券商2021年成績單持續(xù)公布中。

據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至7月16日晚，目前已有25家券商公布了2021年半年度業(yè)績預(yù)告，快報或相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)從歸母凈利潤規(guī)模看，超百億元的行業(yè)龍頭中信證券仍位居榜首，而中原證券則以最高同比增逾710%成為上半年凈利潤增長最快的券商

盡管有來自基本面的堅強支撐，但多數(shù)A股上市券商上半年股價仍跌跌不休，與業(yè)績形成明顯背離但在機構(gòu)看來，目前高業(yè)績增速與低估值的券商板塊兼具成長性與防守性，建議從左側(cè)進行布局

中原證券凈利潤同比最高增逾7倍

截至7月16日晚，已有13家A股上市券商披露了上半年業(yè)績預(yù)告，其歸母凈利潤預(yù)計均較上年同期增長。

從單家券商規(guī)?？矗行抛C券是目前唯一一家上半年歸母凈利潤超百億元的券商，其預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤107.11億元——116.04億元上半年歸母凈利潤規(guī)模居前的還有招商證券，中金公司，國信證券，其預(yù)計歸母凈利潤上限均超過50億元

以增速上限統(tǒng)計，前述13家券商中有8家預(yù)計上半年歸母凈利潤較去年同期增長超過50%財達證券預(yù)計上半年歸母凈利潤最高增長125%，中原證券增速更是驚人，其預(yù)計較上年同期增長583.27%—712.92%

13家A股上市券商半年度業(yè)績預(yù)告

此外，7月16日晚間，還有2家上市券商公布上半年業(yè)績快報海通證券上半年歸母凈利潤合計81.04億元，目前僅次于中信證券位居第二，較上年同期增長47.80%，國元證券上半年歸母凈利潤合計8.46億元，較上年同期增長36.99%

9家上市公司的證券子公司以及1家新三板掛牌公司上半年母公司或合并后的未經(jīng)審計財務(wù)數(shù)據(jù)亦公布，但其凈利潤規(guī)模及增速出現(xiàn)明顯分化。

本站旗下本站證券2021年上半年實現(xiàn)凈利潤20.71億元，規(guī)模已超越長江證券并逼近興業(yè)證券，從增速看其較上年同期大增81.75%，國投資本旗下安信證券母公司2021年上半年實現(xiàn)凈利潤18.56億元，合并后歸母凈利潤為23.15億元，與興業(yè)證券也只在伯仲之間。

華鑫股份子公司華鑫證券2021年上半年凈利潤合計1.89億元，較上年3.53億元規(guī)模明顯縮水，五礦資本子公司五礦證券2021年上半年凈利潤也較上年同期下滑，其規(guī)模合計為2.04億元。

業(yè)績與股價背離

從多家券商公告看，宏觀經(jīng)濟克服疫情向好，資本市場發(fā)展向好，公司深入推動業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型以及信用減值計提同比減少等是其上半年凈利潤增長的重要原因，但其中多數(shù)上半年基本面的增長卻并未得到二級市場的認可。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日收盤，前述披露上半年業(yè)績預(yù)告或快報的15家A股上市券商，除年內(nèi)新上市的財達證券外，僅興業(yè)證券一家股價收漲，漲幅也僅有6.57%，11家券商年內(nèi)股價跌幅在10%以上，歸母凈利潤預(yù)計倍增的中原證券年內(nèi)股價更是跌去超過三分之一。

15家A股上市券商年內(nèi)股價漲幅

在上市券商股集體下行同時，另一些證券公司上市母公司股價卻反向走高，最典型的莫過于本站證券的母公司本站4月中旬以來本站股價重拾漲勢，7月1日盤中股價創(chuàng)出歷史新高，近期公司A股股價還多次超越中信證券，由此引發(fā)市場熱議

對于券商板塊業(yè)績與股價及估值出現(xiàn)背離，萬和證券認為，券商板塊行情影響因素中最重要的為盈利能力水平，ROE下滑是此前板塊估值中樞不斷下移的原因從財務(wù)分析視角解構(gòu)券商盈利能力可以發(fā)現(xiàn)，質(zhì)押業(yè)務(wù)減值計提成為影響營業(yè)利潤率的主要因素，輕資產(chǎn)向重資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是行業(yè)ROE降低的重要原因

對于本站，興業(yè)證券認為，市場交投活躍疊加業(yè)務(wù)份額持續(xù)提升，公司證券業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長，此外市場劇烈波動下申贖費率的抬升或?qū)⑦M一步增厚代銷收入，國際化業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)加速推進也有望貢獻新增長點。

機構(gòu):建議左側(cè)布局

當下券商板塊是否還有足夠配置價值。

萬和證券指出，券商盈利能力持續(xù)改善，股票質(zhì)押風險逐步出清，資產(chǎn)質(zhì)量提高，同時財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公募基金業(yè)務(wù)將為券商業(yè)績提供新的利潤增長點，從而推動券商板塊估值重估當前券商板塊估值已具吸引力，建議左側(cè)布局

在光大證券看來，伴隨著資本市場深化改革以及財富向權(quán)益類資產(chǎn)配置的大趨勢，券商行業(yè)財富管理，投資和機構(gòu)業(yè)務(wù)仍能較快增長，目前高業(yè)績增速與低估值的券商板塊兼具成長性與防守性繼續(xù)看好龍頭券商和有差異化競爭力的券商

日前央行宣布全面降準也被業(yè)內(nèi)視為提振券商業(yè)務(wù)表現(xiàn)的積極推力渤海證券指出，本次全面降準預(yù)計將在短期內(nèi)對股市產(chǎn)生提振作用，提升投資者市場風險偏好，對券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)均有一定利好作用建議關(guān)注業(yè)績支撐下低估值的頭部券商