今年以來，A股市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板首當其沖不過，從相關(guān)交易型開放式指數(shù)基金資金流向來看，創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板以及雙創(chuàng)類ETF卻呈現(xiàn)越跌越買的趨勢，開年至今凈流入資金近300億元，較上證50，滬深300等寬基ETF吸金效果顯著

業(yè)內(nèi)人士表示，目前宏觀風險的不確定性尚未完全消除，對成長板塊仍會產(chǎn)生估值擾動，受益于穩(wěn)增長的資產(chǎn)會有階段性表現(xiàn)。

科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)類ETF吸金近300億

今年以來，創(chuàng)業(yè)板指，科創(chuàng)50指數(shù)以及科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)年內(nèi)累計跌幅均超20%不過，科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF卻逆市迎來大量資金凈流入數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，全市場近40只科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF中，多數(shù)凈申購，合計吸金超過280億元

具體來看，華夏科創(chuàng)50ETF今年以來合計獲得52.32億份凈申購，僅3月以來便凈申購17.76億份，最新份額為194.68億份，凈值規(guī)模達225億元，與剛成立時規(guī)模相比，已翻了三倍以上，這也是目前規(guī)模最大的科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF.若以區(qū)間成交均價粗略估算，該ETF年內(nèi)資金凈流入66.17億元，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF年內(nèi)獲得25.63億份凈申購，年內(nèi)合計資金凈流入69.32億元，最新規(guī)模165.67億元，是發(fā)行規(guī)模近30倍，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF年內(nèi)獲得36.94億份凈申購，最新凈值規(guī)模111.29億元，今年以來吸金45.09億元。據(jù)愛爾眼科日報報道，高淳資本二季度持股比例僅下降0.02%，仍為第六大股東。此外，2017年退出恒瑞醫(yī)藥前十大股東后，高燕在第二季度再次買入恒瑞醫(yī)藥4000多萬股，成為其第十大股東，市值約27億。

與科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF相比，上證50，滬深300等寬基ETF吸金效果明顯要弱了許多，大多數(shù)失血明顯。連續(xù)四個季度減持后，持股數(shù)量已從1322萬股降至880萬股。這。

具體而言，今年以來實現(xiàn)凈申購的相關(guān)ETF只有10來只，且僅有天弘滬深300ETF，易方達滬深300ETF，易方達上證50ETF資金凈流入規(guī)模超過1億元。在范儉生物的前十大流通股中，高賢資本的瑞銀海外賬戶瑞銀集團也在其中。

宏觀風險不確定性仍存在

成長板塊尚面臨估值擾動

科創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)類ETF逆市吸金，華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)，華夏科創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理榮膺認為主要有三點原因:一，過去幾年，以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的成長板塊牛市，加之投資具有長期成長潛力好公司的理念被更多人接納第二，中期維度，成長性行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期方興未艾市場下跌并不是底層公司或行業(yè)盈利出了問題，而是自上而下的宏觀風險造成的波動殺估值不殺業(yè)績，越跌性價比越高第三，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板今年業(yè)績增速預期在所有寬基指數(shù)里是最高的當市場完成筑底后，率先反彈的應(yīng)該也是這些板塊

造成今年市場波動的主要是自上而下的宏觀因素這些因素已不同程度反映到了股價上，伴隨著估值下降，風險得到了釋放只是目前宏觀風險的不確定性尚未完全消除，對于成長板塊仍會產(chǎn)生估值擾動這可能會成為中短期制約市場估值抬升的主要原因榮膺說

嘉實基金經(jīng)理方晗表示，如果穩(wěn)增長的效果能在未來1個季度內(nèi)呈現(xiàn)，今年有一定合理的估值空間從12個月周期來看，相對比較有把握的是滬深300，上證50和港股恒生指數(shù)為代表的低估值穩(wěn)定成長性的藍籌公司，我們看好穩(wěn)增長政策下經(jīng)濟企穩(wěn)回升的前景，穩(wěn)增長和穩(wěn)增長的力度是最確定的

方晗表示，今年以創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板為代表的成長股更多是寬幅波動的行情，看好能夠保持較高增速的一些產(chǎn)業(yè)，如新能源，半導體，軍工，生物醫(yī)療服務(wù)等。此外，醫(yī)學生物學仍然是高燕的主要陣地。

榮膺表示，系統(tǒng)性的估值收縮，必然帶來局部的錯殺創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板很多公司所處的行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟，國際局勢的相關(guān)性并不高，未來兩三年保持兩位數(shù)以上的盈利增長確定性很大當短期恐慌情緒過后，主要矛盾回歸到企業(yè)增長質(zhì)量本身，很可能存在估值修復的機會，細分機會主要分布在光伏，儲能，新冠藥，軍工等諸多成長性行業(yè)

一位偏價值成長風格基金經(jīng)理表示，A股在絕大部分年份中都呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)分化，這也是經(jīng)濟發(fā)展到偏成熟階段后的正常現(xiàn)象今年仍存在結(jié)構(gòu)性行情，但從基本面的經(jīng)濟增速，上市公司企業(yè)盈利和估值角度看，投資難度會比較大