當當代Amperex科技股份有限公司獲得一萬億元的堅定市值，比亞迪躍入a股市值前20，a股市值龍頭的更迭勾勒出當前經濟結構轉型的新輪廓。

到今年7月底，a股前20大市值龍頭廣泛分布在10個行業(yè)除了傳統(tǒng)的銀行和石油石化行業(yè)，還有通信，公用事業(yè)，電力設備，汽車等行業(yè)的個股其中，貴州茅臺以2.38萬億元排名第一，中國工商銀行，當代安普科技股份有限公司，中國建設銀行市值均超過萬億元，排名第二至第四

與2010年底相比，當時a股市值前20名的公司中，金融和能源相關的股票占據(jù)了榜單的主導地位:11家為銀行，3家為非銀金融，2家為石油石化行業(yè)和煤炭行業(yè)，共18家。

參考發(fā)達國家資本市場的發(fā)展，區(qū)域經濟結構的轉變會在資本市場上得到反映總結最近幾年來a股市值的變化，基石資本董事長張偉在接受證券時報記者采訪時將其概括為時代的發(fā)展和科技革命他表示，上市公司的內容已經成為資本投資的重要考量因素

新技術領導者的沖擊浪潮

過去三年，在a股市場的C類競爭對手中，新能源行業(yè)的表現(xiàn)極為搶眼以當代安培科技股份有限公司，比亞迪為首的相關上市公司名列前茅

受益于全球電力轉型發(fā)展的趨勢，最近幾年來，當代安培科技股份有限公司成為資本市場的熱蛋糕2020年至今，公司股價漲幅超過3.9倍當代安培科技股份有限公司也成為創(chuàng)業(yè)板第一家總市值突破萬億元的公司公司總市值一度超過工行，逼近貴州茅臺

屬于新能源領域的比亞迪也有不錯的表現(xiàn)得益于全球新能源汽車的蓬勃發(fā)展，比亞迪股價自2020年以來增長超過5.8倍，市值一度突破萬億元全球車企市值排行榜上只有特斯拉和豐田是對手

在寧德人的沖擊下，長期被金融，能源霸占的a股總市值榜上出現(xiàn)了不少新面孔除了當代安培科技股份有限公司和比亞迪，隆基綠色能源，邁瑞醫(yī)療，美的集團，?？低暤纫慌陆洕疽堰M入a股市值前20強

對于a股市值領先榜的新變化，基石資本董事長張偉認為，科技企業(yè)正在走向高市值，沿著科技推動人類經濟社會發(fā)展這條主線無論是a股電動汽車龍頭比亞迪，電池龍頭當代安培科技股份有限公司，特斯拉，人工智能芯片公司英偉達，云計算龍頭亞馬遜等，這些企業(yè)正在引領人類生活方式的變革，顛覆現(xiàn)有的產業(yè)結構，步入新的發(fā)展階段，這一切都體現(xiàn)了過去四次工業(yè)革命一直貫穿的科技進步主線

最近幾年來，國內替代，自主控制，科技獨立成為資本的重要投資主題一系列政策鼓勵資本投資這些領域，再加上科技創(chuàng)新板的推出，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，北交所的成立，都為科技型企業(yè)帶來了更多的資本許多科技型企業(yè)在這種友好的政策和資本環(huán)境下，增加了R&D，引進了人才，改善了公司治理，受到市場的追捧

天風證券首席策略分析師劉認為，內憂外患是國內經濟結構調整在資本市場的具體表現(xiàn)他認為，過去三年，依靠企業(yè)對科技發(fā)展的專注，產業(yè)政策的推動，資本市場的助力，這些公司的市值快速增長

a股市值領先變化的特征

在2010年底，2015年底，2020年底，2021年底，2021年7月底五個時間節(jié)點觀察，伴隨著新面孔的加入，a股市值龍頭行業(yè)分布更加多元，榜單變動更加頻繁。

今年7月末，a股前20大市值龍頭廣泛分布在10個行業(yè)，其中銀行依然是貢獻最大的，有6家公司上榜，食品行業(yè)的貴州茅臺，五糧液，石油石化行業(yè)的中國石油和中國石化是a股前20大公司的?？推溆喙疽卜植荚诜倾y金融，電力設備，公用事業(yè)，煤炭，汽車，商貿零售，通信等7個行業(yè)

在行業(yè)分布更加多元化的同時，a股市值前20名的榜單變化更加頻繁需要注意的是，a股前十大市值榜單變化不大，變化主要集中在11至20只個股

截至2022年7月，貴州茅臺以2.38萬億元位列a股上市公司市值第一，回溯到2000年12月，當時的市場老大中石油的市值約為2萬億元從中石油到貴州茅臺，兩者市值相差19%從第20位守門員來看，2022年7月，第20位a股市值為中國自由，市值4098.2億元與2010年第20名的民生銀行相比，兩者相差近2倍

