三大電池企業(yè)巨頭同日發(fā)力，踴躍競(jìng)逐港交所資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇

3 月 25 日，我國(guó)電池行業(yè)的三大巨頭在進(jìn)軍 H 股的征程上邁出重要步伐：寧德時(shí)代發(fā)行 H 股獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案;香港交易所批準(zhǔn)正力新能 IPO;海辰儲(chǔ)能向港交所遞交上市申請(qǐng)。

近兩年來(lái)，眾多內(nèi)地企業(yè)紛紛向港股發(fā)起沖刺，無(wú)論是首次公開(kāi)募股(IPO)，還是選擇 “A+H” 股雙重上市，港交所已成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化資本賦能的重要平臺(tái)。就在這一天，三家電池公司同時(shí)官宣沖刺 H 股的進(jìn)展，且它們?cè)谛袠I(yè)出貨量方面均名列前茅。

依據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，1 - 2 月我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量達(dá) 73.6GWh，同比增長(zhǎng) 46.5%。其中，寧德時(shí)代以 33.68GWh 的裝車(chē)量和 45.84% 的市占率，在 1 - 2 月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車(chē)量中位居榜首;正力新能以 0.71GWh 裝車(chē)量和 0.97% 的市占率，位列第十。另外，研究機(jī)構(gòu) EVTank、伊維經(jīng)濟(jì)研究院與中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)儲(chǔ)能電池行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》顯示，在 2024 年全球儲(chǔ)能電池企業(yè)出貨量 TOP10 中，寧德時(shí)代以 29.5% 的市場(chǎng)份額領(lǐng)先，海辰儲(chǔ)能位列第三。

寧德時(shí)代：備案通過(guò)，加速海外布局

3 月 25 日晚間，行業(yè)龍頭寧德時(shí)代發(fā)布公告，其發(fā)行境外上市外資股(H 股)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。據(jù)悉，公司計(jì)劃發(fā)行不超過(guò) 220,169,700 股境外上市普通股并在香港聯(lián)交所上市，募集資金將主要用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張，如推進(jìn)匈牙利項(xiàng)目第一期及第二期建設(shè)，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)以及補(bǔ)充境外營(yíng)運(yùn)資金，為長(zhǎng)期國(guó)際化戰(zhàn)略提供有力資金支持。寧德時(shí)代擬在匈牙利德布勒森基地分期建設(shè)年產(chǎn) 100GWh 動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)總投資不超過(guò) 73.4 億歐元，總建設(shè)期不超 64 個(gè)月，其中一期及二期總投資約 49 億歐元。目前該項(xiàng)目已完成前期籌備并啟動(dòng)建設(shè)，截至 2024 年底已投入約 7 億歐元。此前招股書(shū)未披露寧德時(shí)代本次 H 股上市的發(fā)行規(guī)模，市場(chǎng)曾傳聞其港交所上市融資至少 50 億美元。

東莞證券分析認(rèn)為，寧德時(shí)代持續(xù)開(kāi)拓海外市場(chǎng)，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)有助于提升競(jìng)爭(zhēng)力。其德國(guó)工廠已獲大眾認(rèn)證，目前處于產(chǎn)能爬坡階段，2024 年有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡;匈牙利工廠 100GWh 產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。2024 年 12 月，公司宣布與 Stellantis 擬在西班牙共同出資成立合資公司，雙方各持股 50%，興建年產(chǎn) 50GWh 的動(dòng)力電池工廠，總投資規(guī)模 40.38 億歐元，建設(shè)期 4 年。此外，公司正就歐洲電池回收業(yè)務(wù)展開(kāi)談判，有望構(gòu)建歐洲從制造到回收的閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)在歐洲市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。

寧德時(shí)代 2024 年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3620.13 億元，同比下降 9.70%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 507.45 億元，同比增長(zhǎng) 15.01%，按此估算，2024 年日賺 1.39 億元，而 2023 年日賺 1.21 億元。年報(bào)還顯示，2024 年公司鋰離子電池銷量 475GWh，同比增長(zhǎng) 21.79%，其中動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量 381GWh，同比增長(zhǎng) 18.85%;儲(chǔ)能電池系統(tǒng)銷量 93GWh，同比增長(zhǎng) 34.32%。產(chǎn)能方面，2024 年電池系統(tǒng)產(chǎn)能為 676GWh，在建產(chǎn)能 219GWh，產(chǎn)能利用率 76.33%。寧德時(shí)代董秘蔣理在業(yè)績(jī)會(huì)上稱，2025 年 1 - 2 月市場(chǎng)需求向好，公司訂單飽和。目前，寧德時(shí)代已在全球設(shè)立六大研發(fā)中心、十三大電池生產(chǎn)制造基地，且 2025 年以來(lái)，又在福建福州、山東濟(jì)寧等地加大產(chǎn)能投入。

