每經(jīng)AI快訊，投資人在投資人互動平臺提問:公司一季度應收賬款168億，比上期增加40億，太高了請問公司高應收賬款是什么樣的產(chǎn)品銷售款是新冠肺炎疫苗嗎還是HPV疫苗這些應收賬款有收不回來的風險嗎

日前，智標在投資者互動平臺上表示，公司應收賬款增加主要是業(yè)務規(guī)模增長所致公司將及時跟進行業(yè)政策，高度重視產(chǎn)品銷售前的風險控制，過程中的履約跟進和事后的有效溝通，采取支付評估，標準協(xié)議等措施降低壞賬風險

事件:2022年4月29日晚間，公司發(fā)布2022年第一季度報告。2022Q1公司實現(xiàn)營收125億元，同比下降49.21%，歸母凈利潤0.11億元，同比下降913%，扣非母凈利潤0.05億元，同比下降903%，基本每股收益0.02元/股。22Q1期間公司費用率上升，毛利率承壓。2022Q1公司營收125億元，同比下降49.21%，主要受疫情和產(chǎn)品結構影響。部分產(chǎn)品交付量同比下降，毛利率117%，同比-21pct。公司2021年年報的成本構成顯示，航空制造用原材料及配件占總成本的99.73%。直升機及零配件多為特種鋁，特鋼，受上游鋁，鋼漲價影響可能較大。2022Q1，公司期間費用率101%，比上年增長9.35%，增長+66%，其中管理費用48億元，比上年增長-203%，銷售費用0.29億元，比上年增長-46%，財務費用-0.11億元，比上年增長-3944%。R&D成本為0.13億元，同比增長821%，主要原因是自費研究項目較少。且存貨和應收賬款周轉承壓，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比大幅下降。2022Q1公司存貨149.54億元，比年初增加19.49億元，比去年同期減少9.16億元，占資產(chǎn)的529%。同期存貨周轉率為0.10倍，較去年一季度上升-418%。2022Q1公司合同負債231億元，與21年末基本持平，下降50.08%。22Q1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-138億元，較去年第一季度減少105億元，主要是本期客戶付款暫時不足，導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流出凈額同比增加。盈利預測和投資評級。我們預計2022-2024年EPS為02/63/00元/股?；诳杀裙綪E估值，給予公司2022年30-35倍PE估值，對應60.60-70.70元合理價值區(qū)間，維持“優(yōu)于大市”評級。風險提示:軍令波動；國內(nèi)市場競爭