南財(cái)理財(cái)通課題組 薛茹云 實(shí)習(xí)生劉煒斌

榜單篩選條件:理財(cái)公司發(fā)行的投資周期在6—12個(gè)月的公募純固收類產(chǎn)品，且近1年每個(gè)完整的自然月月末均為正收益的產(chǎn)品，同系列同投資周期保留一只。

本文榜單排名來(lái)自理財(cái)通全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對(duì)數(shù)據(jù)有疑問(wèn)，請(qǐng)?jiān)谖哪┞?lián)系研究助理進(jìn)一步核實(shí)。

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月7日，理財(cái)公司投資周期在6—12個(gè)月的公募純固收類產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量(未合并產(chǎn)品份額)為893只，近1年平均凈值增長(zhǎng)率為3.83%。其中，有358只產(chǎn)品近1年每月均錄得正收益，正收益產(chǎn)品數(shù)量占比40.09%，歸屬21家理財(cái)公司。符合月月正收益條件的產(chǎn)品近1年平均凈值增長(zhǎng)率為3.90%，平均最大回撤僅為0.08%，平均年化波動(dòng)率為0.30%。

從絕對(duì)數(shù)量看，信銀理財(cái)近1年月月正收益產(chǎn)品數(shù)量最多，為100只，占總數(shù)的27.93%；興銀理財(cái)和蘇銀理財(cái)次之，分別有57只和56只產(chǎn)品。

從各機(jī)構(gòu)月月正收益產(chǎn)品占比來(lái)看，民生理財(cái)正收益產(chǎn)品比例為100%，但產(chǎn)品數(shù)量較少，僅有1只。蘇銀理財(cái)正收益產(chǎn)品占比為86.15%，南銀理財(cái)、徽銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、信銀理財(cái)、興銀理財(cái)、寧銀理財(cái)和華夏理財(cái)正收益產(chǎn)品占比均超過(guò)60%。信銀理財(cái)作為月月正收益產(chǎn)品數(shù)量最多的理財(cái)公司，其正收益產(chǎn)品比例也達(dá)到71.94%，139只產(chǎn)品中有100只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了月月正收益。

以近1年凈值增長(zhǎng)率排名來(lái)看，8家理財(cái)公司有產(chǎn)品進(jìn)入前十，華夏理財(cái)和中郵理財(cái)各上榜2只產(chǎn)品，工銀理財(cái)、南銀理財(cái)、徽銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)、平安理財(cái)和信銀理財(cái)各上榜1只產(chǎn)品。

具體來(lái)看，工銀理財(cái)“鑫穩(wěn)利私銀尊享固定收益類1年定期開放型理財(cái)產(chǎn)品”近1年凈值增長(zhǎng)率為5.51%摘榜首，華夏理財(cái)“固定收益純債型一年定開理財(cái)產(chǎn)品10號(hào)B”近1年凈值增長(zhǎng)率為5.45%位列第二，本期榜單排名前五的產(chǎn)品近一年凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)5%。

從風(fēng)險(xiǎn)控制角度來(lái)看，中郵理財(cái)“郵銀財(cái)富·鴻運(yùn)周期365天型1號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品” 近一年最大回撤和年化波動(dòng)率均較高，分別為0.59%、0.78%。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，華夏理財(cái)“固定收益純債型一年定開理財(cái)產(chǎn)品10號(hào)B”成立于2022年8月24日，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR2。自2023年8月24日起，產(chǎn)品進(jìn)入下一個(gè)封閉期，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.15%—3.80%。產(chǎn)品扣除各項(xiàng)費(fèi)用后，各份額當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的年化收益率分別超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限的部分，50%作為管理人的超額管理費(fèi)。

從凈值表現(xiàn)看，該產(chǎn)品成立初期凈值受債市行情影響有一定回落，2023年以來(lái)凈值穩(wěn)步上升，截至2024年3月1日，產(chǎn)品最新累計(jì)凈值為1.0558。

在收益分配上，產(chǎn)品成立每滿半年后，管理人可根據(jù)投資情況決定是否分紅。在產(chǎn)品第一個(gè)封閉期內(nèi)，2023年3月該產(chǎn)品進(jìn)行第一次收益分配，每份理財(cái)產(chǎn)品分配金額0.002 元。

截至2023年末，華夏理財(cái)“固定收益純債型一年定開理財(cái)產(chǎn)品10號(hào)”B份額資產(chǎn)凈值為5.12億元，2023年4季度區(qū)間凈值增長(zhǎng)率為1.28%。從持有資產(chǎn)來(lái)看，產(chǎn)品穿透后持有債券、拆放同業(yè)及債券買入返售和現(xiàn)金及銀行存款，占總資產(chǎn)比例分別為96.35%、3.27%和0.38%。

從前十大持倉(cāng)披露的情況來(lái)看，產(chǎn)品持有單筆債券占總資產(chǎn)比例均未超過(guò)3%，債券持倉(cāng)集中度不高。第一大持倉(cāng)為債券買入返售，占比3.27%。

華夏理財(cái)上榜的另一只產(chǎn)品“固定收益純債最短持有360天理財(cái)產(chǎn)品A款”業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.85%—4.35%，截至2023年4季度末，產(chǎn)品資產(chǎn)凈值為5.51億元，4季度期間累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為1.10%。

2023年末，產(chǎn)品穿透后持有債券、現(xiàn)金及銀行存款和拆放同業(yè)及債券買入返售，占總資產(chǎn)比例分別為85.94%、13.09%、0.97%?，F(xiàn)金資產(chǎn)占比較“固定收益純債型一年定開理財(cái)產(chǎn)品10號(hào)”稍高，債券占比則相比略低，整體資產(chǎn)配置偏好相似。

廣發(fā)證券劉郁團(tuán)隊(duì)指出，理財(cái)短端化愈發(fā)明顯的背后，可能是當(dāng)前長(zhǎng)短端理財(cái)收益利差不斷縮窄，短端更具性價(jià)比。從期限上來(lái)看，久期偏長(zhǎng)的理財(cái)收益率降幅更為顯著。具體而言，6個(gè)月-1年期、1-2年、2-3年期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下限分別較去年年末下降10bp、5bp、8bp；而短端1-3個(gè)月降幅僅為2bp。在統(tǒng)計(jì)的樣本行中，3M定存利率與封閉型理財(cái)1-3個(gè)月期收益差為1.53%，6個(gè)月期為1.37%，而期限更長(zhǎng)的2年、3年期分別為2.44%、2.61%。從理財(cái)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的角度看，獲取穩(wěn)穩(wěn)的“超額收益”，或是各家理財(cái)機(jī)構(gòu)能在這個(gè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的賽道中拔得頭籌的關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)分析師:張稆方