核心觀點(diǎn)

本周新房成交增加，二手房成交減少本周43個(gè)城市新房成交3.2萬(wàn)套，環(huán)比上漲4.7%，同比下跌42.5%，7個(gè)大中城市新房成交2萬(wàn)套，環(huán)比上漲1.8%，同比下降37.8%，一二三線城市新房成交套數(shù)環(huán)比變化7.9%，4.0%和—10.4%，同比增速分別為—54.6%，—35.0%和—25.2%五城市二手房成交1.2萬(wàn)套，環(huán)比下降0.9%，同比下降37.2%，1個(gè)大中城市二手房成交1.1萬(wàn)套，環(huán)比下降1.7%，同比下降35.8%，一，二，三線城市二手房成交套數(shù)環(huán)比上漲—13.1%，—0.4%和16.5%，同比上漲—63.4%，—24.0%和22.2%

新房庫(kù)存較上周有所增加，去化周期較上周有所增加五城市新房庫(kù)存105.4萬(wàn)套，環(huán)比上漲2.1%，去化周期20.2個(gè)月，環(huán)比上漲0.7個(gè)月，8個(gè)大中城市新房庫(kù)存56.9萬(wàn)套，環(huán)比上漲0.4%，同比上漲5.8%去化周期為15.2個(gè)月，環(huán)比上升0.3個(gè)月一線城市新房庫(kù)存27.8萬(wàn)套，環(huán)比上漲0.3%，去化周期18.0個(gè)月，環(huán)比上漲1.0個(gè)月二線城市新房庫(kù)存20.5萬(wàn)套，環(huán)比上漲0.7%，去化周期15.7個(gè)月，環(huán)比上漲0.3個(gè)月三線城市新房庫(kù)存8.6萬(wàn)套，環(huán)比下降0.2%，去化周期9.7個(gè)月

與上周相比，土地市場(chǎng)整體量?jī)r(jià)齊跌，土地溢價(jià)率下降百城各類土地成交252宗，環(huán)比下降35.5%，同比下降62.6%計(jì)劃土地施工面積1565萬(wàn)平方米，環(huán)比下降29.8%，同比下降65.5%土地成交總價(jià)157億元，環(huán)比下降65.3%，同比下降92.0%土地平均樓面價(jià)1005元/平方米，環(huán)比下降50.5%，同比下降76.8%全市100%土地成交溢價(jià)率為2.18%，環(huán)比下降22.1%，同比下降88.9%

國(guó)內(nèi)房企發(fā)債規(guī)模環(huán)比上升，同比下降房地產(chǎn)行業(yè)國(guó)內(nèi)債券發(fā)行總額135.00億元，同比下降11.3%，環(huán)比增長(zhǎng)26.8%，還款總額152.28億元，同比增長(zhǎng)3.9%，環(huán)比增長(zhǎng)123.5%，融資凈額為—17.28億元其中，國(guó)有企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行總額125.00億元，同比增長(zhǎng)44.6%，環(huán)比增長(zhǎng)44.5%，還款總額101.66億元，同比增長(zhǎng)40.6%，環(huán)比增長(zhǎng)90.8%，凈融資額23.34億元境內(nèi)民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券總額10.00億元，同比下降84.8%，環(huán)比下降50%還款總額50.62億元，同比下降31.8%，凈融資額—40.62億元本周，新城控股發(fā)行了10億元中期票據(jù)，這是唯一一家發(fā)行國(guó)內(nèi)債券的民營(yíng)房企

資本提案

從部門(mén)投資來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，穩(wěn)房地產(chǎn)可能成為今年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)雖然政策傳導(dǎo)到市場(chǎng)還需要時(shí)間，但后期宏觀和行業(yè)政策的寬松確定性較強(qiáng)，地方調(diào)控會(huì)更加精準(zhǔn)與此同時(shí)，將更加重視提高政策工具箱的有效性建議繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)板塊機(jī)會(huì)我們建議關(guān)注四條主線:1)全國(guó)布局的央企龍頭地產(chǎn)企業(yè)，上階段估值有所提振，但仍將享受貝塔行情帶來(lái)的上漲空間:保利發(fā)展，金地，招商蛇口，龍湖集團(tuán)，華潤(rùn)置地，2)區(qū)域龍頭央企和優(yōu)質(zhì)民企，但現(xiàn)金流和財(cái)報(bào)質(zhì)量較好:建發(fā)國(guó)際，越秀地產(chǎn)，美的地產(chǎn)，濱江集團(tuán)，3)政策更加明朗后，可關(guān)注靈活反轉(zhuǎn)標(biāo)的:旭輝控股集團(tuán)，新城控股集團(tuán)，碧桂園，4)目前收入確定性強(qiáng)，集中度加快同時(shí)，相關(guān)房企近期信用風(fēng)險(xiǎn)釋放緩慢，地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊彈性反轉(zhuǎn):碧桂園服務(wù)，徐匯永盛服務(wù)，保利物業(yè)，中海物業(yè)，新城悅服務(wù)

風(fēng)險(xiǎn)警告

房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)升級(jí)，銷售額出乎意料地下降了，融資繼續(xù)收緊。