海外投資者交易量翻倍

瑞銀是溝通海外投資者與中國資本市場的橋梁，那么，今年上半年，海外投資者對于中國A股的投資熱情如何瑞銀全球金融市場部中國主管房東明提供了來自瑞銀業(yè)務(wù)的一組數(shù)據(jù)

瑞銀集團中國業(yè)務(wù)去年已經(jīng)創(chuàng)出新高，在這樣一個高基數(shù)的基礎(chǔ)上，全球投資者通過瑞銀中國境內(nèi)，境外的平臺對中國資本市場投資的總量，今年上半年同比大概翻了一番，可見全球投資者投資中國，特別是股票市場的熱情依然很高其中，海外投資者通過QFII渠道進行的業(yè)務(wù)，交易量與去年同期相比差不多翻了四番瑞銀中國境內(nèi)的業(yè)務(wù)和QFII的業(yè)務(wù)發(fā)展得更加迅速投資中國和加倉中國資本市場的趨勢仍然在繼續(xù)

近期A股市場出現(xiàn)一些波動，從客戶分類看，量化類的海外投資者，其實在整個市場波動的過程中，基本上沒有受到太大的影響，應(yīng)該說他們是積極參與，他們更關(guān)注的是市場的流動性和海外投資者進出中國資本市場以及能夠借用一些對沖工具，總體來講量化基金在整體的市場波動中，中國的倉位在增加。

第二類對沖基金進行細分，相對來講比較短線或者市場中性類的策略投資者，在目前的交易環(huán)境下，總體的表現(xiàn)也是比較穩(wěn)健的。

相對受到?jīng)_擊比較多的可能還是后幾類客戶，比如說對沖基金中的公募類基金，還有更長線的養(yǎng)老基金，或者一些主權(quán)基金這樣一些的機構(gòu)投資者，由于對政策，監(jiān)管的解讀不同，特別是海外投資者的準入和回報的影響，這方面海外投資者近期還是有一些顧慮。

下半年聚焦中盤成長股

對于A股投資策略，瑞銀證券A股策略分析師孟磊表示，短期會有一定繼續(xù)盤整的壓力，但是長期投資者可以開始逐步考慮布局市場，四季度之后有可能開始反彈目前A股估值已經(jīng)回落到5年均值水平，在經(jīng)濟增長質(zhì)量提高的情況下，這個估值應(yīng)該比較公允，也是長期投資者開始介入的時間點

關(guān)于投資主題和行業(yè)板塊配置，孟磊認為，可以聚焦中盤成長股過去幾年基本上都是大盤股或者龍頭股一枝獨秀，今年春節(jié)之后發(fā)生了明顯的逆轉(zhuǎn)，3月底之后滬深300基本上是震蕩走平的態(tài)勢，但中證500，中證1000開始有明顯的往上的趨勢過去幾年炒白馬，龍頭的風(fēng)格比較明顯，大家對中小盤有比較大的忽視，實際上很多公司估值很低，而且成長性并不輸于比較大的公司，所以我們認為這個趨勢會繼續(xù)下去

孟磊提出兩個板塊可以超配，一個是看好制造業(yè)相關(guān)的，新能源相關(guān)的，電動車相關(guān)的一些高景氣度制造業(yè)主要原因是這些行業(yè)的基本面在往上走

第二是把一部分消費股，包括必需消費，家用電器提到超配上面，這些股票年初表現(xiàn)確實比較差，但是，預(yù)計宏觀經(jīng)濟四季度增速會下滑到4%左右，經(jīng)濟放緩的情況下，這部分消費股可能重新獲得市場投資者的關(guān)注從估值的角度，家用電器已經(jīng)回到歷史均值的水平食品飲料，一部分股票相對偏高，但也算歷史區(qū)間的狀態(tài)

如果投資者愿意承擔(dān)一定的左側(cè)的機會，食品飲料，家用電器這些消費相關(guān)的公司可以在四季度開始逐步關(guān)注，四季度或者明年會有一個逐步的風(fēng)格切換如果不愿意承擔(dān)這部分左側(cè)風(fēng)險的投資者，更多的還是關(guān)注新能源，自動化，包括電動車相關(guān)的主題，這部分景氣度短期非常高，風(fēng)險可能會在明年