北京時間10月22日凌晨，在全球頭號資管巨頭貝萊德舉辦的一場活動中，全球頭號對沖基金橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐再度重磅發(fā)聲:目前市場對中國監(jiān)管政策反應(yīng)過度，中國資產(chǎn)很便宜。

在同一場活動中貝萊德的Rick Rieder 提到如今世界的三大主題。一是新冠疫情，新冠疫情對很多方面的改變是徹底的。二是流動性，與20年相比，如今全球金融系統(tǒng)的流動性大大增加。三是地緣政治形勢與之前相比也有很大變化。

達(dá)利歐表示，當(dāng)前世界有三大主題是此前沒有出現(xiàn)過的。第一是零利率，利率接近零導(dǎo)致金融系統(tǒng)中債務(wù)高企。債務(wù)正在貨幣化。第二是全球的貧富差距正在擴(kuò)大。貧富差距擴(kuò)大導(dǎo)致美國內(nèi)部的矛盾沖突激化。第三是世界格局的變化。中國崛起可能會帶來世界格局的變化。

據(jù)參與活動的投資者介紹，這是貝萊德系列活動中的一場。活動邀請貝萊德公司內(nèi)部和行業(yè)頂尖人士來談?wù)搶τ诮?jīng)濟(jì)世界和市場的看法。本次活動于北京時間22日零點舉辦。

通脹方面關(guān)注實際利率

Rick Reider認(rèn)為接下來幾個月美國通脹會在二字頭的高位。核心PCE。接下來幾個月可能會達(dá)到3.5%，在12月可能會接近4%，從而見頂。明年即2022年年中可能會回落到2%左右。

他補(bǔ)充道，有一些情況會持續(xù)。例如勞動力成本會持續(xù)維持在較高水平，當(dāng)前美國的就業(yè)情況是有史以來最強(qiáng)勁的。因此，工資水平會持續(xù)上升。

面對通脹風(fēng)險，投資者應(yīng)該如何調(diào)整組合？Rick Rieder推薦房地產(chǎn)投資，商品、基礎(chǔ)設(shè)施等投資品類。在相當(dāng)長的時間里，他預(yù)計實際利率都將非常低的水平，但他認(rèn)為實際利率未來有抬升的趨勢，而這在全球都是一樣的。達(dá)利歐認(rèn)為，美聯(lián)儲不會大幅緊縮。在將來的某個時點他們會采取緊縮的政策，投資者應(yīng)該關(guān)注實際利率。

中國是最大的機(jī)遇

兩位都認(rèn)為全球投資者必須重視中國。

Rick Rieder認(rèn)為對于全球投資者來說中國有最大機(jī)遇，同時也蘊藏風(fēng)險。。不過，他提到中國的經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)過去10年顯著增長。盡管中國占全球債券或股票指數(shù)的權(quán)重依然比較低，但是中國過去已經(jīng)產(chǎn)生的獨角獸是全球的26%，這顯示了中國未來會出現(xiàn)更多大公司。他提到看好中國信用投資品的投資機(jī)遇。

中國提出“共同富?！睂?dǎo)向成為全球投資者熱議話題，達(dá)利歐說，美國也面臨貧富差距擴(kuò)大問題。他想不到誰會反對“共同富裕”。他認(rèn)為市場對中國監(jiān)管政策的反應(yīng)過度，中國資產(chǎn)很便宜。鑫表示，新能源汽車是國家汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主攻方向，也是我國實現(xiàn)二氧化碳減排目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要選擇。全球投資者面臨不同市場的風(fēng)險，出于分散風(fēng)險的考慮，投資中國也是應(yīng)有之義。

Rick Rieder還談到了目前最值得關(guān)注的技術(shù)發(fā)展趨勢。一是醫(yī)療健康方面可能會在未來幾年取得顯著進(jìn)展。二是太空旅行可能會帶來新的數(shù)據(jù)，新的數(shù)據(jù)可能會揭示新的規(guī)律?！拔迥曛蠡赝F(xiàn)在，我們也許會發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在正是投資新公司最好的時機(jī)”。

貝萊德再推中國債券ETF

結(jié)束了首支公募基金產(chǎn)品發(fā)行之后，貝萊德布局中國步伐不停。據(jù)了解，10月21日，貝萊德在港交所上市兩支中國債券主題ETF。這兩支ETF分別是:跟蹤富時中國政府債券指數(shù)的“iShares安碩中國政府債券ETF”，以及追蹤富時中國政策性銀行債券6個月—3年指數(shù)的“iShares安碩短期中國政策性銀行債券ETF”。

這或與富時羅素開始納入中國國債有關(guān)。2021年3月30日，富時羅素表示，從今年10月29日開始，富時世界政府債券指數(shù)將正式納入中國國債，并將在未來36個月內(nèi)完成，完成后占指數(shù)權(quán)重5.25%。也即本月，又有海外被動資金將加碼中國債券。除了被動資金之外，如今放眼全球，在負(fù)利率橫行時，中國國債提供了誘人的票息。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，中國政府債券也將吸引主動管理人士青睞。

貝萊德在布局中國市場上，體現(xiàn)了一般外資難以匹配的靈活性。前不久，貝萊德還向美國證監(jiān)會提交了跟蹤中國科技公司的ETF申請。

最新調(diào)研農(nóng)業(yè)龍頭

9月1日至今貝萊德集團(tuán)共參與了8次A股上市公司調(diào)研，涉及7家公司。其中一家公司參與調(diào)研兩次。最新是在10月15日參與了溫氏股份調(diào)研。調(diào)研之后，股價上漲了5.94%。此外，貝萊德以集團(tuán)名義參與調(diào)研的公司還包括華峰測控、東方雨虹等。9月28日調(diào)研完，東方雨虹上漲了22.97%。

一般說來，參與調(diào)研只是說明這些股票已經(jīng)出現(xiàn)在機(jī)構(gòu)的視野里，調(diào)研后未必就馬上操作。而且貝萊德集團(tuán)也有通過離岸中國產(chǎn)品，這些調(diào)研未必都會落實到新發(fā)的公募基金上。另一方面，9月3日提前結(jié)束募集之后，9月10日基金的凈值就有了明顯波動。說明基金已經(jīng)啟動建倉。今年以來，產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出市場規(guī)模和發(fā)展質(zhì)量不斷提升的良好勢頭。目前，基金凈值已經(jīng)回到了水平線之上。