本周市場(chǎng)延續(xù)盤(pán)整格局，上證指數(shù)依然略占優(yōu)勢(shì)，小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)下探周期和穩(wěn)定增長(zhǎng)板塊的強(qiáng)勢(shì)和醫(yī)藥板塊的弱勢(shì)是市場(chǎng)分化的原因，市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)保持較快節(jié)奏，追漲風(fēng)險(xiǎn)較大海外方面，歐美市場(chǎng)處于反彈通道

深市一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，其中煤炭，地產(chǎn)，石油石化板塊漲幅居前，醫(yī)藥，生物，公用事業(yè)，電力設(shè)備板塊跌幅居前市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指盤(pán)中重回3300點(diǎn)上方，主要技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)但上方壓力能否有效突破，還有待觀察目前還沒(méi)有突破區(qū)間震蕩走勢(shì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與上證指數(shù)走勢(shì)相反，目前仍在尋底過(guò)程中

伴隨著化解房地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)措施的不斷出臺(tái)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步得到恢復(fù)但在中報(bào)業(yè)績(jī)依然承壓的前提下，市場(chǎng)恢復(fù)相對(duì)緩慢，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情領(lǐng)先的特征此外，海外市場(chǎng)的持續(xù)修復(fù)并沒(méi)有給國(guó)內(nèi)帶來(lái)積極的回應(yīng)，說(shuō)明當(dāng)前a股市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力還是在國(guó)內(nèi)

看后市，現(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策的預(yù)期存在明顯分歧，這也體現(xiàn)在目前的市場(chǎng)走勢(shì)中后期需要重點(diǎn)關(guān)注本月政治局會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析和調(diào)整，以及是否會(huì)提供增量政策和政策只有彌合了市場(chǎng)預(yù)期，才能再次形成合力

就目前的政策工具和政策效果來(lái)看，或者說(shuō)難以過(guò)度刺激的政策，政策重點(diǎn)會(huì)更多的放在執(zhí)行層面，這意味著我們需要依靠?jī)?nèi)生的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能來(lái)確定整體的基本面復(fù)蘇節(jié)奏，這也預(yù)示著市場(chǎng)處于一個(gè)階梯式的狀態(tài)，短期內(nèi)不會(huì)改變。

外圍市場(chǎng)的持續(xù)修復(fù)或反彈，表明市場(chǎng)交易衰退的邏輯暫時(shí)告一段落，而美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議宣布加息75bp符合市場(chǎng)整體預(yù)期此外，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上提到，放緩加息步伐將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候成為市場(chǎng)的救命稻草，海外全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲最近三次議息會(huì)議，加息將可能邊際放緩，市場(chǎng)已經(jīng)交易了9月加息僅50bp的預(yù)期流動(dòng)性壓力收緊的階段可能已經(jīng)過(guò)去，不排除海外市場(chǎng)仍有階段性反彈的動(dòng)力但需要注意的是，歐美經(jīng)濟(jì)下行和高通脹的壓力仍在如果企業(yè)盈利進(jìn)一步低于預(yù)期，歐美市場(chǎng)可能難以脫離基本面繼續(xù)上漲，屆時(shí)將有回調(diào)壓力

從主要矛盾看，決定a股市場(chǎng)走勢(shì)的根本因素在于基本面的邊際改善程度，需要持續(xù)觀察在投資策略上，短期業(yè)績(jī)和景氣度自然得到更高的關(guān)注權(quán)重因此，市場(chǎng)仍處于分歧變小的階段，重點(diǎn)關(guān)注中期景氣度仍高但估值泡沫不嚴(yán)重的成長(zhǎng)板塊