，在上市第三個(gè)交易日跌破發(fā)行價(jià)8.9元雖然現(xiàn)在新股破發(fā)不是什么大新聞，但是速度太快，破發(fā)之后沒(méi)有像樣的反彈，繼續(xù)單邊下跌，引起了很多關(guān)注如今仍有不少城鄉(xiāng)商業(yè)銀行等待上市，而上海農(nóng)商銀行在這一板塊的規(guī)模和業(yè)績(jī)都是名列前茅，其走弱的趨勢(shì)顯然會(huì)對(duì)同類品種產(chǎn)生較大影響

上海農(nóng)商銀行發(fā)行新股9.64億股，募集資金超過(guò)85億元，可以算作大盤股其市盈率為10.65倍，在新股中不算高，但在銀行股中不算低與上海農(nóng)村商業(yè)銀行同處一地的上海銀行，是五年前發(fā)行的當(dāng)時(shí)發(fā)行規(guī)模為6億股，募集資金104億元，市盈率8.26倍簡(jiǎn)單對(duì)比兩者，雖然融資規(guī)模相近，但上海農(nóng)商銀行新股估值比上海銀行高近30%當(dāng)然，這兩個(gè)問(wèn)題存在多年的時(shí)間差，不適合簡(jiǎn)單類比，但一個(gè)明顯的事實(shí)是，最近幾年來(lái)資本市場(chǎng)銀行股的估值水平普遍下降對(duì)比兩家銀行的估值，上海銀行目前總市值約1000億元，市盈率4.2倍，市凈率0.59倍但上海農(nóng)商銀行目前市值約800億元，市盈率7.89倍，市盈率0.89倍顯然，即便是破發(fā)之后，上海農(nóng)商銀行的估值與上海銀行相比也并不便宜

那么，為什么發(fā)行價(jià)格明顯偏高，上海農(nóng)商銀行仍會(huì)積極認(rèn)購(gòu)筆者認(rèn)為，除了市場(chǎng)上盛行的不敗新股之外，近兩年前發(fā)行的郵儲(chǔ)銀行上市后的表現(xiàn)也起到了一定的作用郵儲(chǔ)銀行是六大國(guó)有資產(chǎn)控股銀行中最后一家上市的銀行當(dāng)時(shí)工，農(nóng)，中，建，交五大行都上市了，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)破了在這種情況下，郵儲(chǔ)銀行以5.5元的價(jià)格發(fā)行新股，市盈率為9.58倍，估值遠(yuǎn)超其他五大銀行，因此當(dāng)時(shí)很多投資者放棄了認(rèn)購(gòu)可是，郵儲(chǔ)銀行實(shí)施了一系列穩(wěn)定股價(jià)的措施，包括超額配售機(jī)制但股票上市后，市場(chǎng)上的資金并沒(méi)有刻意募集，股價(jià)只是小幅上漲經(jīng)過(guò)幾天的換手，這只股票只漲了一次，但漲幅只有10%多一點(diǎn)不過(guò)，這還是讓新人有所收獲，畢竟他們也賺到了一些錢或許是上海農(nóng)商銀行這次發(fā)行的時(shí)候，有人希望走出類似的行情，而銀行似乎對(duì)股價(jià)更有信心，在維持股價(jià)方面并沒(méi)有太多動(dòng)作結(jié)果雖然開(kāi)盤股價(jià)上漲了44%，達(dá)到了當(dāng)天漲幅的極值，但畢竟股價(jià)偏離同品種太遠(yuǎn)，收盤時(shí)股價(jià)漲幅明顯收窄，然后第二天直接下跌，然后第二個(gè)交易日股票開(kāi)始破發(fā)雖然現(xiàn)在絕大多數(shù)銀行股都處于破發(fā)狀態(tài)，但上海農(nóng)商銀行無(wú)疑創(chuàng)下了破發(fā)最快的紀(jì)錄

應(yīng)該說(shuō)，銀行業(yè)的低迷已經(jīng)持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間，上海農(nóng)商銀行上市后的不佳表現(xiàn)也在意料之中這一現(xiàn)象背后，反映的是市場(chǎng)心態(tài)例如，伴隨著銀行業(yè)的不斷調(diào)整，投資者對(duì)其的興趣變得很低，即使他們投機(jī)新產(chǎn)品，也不會(huì)吸引任何資金此外，雖然市場(chǎng)上新股仍有溢價(jià)，但那些不稀缺，沒(méi)有明顯特征的品種已經(jīng)淡出了投機(jī)者的視線由于此類新股溢價(jià)收窄，以高于市場(chǎng)同類品種估值發(fā)行股票成為高概率現(xiàn)象，短時(shí)間內(nèi)有可能發(fā)生這一方面說(shuō)明投資者的思維和操作方式正在發(fā)生變化，從某種意義上也可以認(rèn)為變得更加穩(wěn)定但從另一個(gè)角度來(lái)看，這說(shuō)明在結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中，部分行業(yè)的市場(chǎng)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻由于人們普遍缺乏對(duì)他們的投資熱情，相關(guān)部門將不可避免地被邊緣化由此產(chǎn)生的市場(chǎng)影響需要盡早深入研究

事實(shí)上，中國(guó)電信最近有被動(dòng)趨勢(shì)該股地位與上海農(nóng)商銀行不同，但發(fā)行價(jià)不低也是如此，因此也面臨著越來(lái)越大的破發(fā)壓力當(dāng)人們關(guān)注股市萬(wàn)億交易的記錄時(shí)，確實(shí)有必要關(guān)注一些新股的低迷，找出不斷變化的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)格局，并做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)