《投資者網(wǎng)》特約國金證券分析師毛銳

周三早盤三大指數(shù)集體低開開盤之后，指數(shù)整體上繼續(xù)走弱，創(chuàng)業(yè)板指再次領(lǐng)跌午后，大盤不但仍無起色，上午還相對堅挺的滬指也開始殺跌，指數(shù)持續(xù)走低，直至尾盤階段才稍微穩(wěn)住陣腳最終，上證指數(shù)，深成指，創(chuàng)業(yè)板指分別以跌1.35%，跌2.07%，跌3.66%報收盤面上，漲停股52家，顯示市場情緒一般，個股漲跌比1294:3316，平均漲幅—1.00%，虧錢效應(yīng)顯現(xiàn)，兩市成交額8207億，較前一交易日增量5.30%北上資金凈流出近53億

對于昨天大跌的原因，銳叔實際上在昨天的早評中已經(jīng)點明，一是中海油上市對短期市場資金面帶來的擾動預(yù)期，給市場情緒帶來不利影響，二是美國10年期國債收益率創(chuàng)三年新高并逼近3%，對估值較高的成長股和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)構(gòu)成壓制當(dāng)然，還有個沒提到的因素，那就是光伏逆變器龍頭陽光電源業(yè)績暴雷，同樣也對成長股和創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生不利影響因此，在昨天的早評中，銳叔曾預(yù)計整體市場短線上可能偏弱，結(jié)果來看，銳叔對于上述因素給市場情緒帶來的影響程度，還是有所低估

不過，銳叔認為，影響仍將是短暫的首先，這次中海油發(fā)行市盈率遠高于另外兩桶油目前的估值水平，因此很難受到資金的追捧，意味著這次對資金面的實際擾動較為有限，影響更主要是在心理層面，上市落地后很可能反而帶來市場心理壓力的減輕，從而帶來市場的企穩(wěn)回升比如中國電信在去年8月20日上市之后，滬指就出現(xiàn)了一段近300點的上漲其二，美國10年期國債收益率的持續(xù)走高，雖確實對高估值的成長股和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)構(gòu)成壓制但當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的整體估值已經(jīng)低于2020年3月疫情底50.2倍市盈率的水平，此外，最近幾天銳叔還曾給大家提到過，Wind一致預(yù)期顯示基金重倉的前30大成長股的平均動態(tài)估值僅為35倍市盈率，PEG估值更是僅為0.9左右，這已經(jīng)是一個相當(dāng)具有性價比的估值了這意味著，即使未來一段時間成長股和創(chuàng)業(yè)板可能依然偏弱，但整體下跌空間已經(jīng)有限

因此，結(jié)合以往巨無霸新股上市后，常常伴伴隨著大盤階段性見底的情形，銳叔認為大盤有望在今天探出短期低點，階段性市場仍將處于反復(fù)震蕩的戰(zhàn)略相持階段，而伴隨著后期疫情逐漸得到控制，政策發(fā)力的效果也將逐步顯現(xiàn)，市場也終將走出戰(zhàn)略相持階段，而進入戰(zhàn)略反攻階段！短線市場的再次下挫，則是給我們帶來的一個不錯的低吸機會。

板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，酒店餐飲，食品飲料，旅游等上少數(shù)行業(yè)逆勢上漲，煤炭，房地產(chǎn)，鋼鐵等跌幅居前題材方面，預(yù)制菜，業(yè)績增長等相對活躍

大消費延續(xù)著高光的表現(xiàn)，前天是農(nóng)業(yè)股，而食品飲料則在昨天再次成為逆勢下的領(lǐng)漲品種，板塊指數(shù)漲超2%并創(chuàng)出短期新高，板塊內(nèi)漲停個股則達到6只在周一的早評中，銳叔就曾重點點評過食品飲料板塊當(dāng)時提到的其驅(qū)動因素主要是:4月13日國常會部署促消費，顯示繼拉基建，穩(wěn)地產(chǎn)之后，政策開始發(fā)力促消費來穩(wěn)增長而線下消費在疫后復(fù)蘇的順序應(yīng)該遵循:快遞人流，近距離消費場景遠距離消費場景，必選可選，商旅娛樂的規(guī)律從2020年疫情修復(fù)各階段的行業(yè)表現(xiàn)中也可以看到，在防控轉(zhuǎn)松的過程中，快遞，一般零售，餐飲率先反彈，也正是對應(yīng)了上述最先恢復(fù)的線下場景食品飲料則對應(yīng)的是餐飲當(dāng)前國內(nèi)疫情的形勢有點類似于2020年3月，如果疫情能在近期得到控制，未來一個階段應(yīng)該就會類似于2020年的二季度而回顧2020年，4月疫情得到有效控制，社會活動開始恢復(fù)，餐飲消費需求回補，如鹵制品門店恢復(fù)經(jīng)營，2020年二季度實現(xiàn)35.7%的漲幅，啤酒板塊伴隨消費旺季到來和餐飲恢復(fù)，實現(xiàn)46.2%的漲幅，調(diào)味品板塊B端餐飲開始恢復(fù)，C端經(jīng)過庫存消化，進入補庫存階段，板塊實現(xiàn)24.8%的漲幅，其他板塊也陸續(xù)有補償性消費，皆實現(xiàn)較大漲幅因此，銳叔在周一的早評中就提示過大家，當(dāng)前恐怕就是提前布局食品飲料板塊疫后修復(fù)行情的時機，目前銳叔仍看好食品飲料板塊的階段性機會，并建議重視曾在2020年二季度漲得最好的啤酒子板塊

操作策略:

受中海油上市，美國10年期國債收益率持續(xù)走高等因素的影響，昨天市場遭遇重挫中海油上市對市場的影響更主要是在心理層面，而美國10年期國債收益率的持續(xù)走高，雖對成長股和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)構(gòu)成壓制，但在當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的整體估值已到歷史底部區(qū)域，其下跌空間也已有限結(jié)合以往巨無霸新股上市后，常常伴伴隨著大盤階段性見底的情形，短線上大盤有望探出短期低點，并維持近期震蕩相持格局當(dāng)前疫情等壓制因素的消除只是時間問題，因此對于現(xiàn)階段的震蕩，其性質(zhì)并不是下跌中繼式的震蕩，而是屬于底部的震蕩拉長時間來看，后期伴隨著美聯(lián)儲貨幣緊縮逐步明朗，以及國內(nèi)疫情逐步得到控制，再加上穩(wěn)增長政策的發(fā)力，市場底的最終確立當(dāng)為時不會太遠中期來看，今年基本面的大背景是全球流動性趨于收緊+通脹上升，這一組合對市場并不太友好，加上結(jié)構(gòu)性高估值的矛盾依舊存在，風(fēng)險偏好難以持續(xù)全面提升，整體市場仍有望保持區(qū)間震蕩格局操作上，輕倉者逢低加倉為主，重倉者則持股待漲為主，同時注意根據(jù)當(dāng)前市場風(fēng)格變化以及結(jié)構(gòu)性主線進行調(diào)倉換股