來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

近期大盤波動較大，作為外資流入A股的主要通道，北向資金接連凈流出，對其重倉的消費(fèi)、銀行、家電等板塊影響較大，部分核心資產(chǎn)再遭重創(chuàng)。

重倉股票下挫引發(fā)基金凈值大幅回撤，證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，部分頂流基金經(jīng)理業(yè)績近期下滑比較明顯，張坤、劉彥春、謝治宇等頂流經(jīng)理的“代表作”近期排名均為倒數(shù)。

也有部分基金經(jīng)理因押對了科技、新能源方向，近期排名明顯提升。蔡嵩松旗下的諾安成長今年上半年期間排名一度倒數(shù)，但近期躍升至前100名。

市場下跌，私募大佬但斌也坐不住了，26日晚間，但斌發(fā)文表示：“從業(yè)29年，東方港灣成立17年多，2021年也算經(jīng)歷又一次考驗(yàn)！今年除了美股正貢獻(xiàn)，A股與港股，都是負(fù)貢獻(xiàn)……”但斌還表示做得不好只怪自己，也在內(nèi)省中。該微博一度沖上熱搜。

部分頂流基金經(jīng)理業(yè)績遭“滑鐵盧”

今年以來，公募基金規(guī)模不斷創(chuàng)新高，4月份單月增長9475.15億元，首次突破22萬億元，5月份，更是達(dá)到23.07萬億元，6月份雖較5月份減少了400億元，但仍在23萬億元之上。

公募基金市場規(guī)模日益壯大，基民情緒也持續(xù)高漲，但曾經(jīng)被捧上神壇的部分明星基金經(jīng)理，業(yè)績表現(xiàn)卻并不理想。

“公募一哥”張坤旗下管理的4只基金產(chǎn)品無論是近3個(gè)月收益排名還是近6個(gè)月收益排名均處于倒數(shù)。此前，張坤管理的易方達(dá)亞洲精選基金因“踩雷”教育股，業(yè)績排名倒數(shù)引起市場的關(guān)注。近期，張坤旗下的另外3只基金也進(jìn)入了“墊底”狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選最新規(guī)模為880億元，因互聯(lián)網(wǎng)股票騰訊、美團(tuán)等遭遇大跌，再加上貴州茅臺、瀘州老窖等白酒股26日也大跌，該基金一天回撤了6.29%。

27日，互聯(lián)網(wǎng)股票騰訊、美團(tuán)等延續(xù)跌勢，白酒股也繼續(xù)下跌，該基金凈值再遭大幅回撤。據(jù)Wind根據(jù)其持倉估算，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合27日或?qū)⒃俚?.6%，粗略估算，該基金凈值兩日跌幅超過10%。

張坤的易方達(dá)中小盤(110011)也不容樂觀，26日凈值下跌2.55%，27日估算的凈值下跌3.63%，其重倉股通策醫(yī)療、貴州茅臺(600519)、恒生電子等接連大跌，對其凈值的影響不言而喻。今年二季度，張坤還對恒生電子進(jìn)行了加倉，但恒生電子27日跌破前期整理平臺，盤中多次觸及跌停，創(chuàng)調(diào)整新低，張坤加倉的部分持股悉數(shù)被套。

基金凈值大跌，其排名近期也明顯下降，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合近3個(gè)月和近6個(gè)月收益排名處于“墊底”狀態(tài)，易方達(dá)中小盤表現(xiàn)相對較好，但排名也處于底部。

證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前市場規(guī)模超過100億元的主動權(quán)益基金排名分化較大，基金經(jīng)理似乎在經(jīng)歷“大洗牌”。

實(shí)際上，除了張坤以外，愛好喝酒的劉彥春旗下基金近期也很受傷，其“代表作”景順長城新興成長(260108)昨天大跌5.01%，今日估算的凈值跌幅接近4%。

愛好喝酒的基金經(jīng)理基本上都臥倒了，但不喝酒的基金經(jīng)理因重倉股大跌，表現(xiàn)也比較糟糕。謝治宇的“代表作”興全合宜混合因重倉持倉騰訊，26日凈值下跌2.9%，27日凈值估算將再跌4.41%。