正力新能：通過(guò)聆訊，規(guī)劃產(chǎn)能擴(kuò)張

3 月 25 日，江蘇正力新能電池技術(shù)股份有限公司通過(guò)港交所上市聆訊。正力新能是中國(guó)的鋰離子電池制造商，以市場(chǎng)和技術(shù)為導(dǎo)向開(kāi)發(fā)多元電池產(chǎn)品組合，主要專注于電動(dòng)汽車(chē)電池產(chǎn)品銷售，提供電芯、模組等一體化方案，致力于拓展電化學(xué)產(chǎn)品在陸?？栈ヂ?lián)領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用。截至 2024 年 12 月 31 日，正力新能電芯產(chǎn)品設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為 25.5GWh，為滿足訂單需求，計(jì)劃到 2026 年底前將產(chǎn)能擴(kuò)大至 50.5GWh。本次香港 IPO，募集資金將用于產(chǎn)能擴(kuò)張、建設(shè)智能制造設(shè)施與柔性生產(chǎn)線、研發(fā)、營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。在產(chǎn)能擴(kuò)張方面，部分募資將用于常熟新生產(chǎn)工廠一、二期工程的建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置等。一期工廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約 10.0GWh，預(yù)計(jì) 2025 年 11 月試生產(chǎn);二期工廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約 15.0GWh，竣工后新常熟工廠總建筑面積近 620,000 平方米，年產(chǎn)能 25.0GWh，預(yù)計(jì) 2025 年 12 月動(dòng)工，2026 年試生產(chǎn)。訂單方面，截至招股書(shū)披露日，正力新能獲得 48 個(gè)定點(diǎn)，僅 PHEV 電池未來(lái)四至五年總計(jì)劃交付量超 150GWh。其動(dòng)力電池客戶涵蓋大型央國(guó)企、造車(chē)新勢(shì)力及跨國(guó)整車(chē)企業(yè)，在一汽紅旗、廣汽傳祺等企業(yè)核心車(chē)型電池供應(yīng)份額持續(xù)上升，對(duì)零跑汽車(chē)核心 BEV 車(chē)型、上汽通用核心 PHEV 產(chǎn)品 GL8 陸尊 PHEV 滲透率超 50%，是 GL8 陸尊 PHEV 主要供應(yīng)商，還與德業(yè)股份等在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域合作，并積極尋求與航空、船舶領(lǐng)域客戶開(kāi)展量產(chǎn)合作。

海辰儲(chǔ)能：遞表港交所，推進(jìn)全球布局

3 月 25 日，廈門(mén)海辰儲(chǔ)能科技股份有限公司正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，擬登陸港交所主板。海辰儲(chǔ)能自成立起便踐行全球化戰(zhàn)略，已在中國(guó)、美國(guó)、歐洲等全球核心市場(chǎng)布局，并積極開(kāi)拓新興市場(chǎng)，目前是少數(shù)具備全鏈條本地化能力的全球化儲(chǔ)能企業(yè)，已向超 20 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的客戶提供產(chǎn)品和解決方案。海外收入從 2022 年的 3.3 萬(wàn)元增長(zhǎng)到 2023 年的 1.011 億元，再到 2024 年的 37.001 億元?？傮w業(yè)績(jī)上，營(yíng)業(yè)收入從 2022 年度的 36.149 億元大幅增長(zhǎng)至 2024 年度的 129.168 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 89.0%;毛利在 2022 - 2024 年分別為 4.103 億元、12.378 億元、23.086 億元，毛利率從 2022 年的 11.3% 提升至 2024 年的 17.9%，2024 年實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn) 2.876 億元。產(chǎn)能方面，2024 年儲(chǔ)能電池有效年產(chǎn)能達(dá) 49.7GWh，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能 62.0GWh。已在中國(guó)福建廈門(mén)、重慶建立兩個(gè)生產(chǎn)基地，在山東菏澤建設(shè)第三個(gè)生產(chǎn)基地，同時(shí)在美國(guó)得克薩斯州布局生產(chǎn)基地，是首家在美國(guó)落地儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)能的中國(guó)公司。此次港股 IPO，募資將主要用于提升儲(chǔ)能電池產(chǎn)能、研發(fā)、搭建全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。在提升產(chǎn)能方面，部分募資將用于海外產(chǎn)能拓展，計(jì)劃 2025 年啟動(dòng)新設(shè)海外生產(chǎn)基地項(xiàng)目，2028 年投產(chǎn);部分募資用于重慶生產(chǎn)基地項(xiàng)目一期第二階段設(shè)備采購(gòu)等，該階段計(jì)劃儲(chǔ)能電池產(chǎn)能 28GWh，2025 年開(kāi)始建設(shè)，2027 年投產(chǎn)。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前，我國(guó)電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)赴港上市熱潮涌起，據(jù)電池網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2025 年以來(lái)，除寧德時(shí)代、正力新能、海辰儲(chǔ)能外，還有先導(dǎo)智能等近十家企業(yè)官宣赴港上市計(jì)劃，此前賽力斯也傳出考慮在港上市、籌集逾 10 億美元資金的消息。雖然香港資本市場(chǎng)能助力企業(yè)拓寬融資渠道、實(shí)現(xiàn)全球布局，但赴港上市也面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。企業(yè)需強(qiáng)化內(nèi)部管理，持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能在全球新能源產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)，在新的資本市場(chǎng)戰(zhàn)場(chǎng)贏得話語(yǔ)權(quán)。