如何選擇基金年末，F(xiàn)OF三季報揭示了基金經(jīng)理的擇基思路。

FOF選擇了最好的基地，今年購買基金獲利14%FOF披露的三季度報告顯示，三季度減持并贖回了更多消費股持倉的基金產(chǎn)品，同時增持了新能源基金

此外，三季度期間，該基金還減持了基金資產(chǎn)，持有的現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例較二季度大幅上升。

這說明FOF基金經(jīng)理對a股市場和年底基金收益持謹(jǐn)慎態(tài)度。

閃電基金增加了現(xiàn)金儲備。

截至目前，華夏聚豐穩(wěn)健FOF的年化收益率在14%左右，是年內(nèi)最好的FOF作為一只主要靠購買基金產(chǎn)品賺錢的基金，最受市場關(guān)注的無疑是FOF的擇基思路根據(jù)華夏聚豐穩(wěn)健FOF最近幾天披露的三季度報告，截至三季度末，該基金持有的基金產(chǎn)品占總資產(chǎn)的83.32%此外，該基金還持有4.35%的債券和7.26%的現(xiàn)金

上述信息意味著，最好的FOF對基金產(chǎn)品年底的表現(xiàn)持一定的謹(jǐn)慎態(tài)度，采取了相當(dāng)程度的防御策略根據(jù)FOF披露的二季度報告，當(dāng)時FOF持有的基金產(chǎn)品占總資產(chǎn)的比例高達(dá)88.78%，也就是說，三季度期間，F(xiàn)OF基金經(jīng)理降低了基金資產(chǎn)的持有比例，對持有的基金產(chǎn)品進行了一定程度的贖回

今年第二季度末，這個FOF持有的現(xiàn)金資產(chǎn)只有1.17%左右，但第三季度，這個FOF持有的現(xiàn)金資產(chǎn)比例迅速上升到7.26%持有大量現(xiàn)金和債券，反映了基金經(jīng)理對a股市場和年底權(quán)益類基金收益率的謹(jǐn)慎心理

鎖定營收，減少重倉資金的持有。

除了贖回許多基金產(chǎn)品并用現(xiàn)金資產(chǎn)和債券取而代之，最受歡迎的FOF也在第三季度改變了基金產(chǎn)品。

華夏聚豐穩(wěn)健FOF基金經(jīng)理鄭錚在三季報中強調(diào)，三季度市場風(fēng)格極端，權(quán)益市場內(nèi)部不同行業(yè)，不同風(fēng)格差異較大全球疫情反復(fù)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇之路漫長，因此國內(nèi)外貨幣政策依然寬松，金融市場流動性依然充裕另一方面，新能源轉(zhuǎn)型期間，由于限產(chǎn)政策等原因，煤炭等舊能循環(huán)產(chǎn)品價格大幅上漲，帶動循環(huán)板塊和新能源板塊大幅上漲總的來說，當(dāng)前金融環(huán)境下，貨幣政策相對寬松，但信貸環(huán)境總體偏緊，剩余流動性總體充裕

上述FOF基金經(jīng)理認(rèn)為，權(quán)益市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性市場，市場風(fēng)格偏向周期型和成長型宏觀金融沒有大的變化，估值不是擊落市場的核心原因，而宏觀金融的變化和行業(yè)景氣度的變化是主要因素基金整體權(quán)益持倉占比變化不大，整體保持了較高的權(quán)益持倉在寬貨幣，緊信用的大環(huán)境下，基金在各大板塊保持相對均衡的配置，在以新能源汽車，光伏為代表的高景氣板塊階段性過度配置

具體來說，華夏聚豐穩(wěn)健FOF減持消費基金并贖回二季度末，F(xiàn)OF最大的基金是衡越核心精選混合基金，約占FOF資產(chǎn)的16.33%可是，第三季度，華夏聚豐穩(wěn)健FOF在相當(dāng)程度上減持并贖回了衡越核心精選混合基金截至第三季度末，衡越核心精選混合基金已跌至FOF組合中的第八大基金，僅占FOF資產(chǎn)的5.07%

消費主題基金贖回。海川智能9月17日晚間公告，公司董事鄭，計劃在3個交易日后6個月內(nèi)以大宗交易方式減持股份，減持總額不超過500萬股(占公司總股本的572%)；吳桂芳擬以大宗交易方式減持公司股份不超過40萬股(占公司總股本的0.2058%)；鄭雪芬計劃通過大宗交易減持公司股份。

業(yè)內(nèi)人士分析，華夏聚豐穩(wěn)健FOF減持并贖回了最大重量級基金衡越的核心精選，原因是后者在白酒醫(yī)藥等大型消費股持有較多倉位。

中國記者注意到，衡越核心精選基金今年的回報率為38%，由明星基金經(jīng)理高楠管理雖然基金持倉中有新能源品種，但新能源在基金的尷尬股中并不占主導(dǎo)地位具體來看，截至三季度末，衡越核心精選基金前五大股票中，有三只股票屬于目前不夠強勢的大消費品種，第一只股票為白酒股

此外，華夏聚豐穩(wěn)健FOF三季度減持贖回另一只基金，也可以印證這個FOF減持衡越核心精選的邏輯今年第三季度，這家最好的FOF大幅減持了應(yīng)永消費主題混合C基金——截至三季度末，該基金已淡出華夏聚豐穩(wěn)健FOF十大基金榜單

共贏消費主題混合C基金今年收益率在14%左右雖然這只消費主題基金明顯偏離了風(fēng)格，將新能源股和周期股作為重倉股，但它仍然不可避免地持有更多的大型消費股，包括瀘州老窖股份有限公司和五糧液市場人士認(rèn)為，F(xiàn)OF基金在很大程度上傾向于選擇風(fēng)格明確的基金產(chǎn)品雖然消費主題基金為了討好市場做了一定程度的風(fēng)格漂移，增持新能源股票，但這種操作似乎并不被FOF基金經(jīng)理所接受

消費基金打新能源也不全是壞事。

可是，一些FOF人認(rèn)為，如果風(fēng)格漂移是基金經(jīng)理的固有策略，例如，基金經(jīng)理是趨勢投資者，這并不全是壞事。

南方基金一位FOF負(fù)責(zé)人曾在接受某券商中國記者采訪時表示，他對基金經(jīng)理的風(fēng)格或產(chǎn)品策略有非常清晰的認(rèn)識，比如他知道基金經(jīng)理善于通過風(fēng)格變化或輪動把握市場節(jié)奏，或者產(chǎn)品策略定位于此并取得了突出的投資業(yè)績，風(fēng)格漂移不是壞事，而是獲得alpha的不同策略策略多樣化也可以分散和降低投資組合風(fēng)險

南方基金上述人士認(rèn)為，只要對基金經(jīng)理進行深入分析，充分了解他的投資風(fēng)格，基金經(jīng)理和相應(yīng)的基金產(chǎn)品都很清楚投資組合可能帶來的收益貢獻和潛在風(fēng)險，只要產(chǎn)品配置得當(dāng)，比如作為衛(wèi)星產(chǎn)品，或者如果整個投資組合相對于主要資產(chǎn)配置比例的跟蹤誤差在一定范圍內(nèi)，風(fēng)格漂移就不是問題。