今日滬深兩市全線低開，早盤整體走勢震蕩偏弱盤中出現(xiàn)跳水跡象幸運(yùn)的是，調(diào)整趨勢并不明顯午后股指進(jìn)一步走弱，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)加速跳水，呈現(xiàn)脈沖式下跌節(jié)奏

盤面看，大金融，石油板塊護(hù)盤意圖明顯，磷化工，超超臨界發(fā)電板塊相對抗跌，其他行業(yè)，概念板塊跌多漲少，局部賺錢效應(yīng)一般。

值得一提的是，截至發(fā)稿，券商板塊中，光大證券漲停，連獲2板，哈投股份，浙商證券緊隨其后，石油方面，廣聚能源，泰山石油等有漲停的，還有中石油，中海油等也是杰出的，磷化工概念中，云圖控股漲停，新安股份，川金諾，司爾特，洛陽鉬業(yè)漲幅居前

在當(dāng)前a股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇的背景下，隱藏著可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告我們來看看有哪些話題可供參考

經(jīng)紀(jì)人

中國銀河指出，受內(nèi)外因素?cái)_動(dòng)，資本市場震蕩下行，投資業(yè)務(wù)拖累整體業(yè)績，行業(yè)景氣度下降受益于投資業(yè)務(wù)方向，頭部券商業(yè)績好于行業(yè)整體水平，行業(yè)集中度提高，強(qiáng)者恒強(qiáng)當(dāng)前板塊PB1.17X自2010年以來處于1%分位數(shù)，估值較低左側(cè)布局的時(shí)候到了

開源證券表示，從歷史復(fù)牌來看，看好當(dāng)前券商板塊的投資機(jī)會(huì)板塊估值處于低位，經(jīng)濟(jì)預(yù)期良好，流動(dòng)性充裕券商二季度盈利環(huán)比可改善，關(guān)注后續(xù)資金數(shù)據(jù)或政策催化

從全年來看，看好非銀三條主線:財(cái)富管理政策和行業(yè)趨勢帶來的首席財(cái)富經(jīng)理邏輯沒有改變，軌道利潤貢獻(xiàn)高，穩(wěn)定性強(qiáng)長期來看，估值溢價(jià)會(huì)逐漸顯現(xiàn)景氣度較強(qiáng)的成長標(biāo)的國聯(lián)證券等中小券商有望在2022年表現(xiàn)出較強(qiáng)的成長屬性和盈利穩(wěn)定性，有利于對沖行業(yè)景氣度的下降，估值水平可能享受溢價(jià)景氣度好，股息率高的標(biāo)的推薦中華財(cái)險(xiǎn)，江蘇租賃

前海證券提到，券商性價(jià)比突出現(xiàn)階段重申三條投資線:1)市場復(fù)蘇階段具有一定成長性，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的券商，2)配股和季報(bào)負(fù)落地后估值較低，理財(cái)業(yè)務(wù)較強(qiáng)，業(yè)績彈性較大的券商，3)受自營影響較小，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定的券商

郭進(jìn)證券提到，通過對俄羅斯原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)的監(jiān)測，我們發(fā)現(xiàn)自2022年4月以來，俄羅斯原油產(chǎn)量呈明顯下降趨勢，5月產(chǎn)量進(jìn)一步減少，平均產(chǎn)量降至約900萬桶/日與7月份的產(chǎn)量配額相比，俄羅斯5月份的原油產(chǎn)量超過了200萬桶/日在7月份的歐佩克+增產(chǎn)計(jì)劃中，俄羅斯繼續(xù)是增產(chǎn)的主力軍可是，由于俄羅斯原油產(chǎn)量的持續(xù)下降趨勢，以及在歐盟原油禁運(yùn)政策下，俄羅斯對全球的原油供應(yīng)存在邊際下降的可能性，歐佩克+增產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)際執(zhí)行率存在較大的失敗風(fēng)險(xiǎn)

