日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.9%，環(huán)比增長(zhǎng)0.22%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.37%，固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長(zhǎng)0.19%1—11月，固定資產(chǎn)投資494082億元，同比增長(zhǎng)5.2%

從同比看，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有所回落，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速連續(xù)兩個(gè)月攀升，而固定資產(chǎn)投資增速則繼續(xù)探底，從環(huán)比看，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速均出現(xiàn)下降，固定資產(chǎn)投資增速則有所上升。

消費(fèi)形勢(shì)受到疫情擾動(dòng)，復(fù)蘇偏慢

11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.9%，比上月回落1個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)的同比增速在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的短暫反彈后，又一次回落到4%以下。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月15日發(fā)布11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，供給約束緩解助力工業(yè)增速改善，但疫情擾動(dòng)之下消費(fèi)，投資增速出現(xiàn)回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人，國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉表示，這兩年消費(fèi)形勢(shì)往往會(huì)受到疫情的擾動(dòng)但從總體來(lái)看，消費(fèi)升級(jí)的態(tài)勢(shì)在持續(xù)，沒(méi)有看到消費(fèi)降級(jí)的變化

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，1—11月份，限額以上單位金銀珠寶類和文化辦公用品類等升級(jí)類商品的零售額同比分別增長(zhǎng)34.1%和20.2%，快于全部商品零售額增速汽車類商品銷售雖然出現(xiàn)了下降，但很重要的原因是汽車芯片短缺導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)有所不足新能源汽車的產(chǎn)銷量均保持了較快增長(zhǎng)，增長(zhǎng)在1倍以上，高端品牌的銷量增長(zhǎng)也較明顯

付凌暉表示，下階段，中國(guó)就業(yè)形勢(shì)保持穩(wěn)定，企業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng)，居民收入增加有保障，市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)有力有效，居民消費(fèi)價(jià)格總體溫和上漲，消費(fèi)預(yù)期總體穩(wěn)定同時(shí)，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，社會(huì)保障不斷完善，也有利于增強(qiáng)消費(fèi)信心在前三季度居民收入當(dāng)中，轉(zhuǎn)移性收入增長(zhǎng)保持較快速度

也要看到疫情散發(fā)對(duì)消費(fèi)特別是接觸型消費(fèi)的制約還是存在的，近期部分蔬菜價(jià)格漲幅較高，都在一定程度上影響消費(fèi)增長(zhǎng)下階段，還是要扎實(shí)做好疫情防控，維護(hù)好群眾的生命健康，促進(jìn)形成穩(wěn)定的消費(fèi)環(huán)境，積極增加市場(chǎng)供給，更好滿足居民消費(fèi)需要付凌暉說(shuō)道

萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰也對(duì)澎湃新聞表示，目前消費(fèi)增速的下滑還不能叫做消費(fèi)降級(jí)，因?yàn)橄M(fèi)降級(jí)主要是通過(guò)商品選擇和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)和價(jià)格來(lái)體現(xiàn)。

準(zhǔn)確的來(lái)講叫做消費(fèi)分級(jí)，對(duì)一些研發(fā)品牌，體驗(yàn)等軟價(jià)值含量比較高的商品，它的價(jià)格也在走高，消費(fèi)也在增長(zhǎng)，但是對(duì)一些只能滿足基本物質(zhì)需要的一些必需品，消費(fèi)增長(zhǎng)的速度在放緩，這些商品的價(jià)格也難以上漲，甚至有下跌的趨勢(shì)滕泰說(shuō)，更值得關(guān)注的是總量上的消費(fèi)增速的放緩

滕泰表示，消費(fèi)增速的放緩，有短期疫情影響的原因，但是更重要的本質(zhì)問(wèn)題在于居民收入增速的下降和居民邊際消費(fèi)傾向的遞減對(duì)居民收入的增速下降，應(yīng)該著力通過(guò)擴(kuò)大就業(yè)，深化收入分配體制改革，來(lái)增加居民的收入

對(duì)于邊際消費(fèi)傾向的下降，要引導(dǎo)預(yù)期，也要果斷的采取降息等手段來(lái)提高居民的邊際消費(fèi)傾向滕泰說(shuō)，從疫情以來(lái)，在全球范圍內(nèi)都在降息的情況下，人民幣保持較高的存貸款利率，從居民儲(chǔ)蓄角度來(lái)講，是吸引儲(chǔ)蓄，降低邊際消費(fèi)的傾向，從投資角度來(lái)講，也降低企業(yè)投資的積極性

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬也表示，11月消費(fèi)仍然偏弱，雙11銷售漲幅情況弱于最近幾年來(lái)的同期水平。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)澎湃新聞表示，1—11月社零與消費(fèi)支出有所放緩，其中，餐飲收入增速回落明顯，主要是國(guó)內(nèi)局部散發(fā)病例對(duì)局部消費(fèi)，服務(wù)支出構(gòu)成抑制，汽車銷售低迷繼續(xù)對(duì)社零銷售構(gòu)成一定拖累，同時(shí)，不排除部分消費(fèi)需求在10月份提前釋放， 整體看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)支出尚未恢復(fù)至疫前水平，消費(fèi)需求復(fù)蘇仍偏緩慢。

