炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

信義光能等新玩家跨界介入硅料業(yè)務(wù)行業(yè)超高毛利時(shí)代或終結(jié)

光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料緊缺的狀況從去年年中延續(xù)至今過去兩周，多晶硅料報(bào)價(jià)雖然較27萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)有所回落，但成交均價(jià)依然保持在25萬(wàn)元/噸左右目前，主流硅料廠商都有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，不少場(chǎng)外選手也在躍躍欲試

最近幾天，先后有多家公司宣布將進(jìn)軍硅料業(yè)務(wù)，分別是合盛硅業(yè)，江蘇陽(yáng)光以及信義光能，這幾家公司此前都極少涉足硅料業(yè)務(wù)值得一提的是，硅料屬于化工產(chǎn)品，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中屬于門檻較高的環(huán)節(jié)，新進(jìn)入者能否順利拓展硅料業(yè)務(wù)，眾多擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃出爐后，當(dāng)下緊缺的硅料會(huì)否在一兩年后出現(xiàn)過剩均值得關(guān)注

新玩家青睞多晶硅料

信義光能是最新一家宣布進(jìn)軍硅料的廠商，公司在16日晚間的公告中表示，將與信義玻璃一起成立合資公司信義晶硅，兩家公司在信義晶硅中的權(quán)益比例分別為52%及48%同時(shí)，兩家公司按比例提供的最高出資承擔(dān)總額33億元，各自最高出資分別為17億元，16億元

公告顯示，信義晶硅將控股信義晶硅，而信義晶硅通過其自身將于中國(guó)成立的子公司從事多晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目根據(jù)多晶硅生產(chǎn)投資協(xié)議，信義晶硅已同意于中國(guó)云南省曲靖市麒麟?yún)^(qū)建設(shè)多晶硅生產(chǎn)廠房，估計(jì)年產(chǎn)能為6萬(wàn)噸，之后可選擇分不同階段將估計(jì)年產(chǎn)能提升至20萬(wàn)噸，白炭黑的估計(jì)年產(chǎn)能最多為1萬(wàn)噸目前，曲靖市政府也已同意就收購(gòu)多晶硅生產(chǎn)廠房建設(shè)用地的土地使用權(quán)，多晶硅生產(chǎn)廠房建設(shè)，及授出所需的施工及生產(chǎn)許可向信義晶硅提供政策及行政支持

根據(jù)消息顯示，信義晶硅在多晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目中的估計(jì)投資總額將達(dá)60億元，超過上述33億元最高出資承擔(dān)總額的部分將通過外部融資解決根據(jù)規(guī)劃，該多晶硅生產(chǎn)項(xiàng)目將在獲得相關(guān)施工及生產(chǎn)許可后60日內(nèi)動(dòng)工，預(yù)計(jì)將于兩年內(nèi)完成建設(shè)信義光能表示，未來(lái)中國(guó)將建設(shè)越來(lái)越多的太陽(yáng)能發(fā)電場(chǎng)，多晶硅為光伏行業(yè)的關(guān)鍵原料，廣泛用于生產(chǎn)傳統(tǒng)太陽(yáng)能電池，中國(guó)對(duì)多晶硅的需求將會(huì)增加由于產(chǎn)品面向的客戶群類似，信義光能的太陽(yáng)能玻璃產(chǎn)品銷售將與信義晶硅的多晶硅銷售產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)

最近幾天，合盛硅業(yè)與烏魯木齊市政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，投資355億元的硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項(xiàng)目將于明年3月在烏魯木齊甘泉堡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2024年全部建成投產(chǎn)該項(xiàng)目將投資建設(shè)硅基新材料，多晶硅，單晶切片，電池組件，光伏發(fā)電等工程此外，巴彥淖爾市政府，烏拉特前旗政府與江蘇陽(yáng)光集團(tuán)也于最近幾天簽訂了光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目框架合作協(xié)議根據(jù)協(xié)議，江蘇陽(yáng)光集團(tuán)擬在烏拉特前旗投資建設(shè)10萬(wàn)噸多晶硅，15GW單晶拉棒，15GW電池組件及光伏電站項(xiàng)目，總投資351.5億元

