日前，綠景地產(chǎn)投資有限公司發(fā)布公告稱，萬科將有條件向其在深圳的著名舊改項目——白石洲舊改項目的母公司注資23億元，該項目是深圳最近幾年來最大的舊改項目，位于深圳南山區(qū)核心區(qū)域，被譽為舊改航母。

公告顯示，萬科企業(yè)股份有限公司間接非全資子公司深圳市深泉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司已向綠景中國子公司深圳市四達實業(yè)發(fā)展有限公司投資23億元注資完成后，深泉地產(chǎn)將持有四達實業(yè)8%的股權，綠景中國的股權將被稀釋至92%

白石洲項目目前分四期開發(fā)本次投資中，萬科不參與項目一期和二期，主要享受項目三期和四期的分配利潤呂晶和萬科的分配比例分別為80%和20%值得注意的是，萬科此次有條件注資，并有權退出

綠景中國與萬科的合作由來已久事實上，萬科自2015年起已向綠景中國投資6.6億港元成為財務投資者，持股比例不低，當時達到17.81%

值得一提的是，6月7日晚間發(fā)布公告后，8日綠景中國股價大漲，盤中一度暴漲逾50%截至當日收盤，綠景中國收于每股1.25港元，漲幅43.68%，萬科微漲0.59%，至每股16.96港元

日前，截至記者發(fā)稿時，綠景中國股價報1.18港元，跌幅4.8%，總市值61億港元萬科股價上漲2.44%，至17.66港元

此外，綠景中國地產(chǎn)2023年3月到期的美元債券今天也創(chuàng)紀錄上漲該公司12%的債券每美元上漲10美分，至69.4美分

交易價格比估價低87%，有退出條款。

從2014年確定舊改開始，白石洲項目的改造周期已經(jīng)是八年前了項目規(guī)劃總建筑面積約440萬平方米，規(guī)劃倉儲面積約358萬平方米計劃分四期開發(fā)，8—10年完成

在今年3月底的業(yè)績會上，綠景中國預測白石洲項目一期將于明年銷售一期建筑面積90多萬平方米，股權占80%，近33萬平方米屬于可售部分從目前周邊項目獲批的限售價格來看，以13萬元/平方米的單價計算，一期預計可售價值超過400億元

百洲舊改項目公司深圳呂晶天盛實業(yè)有限公司的實際控制人為四達實業(yè)，呂晶中國此前通過智慧城市發(fā)展有限公司持有四達實業(yè)100%的股權萬科注資23億元后，智慧城市股權將從100%稀釋至92%

公告稱，注資金額由簽約方在今年3月31日對四達實業(yè)100%股權的估值約為330億元后，按照公平原則，咨詢獨立的合格估值師后確定按照萬科23億注資收購8%股權計算，四達實業(yè)100%股權對應價值約為287.5億元，相當于預估330億元的87%

在這筆交易中，萬科和智慧城都有退出權，但實際上基本上是萬科兜底對于智慧城市而言，如果項目公司在2025年9月30日前未能從商業(yè)銀行獲得項目開發(fā)貸款，或者項目公司存在資金缺口，但沒有來自外部金融機構的融資解決方案，則項目公司的股東需要投入超過其預期資本的資金

智慧城欲購買萬科在目標公司持有的全部股權及相關債務如果智慧城選擇在規(guī)定期限內(nèi)不行使退出權，萬科在項目第三，四期的利潤分配比例將由20%提高至40%

對于萬科而言，如果項目公司未能在2025年12月31日前取得項目三期，四期全部四證或許可證，或者如果智慧城與萬科未能就第四期項目的整體開發(fā)和運營規(guī)劃達成一致，萬科將有權在獲得智慧城的書面同意后，將其在目標公司的全部或部分股權或債務出售給智慧城。

此外，智慧城及四達實業(yè)各自向萬科承諾，除為支付項目所需資金而向國內(nèi)外債權人作出抵押，質押或對外擔保外，智慧城不會以其在四達實業(yè)的股權及與其附屬公司相關的權益進行任何形式的質押，四達實業(yè)及其附屬公司不會提供任何對外擔保。

七年來，財務投資者持股比例下降。

綠景與萬科的合作由來已久事實上，萬科自2015年起已向綠景中國投資6.6億港元成為財務投資者，持股比例不低，當時達到17.81%但截至2021年，萬科的持股比例已降至11.78%

國家商報記者發(fā)現(xiàn)，萬科總裁朱久生自2014年起還被任命為綠景中國的獨立非執(zhí)行董事2019年，該職位由萬科物業(yè)和戴德梁行合資公司現(xiàn)任首席財務官莫凡接任

年報顯示，2021年，綠景中國地產(chǎn)實現(xiàn)總收入約43.78億元，同比下降約19.3%，毛利約21.88億元，同比下降約17.9%，毛利率為50.0%，去年同期為49.1%擅長舊改，規(guī)模小，綠景中國的毛利率長期處于較高水平

白州項目對綠色中國至關重要截至2021年底，綠景中國一年內(nèi)到期的有息負債約為98億元，但手頭現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為39.07億元

因此，在本次公告中，綠景中國還表示，萬科的注資將使四達實業(yè)能夠籌集資金用于三期和四期項目的發(fā)展，并將減少對集團資金支持的依賴，也使四達實業(yè)能夠優(yōu)化其財務結構，支持其在市場上的后續(xù)業(yè)務發(fā)展通過萬科的介紹，公司相信會增強投資者對公司的信心，為公司提供更多的融資選擇