最近幾天，從創(chuàng)維集團(tuán)分拆出來的創(chuàng)維電器股份有限公司在回應(yīng)深交所第二輪問詢后，更新了招股說明書。

報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)維電器沒有增加收入，而是增加了利潤與此同時(shí)，該公司的主要產(chǎn)品冰箱和洗衣機(jī)的市場(chǎng)份額很小實(shí)踐金融業(yè)務(wù)執(zhí)行院長羅攀對(duì)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，冰洗市場(chǎng)被更有品牌孵化能力的企業(yè)搶走了，這是公司出現(xiàn)問題的關(guān)鍵

為了擴(kuò)大銷售規(guī)模，最近幾年來，創(chuàng)維電器的營收比例向ODM模式傾斜但由于生產(chǎn)成本上升，公司為了轉(zhuǎn)嫁成本壓力，提高了產(chǎn)品價(jià)格，也帶來了大客戶流失的隱憂

核心產(chǎn)品市場(chǎng)份額僅為行業(yè)龍頭的1/10。

可是，創(chuàng)維電器的自主品牌在市場(chǎng)上的競(jìng)爭力有限據(jù)創(chuàng)維電器披露，2021年創(chuàng)維電器冰箱和洗衣機(jī)市場(chǎng)份額分別僅為3.78%和3.33%

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)對(duì)比同行業(yè)公司顯示，2021年中國冰箱，洗衣機(jī)線上線下市場(chǎng)份額前十品牌中，海爾位居榜首，冰箱，洗衣機(jī)市場(chǎng)份額超過38%創(chuàng)維電器因市場(chǎng)份額較低，未出現(xiàn)在榜單中

目前，我國冰洗市場(chǎng)已經(jīng)處于高位，國內(nèi)冰洗市場(chǎng)也逐漸進(jìn)入存量競(jìng)爭階段國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年，我國每百戶家庭冰箱擁有量為103.9臺(tái)，每百戶家庭洗衣機(jī)擁有量為98.7臺(tái)

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者羅翔分析，冰洗行業(yè)并非完全沒有市場(chǎng)需求，而是因?yàn)槭袌?chǎng)被更有品牌孵化能力的企業(yè)搶走了，這是公司出現(xiàn)問題的關(guān)鍵。

與此同時(shí)，創(chuàng)維電器歸母凈利潤呈逐年下降趨勢(shì)招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.85億元，37.39億元和40.02億元，而同期歸屬于母公司的凈利潤分別為1.69億元，1.48億元和1.24億元，收入增加并未增加利潤

值得一提的是，創(chuàng)維電器的非經(jīng)常性損益在業(yè)績中占比很大報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)外損益分別為3，150.92萬元，4，452.33萬元和5，493.98萬元，占當(dāng)期歸母凈利潤的比例分別為18.64%，30%和44.33%，規(guī)模和占比同時(shí)上升

招股書顯示，創(chuàng)維電器的非經(jīng)常性損益主要包括政府補(bǔ)助和一次性確認(rèn)的股份支付費(fèi)用剔除這部分收入，報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)維電器扣非歸母凈利潤僅為1.37億元，1.04億元和6900.1萬元

擔(dān)心OEM客戶流失

為了擴(kuò)大銷售規(guī)模，創(chuàng)維電器形成了自有品牌與ODM/OEM相結(jié)合的商業(yè)模式，其中ODM模式由小米，米云，國美三家代工。

最近幾年來，創(chuàng)維電器對(duì)ODM模式的依賴持續(xù)增長招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司ODM模式分別實(shí)現(xiàn)銷售收入17.66億元，20.26億元和22.72億元，占2019年總收入的48.39%，占2021年總收入的58.03%同期，通過直銷和分銷模式銷售的自主品牌的銷售收入從50%下降到40%

依靠ODM模式的創(chuàng)維電器也面臨著原材料漲價(jià)導(dǎo)致的毛利率降低招股書顯示，2021年，公司生產(chǎn)所需原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致冰箱和洗衣機(jī)平均銷售成本分別上升10.27%和12.05%受生產(chǎn)成本影響，2021年創(chuàng)維冰箱和洗衣機(jī)的毛利率分別下降2.26%和1.24%

為了應(yīng)對(duì)成本上漲，創(chuàng)維電器提高了產(chǎn)品價(jià)格招股書顯示，2021年冰箱和洗衣機(jī)平均銷售單價(jià)分別增長7.5%和10.47%

在創(chuàng)維電器大幅提價(jià)的同時(shí)，公司大客戶米云的銷售額大幅下降招股書顯示，創(chuàng)維電器2019年和2020年米云銷售額分別為4.75億元和3.73億元，分別為創(chuàng)維電器當(dāng)期第一和第二大客戶雙方交易的是冰箱和洗衣機(jī)2021年，在創(chuàng)維電器產(chǎn)品價(jià)格上漲的情況下，公司米云銷售額降至1.16億元，在公司前五大客戶中排名墊底

至于大客戶減少采購，創(chuàng)維電器在招股書中解釋為受公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及ODM客戶需求影響同時(shí)，公司承認(rèn)，如果ODM客戶發(fā)展發(fā)生變化，或者公司產(chǎn)品不能滿足其要求，可能導(dǎo)致產(chǎn)品被替代的風(fēng)險(xiǎn)，公司盈利能力將受到不利影響