上周市場調(diào)整分化，創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)于滬深300，電力設(shè)備，醫(yī)藥上漲，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，食品飲料下跌。

12月出口好于預(yù)期，金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，實體需求偏弱，投資者對于經(jīng)濟(jì)下行壓力以及政策的轉(zhuǎn)向已有共識，分歧在于政策轉(zhuǎn)向能否穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，以什么樣的方式穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，并在這個不確定性因素面前降低風(fēng)險偏好個人判斷:1)經(jīng)濟(jì)能在2022年內(nèi)企穩(wěn)，從而改善市場風(fēng)險偏好，2)結(jié)構(gòu)性的政策如雙碳方向沒有發(fā)生變化，力度階段性會有調(diào)整，一旦經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，政策力度也會修復(fù)，帶來結(jié)構(gòu)性風(fēng)險偏好回升，新能源作為長期政策發(fā)力方向，年內(nèi)仍會有機(jī)會

美聯(lián)儲鷹派紀(jì)要提升市場加息預(yù)期，美債長端利率走高，納指出現(xiàn)調(diào)整，個人判斷一年期LPR預(yù)計調(diào)降5bps，國內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)入降息周期，除非通脹和匯率壓力同時出現(xiàn)，國內(nèi)流動性環(huán)境可能仍將維持寬松，關(guān)注本周MLF和LPR報價。

前期調(diào)整的新能源板塊在業(yè)績催化下出現(xiàn)反彈，如果回到前高則性價比又有所下降，關(guān)注同樣具備景氣和長期邏輯但仍在調(diào)整的電子，軍工板塊。

吳昊，中信保誠基金研究部總監(jiān)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，CFA，14年證券，基金行業(yè)經(jīng)驗曾任職于上海申銀萬國證券研究所有限公司，擔(dān)任助理研究員2010年11月加入中信保誠基金管理有限公司，擔(dān)任研究員主要管理產(chǎn)品有中信保誠盛世藍(lán)籌混合型證券投資基金，信誠新機(jī)遇混合型證券投資基金 ，中信保誠新藍(lán)籌靈活配置混合型證券投資基金等投資上堅持超額收益核心來自于企業(yè)價值的內(nèi)生增長的理念，估值變化無法持續(xù)帶來超額收益，更多視其為風(fēng)險因素，堅守估值與業(yè)績成長相匹配的原則，積極關(guān)注具有國內(nèi)外競爭力和全球稀缺性的行業(yè)龍頭，嚴(yán)格控制產(chǎn)品回撤

風(fēng)險提示:本材料僅供參考，非基金宣傳推介材料上述觀點僅為當(dāng)前觀點，不代表對未來的預(yù)測，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成未來中信保誠基金旗下產(chǎn)品進(jìn)行投資決策之必然依據(jù)投資有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