此外，信達(dá)證券表示，從需求端來看，6月份，歐美暑期出游高峰到來，國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)后原油需求有所恢復(fù)根據(jù)IEA5月報(bào)，今年下半年全球原油需求預(yù)計(jì)將比2022年上半年增加200萬桶/日歐佩克+將比上半年增產(chǎn)173萬桶/日，其中俄方6—8月累計(jì)增產(chǎn)45.6萬桶/日的目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)根據(jù)EIA5月報(bào)，美國預(yù)計(jì)2022年增產(chǎn)72萬桶/日，增速緩慢，增產(chǎn)幅度有限全球原油供需格局可能依然偏緊

產(chǎn)能周期導(dǎo)致能源通脹，繼續(xù)看好原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)我們認(rèn)為，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本支出都是限制原油產(chǎn)量的主要原因考慮到全球原油長期資本支出短缺，全球原油供應(yīng)彈性將降低，而新舊能源轉(zhuǎn)換中原油需求仍在增加，全球?qū)⒚媾R多年原油短缺2022年，國際油價(jià)將面臨上行拐點(diǎn)，從中長期來看，油價(jià)將長期維持高位預(yù)計(jì)未來3—5年能源資源將處于景氣周期我們將繼續(xù)堅(jiān)定看好此輪能源通脹以及生產(chǎn)周期下原油等能源資源的歷史性配置機(jī)會(huì)

光大證券指出，高油價(jià)時(shí)代已經(jīng)到來以史為鑒，回顧了高油價(jià)歷史時(shí)期化工價(jià)格和石化板塊的走勢2022年，全球再次進(jìn)入高油價(jià)的歷史性時(shí)刻我們建議關(guān)注:1)受益于油氣價(jià)格上漲的上游和油服板塊，2)高油價(jià)下具有一定成本優(yōu)勢的煤化工板塊和輕烴裂解板塊，3)中長期高增長的大型煉化板塊

磷化工工業(yè)

國信證券指出，近期受能源成本上升，俄羅斯和烏克蘭局勢，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素影響，海外化肥價(jià)格大幅上漲目前北非磷肥離岸價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1200美元/噸，巴西鉀肥到岸價(jià)已經(jīng)漲到1200美元/噸以上由于磷肥和鉀肥具有很強(qiáng)的資源屬性，而俄羅斯分別占據(jù)全球10%和20%的市場份額，新增產(chǎn)能很難在短時(shí)間內(nèi)替代相應(yīng)的市場份額因此，我們看好全球鉀肥和磷肥價(jià)格的上漲趨勢與此同時(shí)，我們最近也看到了磷礦—黃磷價(jià)格明顯的上漲趨勢過去幾年，磷化工上游產(chǎn)品一直受到強(qiáng)大政策能力的制約未來在磷肥，磷酸鹽，草甘膦，草銨膦，磷酸鐵需求的帶動(dòng)下，我們看好磷化工產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的整體上升趨勢

此外，中信證券表示，目前在磷化工板塊中，市場焦點(diǎn)已經(jīng)從磷肥出口的政策博弈，轉(zhuǎn)移到公司二季度業(yè)績更清晰的實(shí)現(xiàn)，以及未來磷酸鐵投產(chǎn)帶來的估值提升短期來看，內(nèi)需與成本共振，磷化工產(chǎn)品價(jià)格上行，行業(yè)景氣延續(xù)，二季度企業(yè)業(yè)績有望繼續(xù)向好，中長期來看，伴隨著磷酸鐵產(chǎn)能的持續(xù)落地，從銨工業(yè)/凈化酸到磷礦的需求大幅增長，整合布局企業(yè)有望充分受益推薦云天化，川發(fā)龍旺，新洋豐，云圖控股，湖北宜化建議關(guān)注興發(fā)集團(tuán)，川恒，中毅達(dá)

華安證券提到，看好磷肥價(jià)格上漲彈性帶來的細(xì)分產(chǎn)品和區(qū)域龍頭的年度投資機(jī)會(huì)，以及一體化磷化工企業(yè)的長期投資機(jī)會(huì)供需缺口還在全球糧價(jià)創(chuàng)新高，磷肥需求快速增長此外，全球新增產(chǎn)能有限，部分國外磷肥出口受阻，全球磷肥價(jià)格持續(xù)上漲據(jù)測算，俄羅斯磷肥出口量為400—500萬噸，占全球出口市場的14—16%新能源汽車高景氣持續(xù)，磷酸鐵鋰電池普及率持續(xù)上升，磷酸鐵產(chǎn)能釋放需要一個(gè)周期短期來看，供需缺口依然存在

