短期消費(fèi)疲軟，而長(zhǎng)期看好食品飲料板塊。

2021年1—8月，食品飲料板塊股價(jià)表現(xiàn)不及市場(chǎng)2021Q2基金持有的餐飲比例有所下降，但仍是基金配置的主流其中白酒持倉(cāng)比例小幅下降，除啤酒外其他行業(yè)熱門(mén)產(chǎn)品配置比例下降二季度大部分白酒倉(cāng)位呈現(xiàn)分化特征，一線(xiàn)白酒被基金減持，二高端白酒漲幅較大估計(jì)原因應(yīng)該與次高端白酒的快速增長(zhǎng)和突出增長(zhǎng)有關(guān)年初以來(lái)，整體消費(fèi)疲軟伴隨著我國(guó)疫情逐步控制，餐飲恢復(fù)緩慢，整體消費(fèi)有望緩慢回升展望未來(lái)，餐飲基本面的穩(wěn)定性和業(yè)績(jī)的確定性相對(duì)較高我們長(zhǎng)期看好白酒板塊，建議持有貴州茅臺(tái)，五糧液，山西汾酒等同時(shí)關(guān)注小型和快速增長(zhǎng)的白酒企業(yè)的改善機(jī)會(huì)熱門(mén)產(chǎn)品持續(xù)推薦伊利，海天葉巍，絕味食品，建議關(guān)注商業(yè)周期趨勢(shì)向上的機(jī)會(huì)，如佳必優(yōu)

市場(chǎng)表現(xiàn):食品飲料表現(xiàn)不及市場(chǎng)，軟飲料表現(xiàn)相對(duì)較好2021年1—8月，食品飲料板塊下跌22.3%，表現(xiàn)不及滬深300板塊17.7%，在一級(jí)細(xì)分行業(yè)中排名第27位，其中軟飲料和其他酒類(lèi)絕對(duì)收益為正增長(zhǎng)率方面，2021年1—8月餐飲PE較2020年末下降35%，預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)22%他們兩個(gè)一起工作，到目前為止，該行業(yè)的市值已經(jīng)下降了21%自進(jìn)入第三季度以來(lái)，2021年7月至8月，食品飲料板塊下跌了22.8%，表現(xiàn)不及滬深300指數(shù)約16.3pct

白酒:中期報(bào)告業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)性景氣，升級(jí)邏輯持續(xù)演繹2021Q2白酒上市公司收入保持高增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速逐月加快價(jià)格帶方面，二季度高端白酒增速平穩(wěn)，次高端白酒結(jié)構(gòu)升級(jí)和全國(guó)化擴(kuò)張趨勢(shì)持續(xù)，疊加2020年低基數(shù)，業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)高端大眾白酒需求持續(xù)回暖，結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，上半年毛利率，凈利潤(rùn)率總體呈上升趨勢(shì)6月末預(yù)收款規(guī)模環(huán)比大幅增長(zhǎng)，說(shuō)明白酒公司二季度收入普遍有所保留白酒結(jié)構(gòu)升級(jí)，白酒集中度提升的行業(yè)邏輯仍在演繹前期大幅下跌后，目前龍頭公司股價(jià)已回落至與2022年估值相對(duì)應(yīng)的合理區(qū)間，白酒板塊后續(xù)表現(xiàn)持續(xù)樂(lè)觀(guān)重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)，五糧液，山西汾酒，洋河

熱門(mén)產(chǎn)品:業(yè)績(jī)短期承壓，等待消費(fèi)回升。

第二季度，大眾的營(yíng)收普遍放緩一方面是2020年同期疫情得到有效控制后，補(bǔ)償性消費(fèi)帶來(lái)的基數(shù)效用高的體現(xiàn)，另一方面是受到2021年消費(fèi)需求減弱，渠道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響局部地區(qū)疫情反復(fù)給餐飲行業(yè)帶來(lái)壓力，相應(yīng)行業(yè)仍有影響力同時(shí)，以社區(qū)團(tuán)購(gòu)為主的新零售渠道給行業(yè)帶來(lái)擾動(dòng)，表現(xiàn)為價(jià)格體系波動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)退化，渠道推力減弱利潤(rùn)方面，大宗商品增速下降較快，主要是原材料成本壓力加大，企業(yè)為應(yīng)對(duì)渠道結(jié)構(gòu)變化，普遍投入了更多的市場(chǎng)費(fèi)用