準入門檻的大幅提高也意味著競爭對手的增加根據(jù)今年7月總市值排名，剔除前20名公司后，總市值超過3000億元的公司有10家，包括美的集團，海天葉巍，興業(yè)銀行，東方財富，中信證券，藥明康德等21家公司市值在2000億元以上但不足3000億元

聚焦資本企業(yè)的內容

a股市值的變化也隱含著資本對于行業(yè)的冷暖走向。

華南某券商資深投行人士謝峰告訴記者，最近幾年來，資本傾向于追逐確定性板塊的龍頭企業(yè)，這恰好與a股市場強者恒強的局面相呼應他說，在那個年代，機構投資者的話語權越來越重，他們的投資理念，風險控制，管理策略，操作方法都大同小異一旦某個板塊被確定為強勢板塊，就會產生‘跟進效應’，龍頭企業(yè)可能會出現(xiàn)快速崛起

在張偉看來，目前a股領漲市值的走勢與美股類似。

納斯達克通過制度設計吸引高科技公司上市科技公司獲得融資后，加快發(fā)展步伐，增強了投資者的信心，從而增加了對納斯達克上市公司和初創(chuàng)企業(yè)的投資因此，谷歌，亞馬遜，特斯拉等科技公司的雪球越滾越大，成為全球領先的科技公司張偉以納斯達克為例來說明

張偉做了一個統(tǒng)計2009年至2022年7月26日，以科技行業(yè)為代表的納斯達克指數(shù)上漲約6倍，以傳統(tǒng)行業(yè)為代表的道瓊斯指數(shù)上漲約1.9倍從兩個指數(shù)的構成來看，納斯達克指數(shù)的新興產業(yè)權重較高排名前三的行業(yè)分別是信息技術，可選消費和醫(yī)療，對應權重分別約為56%，18%和9%三個行業(yè)總權重占80%以上道瓊斯指數(shù)包含多家傳統(tǒng)金融和傳統(tǒng)消費公司，金融和日常消費占比超過納斯達克張偉說，從這個角度來看，在市場競爭中脫穎而出的比亞迪和當代安培科技已經成為新的萬億巨頭是否預示著a股將走與美股類似的發(fā)展道路

其實美國市場一直都是以先進產業(yè)為主，只是每個時代的先進產業(yè)都不一樣比如19世紀是鐵路，航運，礦產，然后是可口可樂，百勝！，其次是IBM，微軟，甲骨文，而今天的互聯(lián)網公司，都是在不同時代的市場化下發(fā)展起來的先進行業(yè)和企業(yè)謝峰說，中國的科技產業(yè)是先應用，再補充上下游最近幾年來開始逐漸強調科技自主，解決卡脖子的技術難題加上政策的明確引導和支持，科技型制造企業(yè)得以快速發(fā)展，并得到市場資金的關注

國家經濟結構的成功轉型對產業(yè)變革的趨勢起著至關重要的作用參考上世紀70年代的美國市場和90年代泡沫破滅后的日本市場，可以發(fā)現(xiàn)在它們經濟結構調整的過程中，股票市場年化收益率最高的是科技，醫(yī)藥和消費類公司伴隨著中國繼續(xù)深化經濟結構調整和升級，應該也有這樣的趨勢，這樣的公司很可能成為市場上的大盤股企業(yè)

作為VC/PE機構代表，張偉表示，房地產，金融等傳統(tǒng)行業(yè)將不再是創(chuàng)投追逐的對象，而以硬科技為代表的科技行業(yè)，以消費升級為代表的新消費行業(yè)，以基因測序和創(chuàng)新藥物為代表的生物醫(yī)藥行業(yè)是我們投資的重點，其背后的驅動因素是時代發(fā)展和科技革命。

最近幾天，中投顧問研究院發(fā)布了2022年上半年VC/PE報告報告顯示，2022年上半年，中國VC/PE市場的熱門行業(yè)仍主要集中在IT和信息技術，制造業(yè)，醫(yī)療衛(wèi)生等領域在VC/PE投資市場中不難發(fā)現(xiàn)直接受硬科技，生物醫(yī)藥，碳中和影響的能源行業(yè)以及間接相關的高端制造業(yè)，并有不少頭部機構引起高度關注其中，共有1645家投資者參與了半導體芯片，生物醫(yī)藥，高端制造等熱點領域的融資，其中250強機構229家，14%的頭部機構在熱點領域做出了30%及以上的舉動