利差繼續(xù)擴(kuò)大磷化工下游種類較多，目前大部分產(chǎn)品處于價(jià)差擴(kuò)大階段由于磷礦價(jià)格處于高位，硫磺價(jià)格保持上漲，磷肥企業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)順暢，產(chǎn)品毛利率保持提升，預(yù)計(jì)二季度內(nèi)銷與出口價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大目前部分產(chǎn)品價(jià)差超過1000元/噸

表現(xiàn)超出預(yù)期2021年磷肥企業(yè)業(yè)績水平處于近五年最高點(diǎn)，一季度以來業(yè)績持續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長目前磷肥企業(yè)春耕國內(nèi)需求即將結(jié)束，但庫存較低，預(yù)計(jì)二季度出口將有所緩解同時(shí)，企業(yè)開工率也較去年有所上升，供需兩旺，業(yè)績有望超預(yù)期

超臨界發(fā)電

所謂超超臨界高效發(fā)電技術(shù)，是指火電節(jié)能減排的主要技術(shù)之一，或?qū)⒊蔀槲磥淼闹饕b機(jī)根據(jù)CICC的研究報(bào)告，超臨界機(jī)組依靠更高的壓力和溫度設(shè)置來支持更低的能耗和二氧化碳排放，從而實(shí)現(xiàn)節(jié)煤，降耗，清潔和環(huán)保的目標(biāo)在熱效率方面，超臨界和超超臨界機(jī)組比亞臨界機(jī)組高3%/7%左右，而單位煤耗和二氧化碳排放量可降低6%/15%和7%/10%目前，我國超臨界機(jī)組的規(guī)劃和安裝主要分布在新疆，山西，內(nèi)蒙古等煤炭富集地區(qū)，未來可能成為環(huán)保要求更高的沿海省份的發(fā)展和改造重點(diǎn)

此前，國家發(fā)改委，國家能源局發(fā)布《中國煤電機(jī)組轉(zhuǎn)型升級實(shí)施方案》，提出要全面梳理煤電機(jī)組煤耗水平，根據(jù)不同煤耗水平煤電機(jī)組的實(shí)際情況，探索多種技術(shù)改造方式，提出改造實(shí)施方案根據(jù)文件，除具體要求外，新建煤電機(jī)組原則上采用供電煤耗低于270g標(biāo)準(zhǔn)煤/千瓦時(shí)的超超臨界機(jī)組伴隨著政策的不斷推進(jìn)，超超臨界高效發(fā)電領(lǐng)域也發(fā)展迅速目前有很多上市公司的主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)都有涉及

光大證券指出，在建設(shè)以新能源為主體的新電力體系過程中，對火電的靈活性改造提出了更高的要求，在雙碳目標(biāo)下，對火電廠的節(jié)煤降耗提出了更高的要求火電改造和節(jié)能改造的加快，將在十四五期間為相關(guān)企業(yè)創(chuàng)造額外的收入和利潤增量

東方證券提到，火電基本面已經(jīng)到了黑暗時(shí)刻，預(yù)計(jì)煤價(jià)，電價(jià)新常態(tài)下將釋放更大的業(yè)績彈性市場煤和計(jì)劃電的長期錯(cuò)位有望在政策的引導(dǎo)下逐步得到糾正屆時(shí)，火電將周期性走弱，回歸公用事業(yè)屬性，有望產(chǎn)生充裕的現(xiàn)金流，有穩(wěn)定的ROE回報(bào)，支撐轉(zhuǎn)型發(fā)展的資本支出或有可觀的分紅規(guī)模

中長期來看，在未來以新能源為主體的新電力體系中，火電將逐步從電力供應(yīng)向靈活調(diào)峰電源過渡，有望迎來新的成本回收機(jī)制其生命周期的最后一輪現(xiàn)金流將幫助火電企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)，曾經(jīng)的火電龍頭未來可能最有潛力成為新能源巨頭