中證發(fā)布的研究報告顯示，長安汽車維持買入評級，預計2021—23年歸母凈利潤分別為57.38/70.22/78.17億元，對應EPS0.76/0.94/1.04元。

事件:公司發(fā)布9月產銷快報，集團單月銷量18.83萬輛，同比—8.41%，環(huán)比14.00%1—9月累計銷量173.22萬輛，同比增長26.35%

中證主要觀點如下:

銷量較上月轉正，缺芯影響明顯改善。

集團每月銷售汽車18.83萬輛，較上月增長14.00%品牌方面，長安福特單月銷量3.21萬輛，環(huán)比增長6.49%長安馬自達月銷量1.74萬輛，環(huán)比增長218.13%長安自主月銷量9.4萬輛，環(huán)比增長5.52%核心不足的影響一直持續(xù)到天黑，該行預計10月份的改善將更加顯著

結構進一步優(yōu)化，盈利能力有望提升。

集團層面，長安福特和長安馬自達銷量大幅增長，其中，長安福特銷量連續(xù)5個月環(huán)比增長主要得益于:1)長安福特自身中高端車型銷量占比達到60%，新福瑞思，新蒙迪歐產品實力提升，推動銷量穩(wěn)步提升，2)長安林肯冒險家銷量快速攀升該行表示，整體銷量穩(wěn)步提升，疊加高端車型銷量占比提升公司將迎來量利并重階段，毛利率有望進一步提升

新車即將落地，開啟新一輪產品周期。

公司開啟新周期，包括UNI—KPHEV，UNI—V(預計2022Q1上市)，首款純電平臺SUVC385(預計2022Q2上市)，高端品牌首款純電品牌SUVE11(預計2022Q2上市)一批中高端新車有望開啟量價齊升的新階段

建議風險:缺芯影響持續(xù)，新品牌市場接受度不及預期。