硅料或面臨產(chǎn)能過剩

近期計(jì)劃投資硅料項(xiàng)目的玩家都屬于跨界選手。

信義光能是光伏玻璃龍頭，截至今年上半年末，信義光能的光伏玻璃產(chǎn)能為1.18萬(wàn)噸/天，規(guī)模全球第一，合盛硅業(yè)則是工業(yè)硅龍頭，工業(yè)硅是生產(chǎn)多晶硅的主要原料。公司是全球最大的光伏玻璃制造商。

如果說信義光能，合盛硅業(yè)還處在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，那么江蘇陽(yáng)光集團(tuán)的跨界幅度顯然更大一些，該集團(tuán)業(yè)務(wù)涉足毛紡，服裝，生物醫(yī)藥，醫(yī)療器械，生態(tài)農(nóng)林，房地產(chǎn)，金屬制品等產(chǎn)業(yè)在其主業(yè)紡織服裝領(lǐng)域，年產(chǎn)高檔服裝350萬(wàn)套，高檔精紡呢絨3500萬(wàn)米

從整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，硅料一直都是集中度很高，且新進(jìn)入者極少的環(huán)節(jié)相比之下，產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)諸如電池，組件集中度低，進(jìn)入門檻也比較低，此外，過去競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定的硅片環(huán)節(jié)也因?yàn)楸姸嘈峦婕业挠咳攵兊萌遮厪?fù)雜硅料生產(chǎn)的難點(diǎn)主要在于其屬于化工行業(yè)，投資周期長(zhǎng)，安全生產(chǎn)要求高，這對(duì)于沒有化工行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的玩家而言是很大的門檻目前，國(guó)內(nèi)一線硅料供應(yīng)商包括通威股份，大全能源，保利協(xié)鑫，新特能源，東方希望，二線廠商則包括亞洲硅業(yè)等

今年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)陸續(xù)有多個(gè)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)，其中包括，通威股份在四川樂山和云南保山的兩個(gè)5萬(wàn)噸/年產(chǎn)能項(xiàng)目，大全能源3.5萬(wàn)噸/年產(chǎn)能項(xiàng)目以及保利協(xié)鑫旗下的顆粒硅二期2萬(wàn)噸/年產(chǎn)能項(xiàng)目，四季度新增產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到15.5萬(wàn)噸/年相比之下，硅料環(huán)節(jié)的新進(jìn)入者從開工建設(shè)到投產(chǎn)至少要一年半至兩年時(shí)間，在此期間，主流玩家已經(jīng)大舉擴(kuò)張以通威股份為例，其現(xiàn)有產(chǎn)能為18萬(wàn)噸/年，到了2022年，預(yù)計(jì)還將有包頭二期5萬(wàn)噸/年及樂山三期10萬(wàn)噸/年項(xiàng)目投產(chǎn)，推動(dòng)產(chǎn)能提升至33萬(wàn)噸/年

未來(lái)硅料產(chǎn)能是否存在過剩風(fēng)險(xiǎn)從當(dāng)前情況來(lái)看，硅料價(jià)格在觸及27萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)后已經(jīng)有所松動(dòng)，業(yè)內(nèi)對(duì)于硅料價(jià)格回落已形成共識(shí)硅業(yè)分會(huì)指出，預(yù)測(cè)此輪價(jià)格博弈將在短期內(nèi)進(jìn)一步明朗從股價(jià)表現(xiàn)也能窺見資本偏好，12月17日收盤，信義光能跌9.38%，信義玻璃跌5.97%大和發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)期明年首季多晶硅價(jià)格將保持在超過15萬(wàn)元/噸的高水平，但伴隨著產(chǎn)能釋放，估計(jì)多晶硅價(jià)格將跌至6.5萬(wàn)元—7萬(wàn)元/噸的歷史低位，信義晶硅可能于2024財(cái)年投產(chǎn)時(shí)面臨平均售價(jià)及利潤(rùn)壓力

一家頭部硅料廠商人士在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，頭部硅料企業(yè)在6萬(wàn)元/噸的價(jià)格下僅能保持微利，只有在合理的價(jià)格水平，獲取合理的利潤(rùn)空間，才能確保行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。信義光能依托信義玻璃的玻璃傳統(tǒng)業(yè)務(wù)起家，深耕光伏產(chǎn)業(yè)鏈。。