2021年8月財務(wù)數(shù)據(jù)點評。

2021年8月，財政盈余轉(zhuǎn)為擴張，單月赤字今年首次超過去年同期房地產(chǎn)周期性降溫導(dǎo)致的赤字被動擴張不容忽視，但支出端基礎(chǔ)設(shè)施項目也發(fā)揮了實力從一般公共預(yù)算赤字和政府性基金赤字看，8月份一般財政赤字為8192億元，超過2019 /2020年8月份的4671億元和7430億元這是今年單月財政擴張首次超過去年同期1—8月，一般財政赤字?jǐn)U大到1.08萬億元，比去年同期減少2.92萬億元此外，8月末財政存款增加1724億元至6.2萬億元，但同比增速從上月的20.2%放緩至11.7%

8月份，一般預(yù)算收入和政府性基金收入增速放緩，財政赤字被動擴大8月份，一般公共預(yù)算收入同比增長2.7%，兩年復(fù)合增長率由上月的7.4%降至4.0%稅收和非稅收入均有所放緩8月，稅收同比增速由上月的12.9%降至8.1%，兩年復(fù)合增速為7.6%同時，非稅收入同比增速放緩至—19.8%，兩年復(fù)合增速降至—11.1%政府基金的收入也下降了8月政府性基金收入同比下降14.4%，兩年復(fù)合增速由7月的6.8%放緩至—4.0%

1)剔除基數(shù)影響后，增值稅收入增速加快，但所得稅收入增速明顯放緩，可能部分原因是中下游企業(yè)利潤壓力較大以兩年復(fù)合增長率衡量，8月份增值稅收入增速由上月的2.6%提升至6.1%，但企業(yè)所得稅增速大幅回落至3.0%，而上月為13.4%另一方面，8月消費稅增速從上月的4.1%大幅反彈至11.4%(圖6)

2)個人所得稅仍在快速增長8月份稅收收入兩年復(fù)合增長率為16.3%，略低于7月份的18.9%

3)土地成交低再降溫，拖累政府資金收入8月，上海，杭州，天津等地發(fā)布公告推遲土地集中出讓，主要是限制土地出讓的溢價率由此，8月份國有土地使用權(quán)出讓收入同比增速由上月的0%大幅放緩至—17.5%，土地成交價格(開發(fā)商口徑)同比增速由上月的—2.4%進一步回落至—10.5%(圖表4)另一方面，以兩年復(fù)合增長率衡量，8月房產(chǎn)稅同比增速也從上月的15.7%降至0%，土地增值稅，耕地占用稅，城鎮(zhèn)土地使用稅等房地產(chǎn)相關(guān)稅種增速均有所放緩，預(yù)示著土地出讓市場降溫

財政支出略有加快，重點是基礎(chǔ)設(shè)施投資8月份一般公共預(yù)算/政府性基金支出同比增速為6.2%/—9.7%，兩年復(fù)合增速為7.5%/8.9%，快于7月份的6.1%/2.5%分類來看，8月份一般公共預(yù)算支出中，基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)支出(農(nóng)林水，交通運輸)增速從7月份的—5.0%和—26.7%大幅加快至5.6%和11.6%(兩年復(fù)合增速)，同時科技和社會保障領(lǐng)域的財政支出也有所加快，表明政策持續(xù)支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和民生另一方面，教育和衛(wèi)生領(lǐng)域的財政支出增長率略有放緩，但仍保持快速增長(圖7)

8月金融數(shù)據(jù)顯示，財政邊際寬松，基建項目開始發(fā)力，但被動擴張因素不容忽視，政策需進一步托底才能取得較好的穩(wěn)增長效果。正如我們在《消費大幅降速，穩(wěn)投資政策仍待發(fā)力》報告中提到的，內(nèi)需增長面臨