2022年一季度，南美鹽湖提鋰企業(yè)價(jià)格超預(yù)期，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)南美鋰價(jià)與中國(guó)市場(chǎng)價(jià)差縮小，使得國(guó)內(nèi)鋰價(jià)獲得底部支撐我們判斷鋰價(jià)將在年止跌反彈相關(guān)企業(yè)將持續(xù)受益于鋰的價(jià)格上漲和南美鋰鹽湖資源開(kāi)發(fā)帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升推薦贛鋒鋰業(yè)，小藍(lán)科技，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)，紫金礦業(yè)，西藏珠峰

22Q1鋰價(jià)格大漲，南美鹽湖提鋰企業(yè)利潤(rùn)大增2022Q1南美主要鹽湖公司鋰業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)雅寶，SQM，Livent和Allkem的營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)97%，970%，57%和386%，環(huán)比分別增長(zhǎng)36%，219%，17%和109%

其中，雅寶和SQM的鋰產(chǎn)品銷(xiāo)量分別增長(zhǎng)31%和59%，SQM和Allkem的銷(xiāo)售價(jià)格分別增長(zhǎng)571%和365%受益于鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格飆升，2022Q1南美鹽湖提鋰企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速

定價(jià)模式的變化推動(dòng)鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格超預(yù)期上漲受長(zhǎng)協(xié)價(jià)影響，2021年南美鹽湖提鋰企業(yè)產(chǎn)品提價(jià)有限，價(jià)格明顯低于中國(guó)市場(chǎng)鋰2022年，南美鹽湖提鋰企業(yè)改變定價(jià)模式，固定價(jià)格的長(zhǎng)單比例大幅下降現(xiàn)貨銷(xiāo)售和基于市場(chǎng)價(jià)格的可變價(jià)格合同占主導(dǎo)地位，這使得南美鋰產(chǎn)品的價(jià)格更接近中國(guó)市場(chǎng)的鋰價(jià)格2022年第一季度，SQM公司鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格達(dá)到38000美元/噸，環(huán)比上漲161%，國(guó)內(nèi)進(jìn)口碳酸鋰價(jià)格漲幅也有所加快

南美鹽湖鋰企業(yè)的長(zhǎng)期產(chǎn)能規(guī)劃鋰價(jià)大幅上漲刺激了南美鹽湖提鋰企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張行業(yè)巨頭Albemarle和SQM分別宣布了高達(dá)50萬(wàn)噸和26萬(wàn)噸的產(chǎn)能計(jì)劃Livent將本季度碳酸鋰和氫氧化鋰的產(chǎn)能規(guī)劃上調(diào)至10萬(wàn)噸和8.9萬(wàn)噸，而Allkem計(jì)劃在2026年實(shí)現(xiàn)約15萬(wàn)噸的鋰產(chǎn)能，是目前產(chǎn)能的3倍

4家企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)能規(guī)劃超過(guò)100萬(wàn)噸伴隨著企業(yè)管理水平的大幅提升，南美鹽湖提鋰企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入新一輪高潮

全球鋰價(jià)共振上行，國(guó)內(nèi)鋰價(jià)得到支撐自2021年起，南美鋰產(chǎn)品價(jià)格明顯低于中國(guó)南美進(jìn)口的低價(jià)碳酸鋰對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成了一定沖擊加上澳大利亞鋰礦石價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)鋰產(chǎn)品價(jià)格底部支撐顯著如果三季度需求保持快速增長(zhǎng)，鋰價(jià)可能止跌反彈

風(fēng)險(xiǎn)因素:產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的社區(qū)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，鋰價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

投資策略:受益于鋰產(chǎn)品價(jià)格超預(yù)期，2022年一季度南美鹽湖提鋰企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)將加速伴隨著南美鹽湖提鋰企業(yè)定價(jià)策略的調(diào)整，南美鋰產(chǎn)品價(jià)格將向國(guó)內(nèi)靠攏兩者價(jià)差縮小使得進(jìn)口低價(jià)鋰產(chǎn)品對(duì)國(guó)內(nèi)鋰價(jià)的沖擊減弱，鋰價(jià)底部支撐顯著我們判斷2008年鋰價(jià)將止跌反彈，伴隨著下游需求的增長(zhǎng)，三季度有望繼續(xù)走強(qiáng)建議關(guān)注布局南美鹽湖資源項(xiàng)目的企業(yè)和受益于技術(shù)提升的鹽湖提鋰工藝提供商推薦贛鋒鋰業(yè)，小藍(lán)科技，推薦天齊鋰業(yè)，紫金礦業(yè)，西藏珠峰