10月23日公布的貴州茅臺三季報隱藏著一則被忽視的大消息:貴州茅臺最大基金股東已易主，招商基金旗下的招商中證白酒戰(zhàn)勝美國資本集團旗艦基金美洲基金-歐洲太平洋(行情601099,診股)成長基金，晉升持有貴州茅臺最多的基金。

這背后是截然相反的操作。 招商中證白酒三季度大舉加倉，同期，歐洲太平洋成長基金顯著減持。如果這個基因改變了，茅臺就不再是茅臺了。

一方面，2018年下半年外資率先抄底引領貴州茅臺之后兩年的行情。進入2021年，以歐洲太平洋成長基金的外資毅然減持。另一方面，內資公募基金2021年進場抄底，這到底是外資對“共同富?！睔案叨讼M”的誤讀，還是內資由于過度渴望“消費王者歸來”而被迷惑了雙眼？

Wind， 三季報顯示的貴州茅臺的前十大流通股東名單

招商中證白酒晉升全球持有貴州最多的基金

貴州茅臺三季報顯示，中國銀行股份有限公司-招商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金截至9月30日持有746萬股貴州茅臺，超過資本集團旗下歐洲太平洋成長基金的582.32萬股。

三季報信息顯示，招商中證白酒是國內持有貴州茅臺最多的公募基金。與此同時，其持有的貴州茅臺股份數(shù)也顯著超過海外茅臺基金大戶。結合國內和海外的數(shù)據(jù)來看，招商中證白酒晉升持有貴州茅臺最多的基金。什么是茅臺基因？丁雄軍認為，除了醬香型白酒共同的基因特征外，茅臺基因最大的特點是茅臺酒釀造的微生物菌群結構。

美國資管巨頭旗下基金早已開始減持

招商中證白酒反超歐洲太平洋成長基金，是因為它在后者減持時加倉。

記者梳理美洲基金-歐洲太平洋成長基金2016年到2021年的年報、半年報發(fā)現(xiàn)，美洲基金-歐洲太平洋成長基金在2019年1季度末，持有的貴州茅臺股份數(shù)就超過了500萬股。但是在兩個季度前的2018年3季度末，美洲基金-歐洲太平洋成長基金持有的貴州茅臺數(shù)還是0。這說明，基金在2018年4季度到2019年1季度之間開始買入貴州茅臺。。這波抄底是比較成功的。2018年貴州茅臺也經過了慘烈的下跌。

2019年2季度之后，基金一路增持，直到2020年3季度末，基金持有的貴州茅臺達到761萬股。二是敬畏，尤其是對茅臺基因的敬畏。

2020年4季度，2021年1季度、2021年2季度、2021年3季度，基金一路減持貴州茅臺。

歐洲太平洋成長基金對茅臺的操作

也就是說，雖然茅臺近期似乎有走出低谷的樣子，但是歐洲太平洋成長基金似乎已經進入了減持通道。更重要的是，這一趨勢從2020年3季度末就開始了。

記者根據(jù)招商中證白酒的定期報告整理了招商中證白酒持有貴州茅臺的變化。

招商中證白酒持有貴州茅臺股份數(shù)變化

值得注意的是，招商中證白酒作為一只被動指數(shù)基金以中證白酒指數(shù)為標的指數(shù)，采用完全復制法。因此持有貴州茅臺股份數(shù)變化，可能是由于指數(shù)調整或者基金份額增加導致，基金是被動加倉、減倉。尤其2021年以來，基金加倉則可能與投資者抄底心切，基金被動加倉有關。，

比較歐洲太平洋成長基金和招商中證白酒可以看出，前者持有的貴州茅臺股份數(shù)在2020年三季度末達到頂峰，隨后進入減持通道。招商中證白酒則在2020年3季度末進入增持通道。

資本集團減茅臺加寧德時代

歐洲太平洋成長基金減持貴州茅臺的同時，增持了寧德時代。

基金信息披露報告顯示，一季度末歐洲太平洋成長基金還未持有寧德時代。說明基金在2季度、3季度買入寧德時代。2021年4月底新世界基金還未持有寧德時代，基金在5月到9月底之間買入。

資本集團旗下基金持有寧德時代情況

作為長線投資代表，資本集團對包括寧德時代在內的新能源車產業(yè)鏈公司介入不算太早。不過，資本集團早已開始關注“碳中和”帶來的投資機遇。不知布局寧德時代之后，它是否會發(fā)現(xiàn)更多的“碳中和”概念投資標的。

招商中證白酒基金經理發(fā)聲:

白酒龍頭目前有性價比

招商中證白酒基金經理日前在參加活動時，表示依然看好白酒配置價值。

侯昊認為消費成為我國經濟發(fā)展第一動力，具體來看，國內消費市場有四大核心驅動力:第一個是政策支持，消費成為內需戰(zhàn)略基石。第二個是收入增長推動消費結構升級。第三個是各年齡階段群體壯大，催生多重消費需求。第四個是科技創(chuàng)新催生新需求。消費類標的，尤其是白酒龍頭，站在目前階段是有性價比的，甚至在更長維度來看，或許會迎來驚喜。即便沒有驚喜，盈利能力可能沒有爆發(fā)力，但是時間越長就能看到復利的力量！