與此同時(shí)，因重倉科技股，蔡嵩松的諾安成長(320007)近期排名則直線上升，此前的“牛夫人”似乎又成了大家心目中的“小甜甜”。

此外，新能源主題基金今年來收益排名也穩(wěn)居前列，東方新能源汽車主題今年來收益超50%，是目前收益最大的主動權(quán)益基金。

今年成立的部分基金很受傷

今年來，市場走勢明顯分化，即使是大盤股也未必能出現(xiàn)持續(xù)上漲的上升趨勢，資金更多是在關(guān)注新能源、科技以及資源板塊。

因此，今年新成立的基金中，新能源、科技等主題基金表現(xiàn)尤為突出，景順長城新能源產(chǎn)業(yè)今年來收益超47%，排名位居第一。

但也有部分基金因踏錯(cuò)節(jié)奏，今年來收益下降比較厲害。其中，博時(shí)基金經(jīng)理管理萬瓊旗下的博時(shí)全球中國教育基金今年6月8日剛成立，但截至23日凈值下降幅度已經(jīng)接近40%。7月26日、7月27日，教育股在繼續(xù)下跌，其基金凈值跌幅將進(jìn)一步擴(kuò)大。

華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)、華夏恒生中國企業(yè)等因港股互聯(lián)網(wǎng)股票大跌，凈值也持續(xù)下挫。其中，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)規(guī)模超90億元，隨著美團(tuán)、阿里巴巴、騰訊控股等持續(xù)下跌，凈值跌幅已超30%。

工銀瑞信消費(fèi)服務(wù)、南方匠心優(yōu)選、達(dá)誠宜創(chuàng)精選等主要投資A股的權(quán)益基金，隨著白酒、銀行、家電等大跌，其凈值今年來跌幅也超過15%。

下半年關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會

二季度基金調(diào)倉換股跡象明顯，對于熱門賽道的新能源汽車、光伏等板塊，基金經(jīng)理可謂是蜂擁而上，而消費(fèi)、金融等板塊則被基金經(jīng)理減持。

“對于未來5年行業(yè)競爭格局的判斷難度恐怕只增不減。在這樣的賠率分布下，對于投資來說顯然是高難度動作?！睆埨け硎荆绻墒袝和?，5年后恢復(fù)交易，每個(gè)企業(yè)能帶來多少的預(yù)期復(fù)合收益率，從目前的判斷來看，未來幾年預(yù)期回報(bào)率下降可能是難以避免的。

那么，下半年該怎樣投資？目前，已有多個(gè)券商機(jī)構(gòu)給出了觀點(diǎn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年中國企業(yè)盈利增速繼續(xù)放緩，信貸脈沖也提示股票指數(shù)在中短期存在下行壓力。國內(nèi)股票可能在指數(shù)層面表現(xiàn)較為平淡，建議輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)，成長為主，兼顧周期。

中金公司王漢鋒認(rèn)為，下半年海外與國內(nèi)宏觀流動性此消彼長，6月份美聯(lián)儲會議與7月份中國降準(zhǔn)已經(jīng)釋放相反政策拐點(diǎn)信號。海外流動性擴(kuò)張放緩，可能對海外債券和股票造成壓力；國內(nèi)流動性邊際寬松，可能為中國債券與成長股創(chuàng)造新的機(jī)會。

中金公司建議，關(guān)注具有高景氣度、有長期產(chǎn)業(yè)成長邏輯的行業(yè)細(xì)分賽道，同時(shí)逐步降低不具備結(jié)構(gòu)性成長特征的周期股配置。從短期來看，中報(bào)盈利超出、低于預(yù)期個(gè)股將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

信達(dá)證券樊繼拓表示，2021年整體市場的大趨勢依然往上，由于春節(jié)后，居民資金流入的速度相比2020年大幅下降，指數(shù)在短期內(nèi)要想快速突破難度較大，下半年可能會呈現(xiàn)“先退一，再進(jìn)二”的走勢。如果沒有外部沖擊和政策干擾，“退一”大概率表現(xiàn)為交易擁擠后的戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整。“再進(jìn)二”的內(nèi)在動力是盈利的持續(xù)改善和居民資金的再次活躍，進(jìn)二期間市場的機(jī)會可能會比二季度市場更活躍。

海通證券也表示，宏觀流動性維持中性且微觀資金面較為充裕，企業(yè)盈利依舊在擴(kuò)張，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好也正上升，三大因素共同作用有望支撐市場中樞不斷抬高，下半年牛市依舊延續(xù)嗎，以茅指數(shù)為代表的龍頭仍是較好配置，盈利增長快的智能制造更有彈性。