投資總結:

市場評論:

截至8月27日收盤，鋼鐵板塊上漲7.06%，滬深300指數上漲1.21%，鋼鐵板塊漲幅領先滬深300指數5.85%從行業(yè)排名來看，上周鋼鐵行業(yè)在申萬28個行業(yè)中排名第四，年初至今漲幅59.12%，在申萬28個一級行業(yè)中排名第二

每周一談論:

2021H1鋼鐵企業(yè)歸母凈利潤同比增長54%，Q2環(huán)比增長87%，2021H1，鋼鐵行業(yè)上市公司實現營業(yè)總收入11846億元，同比增長54%，歸母凈利潤754億元，同比增長226%，2021Q2，鋼鐵行業(yè)上市公司實現營業(yè)總收入6615億元，較上月增長26%，歸母凈利潤492億元，較上月增長87%，2021H1上市鋼鐵企業(yè)毛利率，凈利率大幅上升，期間費用持續(xù)下降，2021H1上市鋼鐵企業(yè)毛利率，期間費用率，凈利率分別為13.32%，4.71%，6.93%，同比變動2.84%，—1.56%，3.64%上市鋼鐵企業(yè)經營狀況明顯改善，繼續(xù)呈現毛利上升，費用下降，凈利潤快速回升的態(tài)勢

鋼鐵企業(yè)銷量和噸鋼凈利潤同步回升，2021H1樣本企業(yè)合計銷量1.7億噸，同比增長15%，噸鋼毛利858元/噸，同比增長368元/噸，噸鋼凈利潤453元/噸，同比增長302元/噸，上半年，量價齊升推動鋼鐵企業(yè)營收增加。受益于整體效益提升，去年同期噸鋼毛利較大幅反彈，凈利潤增幅明顯高于毛利增幅，繼續(xù)關注粗鋼限產政策對下半年鋼鐵企業(yè)產銷的影響，

伴隨著粗鋼限產的推進，預計三季度行業(yè)利潤將持續(xù)改善，近期粗鋼產量持續(xù)下降，受需求疲軟影響，鋼價保持相對穩(wěn)定，鐵礦石價格持續(xù)下跌，推動鋼廠利潤再次上漲，我們判斷，由于粗鋼產量有限，加上二氧化碳排放峰值，碳中和政策，鐵礦石長期處于弱勢狀態(tài)，后續(xù)鋼材供應有限。同時，需求將隨投資端適度增長，噸鋼利潤有望長期保持高位，

投資策略:關注噸鋼長期高利潤帶來的鋼鐵板塊重估機會，重點推薦上半年產量增幅較小，業(yè)績彈性較大的新鋼，方大特鋼，以及受益產品附加值提升的板塊龍頭華菱鋼鐵，受益于制造業(yè)復蘇且具有增長潛力的工業(yè)材料加工標的長期推薦，

風險警示:政策力度不及預期，供給側收縮有限，需求側不及預期。