消費(fèi)支出動(dòng)能略有改善主要是國(guó)內(nèi)防疫形勢(shì)整體向好，就業(yè)與收入整體保持平穩(wěn)，新零售消費(fèi)保持快速增長(zhǎng)，疊加季節(jié)性消費(fèi)旺季帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)支出保持改善態(tài)勢(shì)，但散發(fā)病例擾動(dòng)，可能繼續(xù)對(duì)部分非必選商品，服務(wù)方面支出有所拖累，人們消費(fèi)熱情仍不能充分釋放，消費(fèi)復(fù)蘇未來(lái)幾個(gè)月仍偏緩慢 周茂華說(shuō)道

固定資產(chǎn)投資增速何時(shí)見(jiàn)底。

1—11月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.2%，比前值回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.19%。。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)11.1%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)2.5%第三產(chǎn)業(yè)投資增速低于總體5.2%的增速分領(lǐng)域看，1—11月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)0.5%，比前值回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資增長(zhǎng)13.7%，比前值回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)6.0%，比前值回落1.2個(gè)百分點(diǎn)

自今年3月份以來(lái)，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速連續(xù)8個(gè)月保持下行趨勢(shì)，累計(jì)下降20.4個(gè)百分點(diǎn)。

付凌暉表示，投資同比增速由年初的兩位數(shù)增長(zhǎng)回落至個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，兩年平均增速也整體上出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，反映了需求收縮的變化。

從投資來(lái)看，我國(guó)仍是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，人均資本存量與發(fā)達(dá)國(guó)家還具有較大差距，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展不平衡狀況也蘊(yùn)含著巨大的投資空間，加之產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展，新一代信息技術(shù)廣泛滲透，工業(yè)化，信息化融合也需要加大投資同時(shí)，我們?cè)跀U(kuò)大內(nèi)需方面也面臨一些制約比如說(shuō)目前在城鄉(xiāng)區(qū)域之間，行業(yè)之間，收入差距還比較明顯，一定程度上制約了消費(fèi)增長(zhǎng)資源要素成本上升，也對(duì)投資回報(bào)率產(chǎn)生一些不利影響付凌暉說(shuō)道

溫彬表示，制造業(yè)投資受外需較強(qiáng)影響，保持了相對(duì)較快的增長(zhǎng)速度其中，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)22.2%，保持較高水平，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資繼續(xù)回落，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，明年適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，預(yù)計(jì)上半年基建投資將加快發(fā)力，房地產(chǎn)投資延續(xù)回落趨勢(shì)，近期房地產(chǎn)調(diào)控政策糾偏，維護(hù)了房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議要求，明年將推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求，預(yù)計(jì)將對(duì)房地產(chǎn)投資增速形成一定支撐

周茂華則表示，前11個(gè)月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比略改善主要是制造業(yè)投資持續(xù)回暖，抵消了房地產(chǎn)投資增速放緩?fù)侠燮渲?，基建投資表現(xiàn)依然低迷，房地產(chǎn)投資增速連續(xù)6個(gè)月放緩，盡管制造業(yè)投資穩(wěn)步改善，但部分制造業(yè)企業(yè)仍面臨原材料及航運(yùn)物流成本壓力，供應(yīng)鏈瓶頸，電力供給偏緊等方面影響

從趨勢(shì)看，固定資產(chǎn)投資增速有望穩(wěn)步改善，一是房地產(chǎn)需求回暖，房地產(chǎn)信用與融資環(huán)境有所改善，二是從專項(xiàng)債發(fā)行量增加，國(guó)內(nèi)正積極加快資金使用進(jìn)度，推動(dòng)今年底明年初形成實(shí)物工作量，預(yù)計(jì)基建投資穩(wěn)步改善，三是制造業(yè)方面全球需求仍在擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)紓困支持政策效果進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)固定投資動(dòng)能將逐步增強(qiáng) 周茂華說(shuō)道

真正值得重視的是民營(yíng)，民間的投資，要穩(wěn)住民營(yíng)企業(yè)家的信心，改善營(yíng)商環(huán)境，提高民間企業(yè)的投資率，同時(shí)，新基建的投資也要填補(bǔ)上老基建和房地產(chǎn)投資下滑所造成的固定資產(chǎn)投資下滑的缺口滕泰則說(shuō)道

從本月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)有所改善，但需求仍然偏弱，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)計(jì)將加快發(fā)力央行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)于今日落地實(shí)施，此前推出了碳減排支持工具，降低了支農(nóng)，支小再貸款利率，加大對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持力度，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，但不能忽視經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新的下行壓力溫彬說(shuō)道