標(biāo)系還會(huì)啟動(dòng)新一輪融資，以更好地支持首款EMB產(chǎn)品的量產(chǎn)。

另據(jù)蓋世汽車不完全統(tǒng)計(jì)，從2023年至今，智能底盤相關(guān)領(lǐng)域共計(jì)披露了24筆融資，同比增速翻倍。其中，今年一季度共計(jì)完成3筆。并且，作為一個(gè)藍(lán)海市場，汽車線控底盤市場前景廣闊，蓋世汽車研究院預(yù)計(jì)，到2026年國內(nèi)乘用車線控底盤核心系統(tǒng)的市場規(guī)模將達(dá)650億元，2022-2026的年均復(fù)合增長率達(dá)35.4%。

城市NOA的加速落地，催動(dòng)自動(dòng)駕駛行業(yè)逐步走向成熟。作為智能駕駛決策環(huán)節(jié)的最核心零部件之一，智駕域控制器在汽車E/E架構(gòu)轉(zhuǎn)型、關(guān)鍵組件SoC成本降低、智能駕駛功能不斷從中高端車型向下滲透等因素影響下，正處在行業(yè)快速擴(kuò)容的紅利期。3月，則有博泰車聯(lián)網(wǎng)獲得約15億元股權(quán)融資，用于打造新一代汽車智能化融合域控產(chǎn)品。

寫在最后

在其他汽車細(xì)分領(lǐng)域，包括電驅(qū)動(dòng)、無稀土永磁電機(jī)和電控等賽道也多為一級市場看好。

其中，像是3月完成數(shù)億元A輪融資的星驅(qū)科技，借助吉利旗下的身份，背后投資者均為國資背景。且據(jù)了解，星驅(qū)科技同時(shí)還與無錫市創(chuàng)新投資集團(tuán)、招商創(chuàng)投、中美綠色基金等多家投資機(jī)構(gòu)，簽訂了總額數(shù)億元的意向融資協(xié)議，產(chǎn)業(yè)投資者士蘭微電子、芯聯(lián)資本等意向跟投?？梢娂男履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局版圖，還在進(jìn)一步擴(kuò)大。

目前，星驅(qū)科技已自研并量產(chǎn)緊湊型400V電驅(qū)動(dòng)、高性能800V電驅(qū)動(dòng)，混動(dòng)發(fā)電機(jī)/驅(qū)動(dòng)電機(jī)，雙電機(jī)控制器，減速器等多款產(chǎn)品，并為吉利旗下領(lǐng)克、銀河、雷神動(dòng)力陸續(xù)供貨，預(yù)計(jì)今年年產(chǎn)值近30億元。

在價(jià)格戰(zhàn)一輪又一輪的沖擊中，新能源汽車內(nèi)卷加劇，車企也在遭受著來自技術(shù)、成本、營銷等各方面的重壓。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月，新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量分別為211.5萬輛和209萬輛，同比分別增長28.2%和31.8%，累計(jì)市場占有率達(dá)到31.1%，發(fā)展勢頭良好。

然而也需看到的是，同樣在一季度，我國新能源汽車市場增速并未實(shí)現(xiàn)同比大漲，且純電動(dòng)汽車的增速明顯放緩，歐美新能源汽車市場亦是如此，全球新能源終端需求不及預(yù)期。

在如此變幻莫測的又競爭異常激烈的當(dāng)下，整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)如何平衡好技術(shù)、成本與利潤的天平，而這些動(dòng)作又會(huì)如何反映到一級市場，值得關(guān)注?？傮w上，相較前兩個(gè)月，走過常規(guī)淡季的3月，資本市場出現(xiàn)了明顯的回溫。