10月出口增速超預(yù)期，進口增速低于預(yù)期，貿(mào)易順差繼續(xù)擴大，進口工業(yè)原材料和農(nóng)產(chǎn)品價格同比維持高增長，關(guān)注我國自美歐進口增速快速回落趨勢。

10月貿(mào)易差額再創(chuàng)歷史同期新高10月，中國出口19，408.20億元，同比增長20.3%，進口13，948.70億元，同比增長14.5%，貿(mào)易順差5，459.50億元按美元計價，10月中國出口3，002.20億美元，同比增長27.1%，進口2，156.80億美元，同比增長20.6%，貿(mào)易順差845.40億美元按美元計價，今年1—10月我國進出口比2019年同期增長30.7%，其中，出口比2019年同期增長32.4%，進口比2019年同期增長28.6%10月我國出口增速較9月有所下降，進口增速較9月上升，貿(mào)易順差再創(chuàng)歷史同期新高

東盟依然是第一大貿(mào)易伙伴，美歐貿(mào)易占比波動幅度較大分國別看，10月我國對東盟進出口總額724.9億美元，占比14.1%，繼續(xù)維持中國第一大貿(mào)易伙伴地位，其中出口同比增長18.0%，進口同比增長23.1%10月對歐盟進出口總額710.6億美元，占比13.8%，其中出口同比增長44.3%，進口同比下降0.7%，增速較9月進一步下降10月對美國進出口總額667.9億美元，占比12.9%，其中出口同比增長22.7%，進口同比增長4.6%10月主要貿(mào)易伙伴的進出口額結(jié)構(gòu)中，美國占比下降0.5個百分點，對歐盟占比上升0.9個百分點，對東盟進出口占比與9月持平從貿(mào)易差額看，10月我國的主要貿(mào)易順差依然來自美國和歐盟，但對美順差有所下降，對歐盟和東盟順差明顯上升

輕工和工業(yè)半成品出口增速下行較快主要出口產(chǎn)品當(dāng)中1—10月出口金額累計同比增速較1—9月上升幅度較大的包括汽車底盤，糧食，鋁材，紡織紗線，醫(yī)療器械等，增速下降較多的則包括肥料，汽車零件，玩具，家具，家電音頻設(shè)備等，主要進口產(chǎn)品當(dāng)中1—10月進口金額累計同比增速較1—9月上升較多的是天然氣，成品油，肥料等，增速下降較多的包括飛機，汽車底盤，鐵礦，糧食，植物油等1—10月出口產(chǎn)品中房地產(chǎn)后周期消費品增速雖然仍在高位，但增速回落幅度也明顯加大，累計同比高增長的主要進口產(chǎn)品進一步向農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)原材料集中

出口產(chǎn)品價格表現(xiàn)依然強勁，增速較高的仍是肥料，鋼材，液晶顯示板等，進口產(chǎn)品價格方面，鐵礦砂，原油，大豆等商品進口量減價揚，媒，天然氣進口量價齊升，其他進口價格上漲的產(chǎn)品包括初級形狀的塑料均價上漲30.7%，成品油均價上漲 33.8%，鋼材均價上漲46.4%，銅及銅材均價上漲37.4%等。此前公布的外匯儲備數(shù)據(jù)顯示，10月份以美元計價的外匯儲備有所上升，而今天公布的較上月大幅增長的貿(mào)易數(shù)據(jù)則進一步顯示，10月份外匯儲備反彈主要是交易因素所致，估值因素邊際下降。我國外匯儲備穩(wěn)定，人民幣匯率穩(wěn)定在合理均衡水平。

仍看四季度進出口增速下行，但貿(mào)易順差可能維持在高位10月國內(nèi)經(jīng)濟受到散發(fā)疫情，以及部分省份限產(chǎn)限電影響，但考慮到秋冬季全球新冠疫情高發(fā)和冷冬天氣影響，我國出口在未來一段時間仍具備全球比較優(yōu)勢，雖然去年同期高基數(shù)影響之下，我國四季度出口增速將持續(xù)回落，但貿(mào)易順差有望維持在較高水平另外需要關(guān)注10月我國自美歐進口增速快速回落背后，是季節(jié)性因素或其他因素影響

風(fēng)險提示:全球通脹上行過快，流動性回流美債，全球新冠疫情影響擴大。。