自今年年初以來，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息已將美國(guó)股市推入熊市現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，很多人預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)轉(zhuǎn)向，然后美股會(huì)被贖回不過，市場(chǎng)研究公司DataTrek Research警告稱，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美聯(lián)儲(chǔ)由鷹派轉(zhuǎn)為鴿派不一定是美股反彈的催化劑

該公司在周三的一份報(bào)告中表示，盡管許多投資者希望看到美聯(lián)儲(chǔ)暫停其激進(jìn)的加息，但美聯(lián)儲(chǔ)此前的鴿派轉(zhuǎn)向并不總能轉(zhuǎn)化為股價(jià)上漲。

DataTrek聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯指出，必須謹(jǐn)慎對(duì)待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化標(biāo)志著股市轉(zhuǎn)折點(diǎn)的觀點(diǎn)2001年的情況并非如此當(dāng)時(shí)，伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退的加劇，企業(yè)利潤(rùn)的不確定性在上升

美聯(lián)儲(chǔ)在1999年和2000年大幅提高利率后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂自2001年1月以來，美聯(lián)儲(chǔ)突然改變立場(chǎng)，開始大幅削減利率即使在2001年1月3日，美聯(lián)儲(chǔ)也進(jìn)行了一次計(jì)劃外的緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，并在當(dāng)月晚些時(shí)候再次降息50個(gè)基點(diǎn)

在這兩次降息之后，2001年3月，4月，5月，9月和10月，美聯(lián)儲(chǔ)五次降息50個(gè)基點(diǎn)。

Colas觀察到，最終，從2000年5月到2002年11月，聯(lián)邦基金利率從6.5%下降到1.25%，而美國(guó)股市繼續(xù)下跌他指出，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息不足以支撐美股估值

現(xiàn)在，類似的情況可能會(huì)出現(xiàn)華爾街對(duì)2022年企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)10%的預(yù)測(cè)似乎過于樂觀，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇此外，過去一年的股市下跌大多是由高估值的科技股推動(dòng)的，與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的情況類似

Colas指出，一系列事件導(dǎo)致了2000—2002年的熊市，類似的問題在2022年再次出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不太可能提供支持他呼吁投資者持有醫(yī)療保健等防御性股票，等待市場(chǎng)變得更加明朗

喂食的鴿子預(yù)計(jì)會(huì)升溫

目前，越來越多的交易員押注美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的前景將阻止美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息。

周三，債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)而預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年的某個(gè)時(shí)候降息50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)利率將在年初見頂與明年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議掛鉤的利率互換合約顯示，交易商預(yù)計(jì)利率將在明年12月前接近3.11%，比3月份估計(jì)的峰值3.62%下降逾50個(gè)基點(diǎn)

高盛也加入了最近押注美聯(lián)儲(chǔ)將轉(zhuǎn)向鴿派政策的熱潮該行策略師表示，盡管過去幾周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的隱性預(yù)期已降至2023年初有限下行的水平，但市場(chǎng)對(duì)2024年聯(lián)邦基金利率的定價(jià)可能低估了衰退風(fēng)險(xiǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)的利率互換顯示，政策利率將在2023年3月達(dá)到3.60%左右的峰值，比聯(lián)邦基金利率的當(dāng)前水平高出約200個(gè)基點(diǎn)相比之下，幾周前這一預(yù)期約為4%

大空頭原型Michael Burry日前也表示，此前零售業(yè)供應(yīng)過剩已經(jīng)形成牛鞭效應(yīng)，伴隨著需求放緩，牛鞭效應(yīng)告一段落，將在今年晚些時(shí)候引發(fā)通縮，促使美聯(lián)儲(chǔ)逆轉(zhuǎn)緊縮路徑，甚至重啟寬松政策。