《中信研究報告》顯示，茅臺新任掌門人向市場展示了清晰的發(fā)展思路，明確了打造世界一流上市企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，我們相信這將鞏固市場對公司發(fā)展的信心在股東大會的新氣象和潛力下，茅臺的品牌價值和長期增長的確定性有望得到進一步支撐我們看好公司長期投資價值，市場環(huán)境變化和公司估值下降提供布局機會，維持2021—23年EPS預(yù)測41.92/46.56/51.87元

全文如下

貴州茅臺:新氣象，新潛力，開啟新征程。

日前，茅臺召開臨時股東大會茅臺新任掌門人丁雄軍明確闡述了未來發(fā)展思路，即集聚主業(yè)，調(diào)整結(jié)構(gòu)，強化配套，構(gòu)建生態(tài)，明確了打造世界一流上市企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)我們認為，本次股東大會傳達了公司長期改革的決心，展現(xiàn)了新氣象和新勢能，希望鞏固資本市場對公司發(fā)展的信心茅臺的品牌價值和長期增長的高確定性有望得到進一步支撐看好公司長期投資價值，市場環(huán)境變化和公司估值回落提供布局機會

新任董事長積極溝通，追溯過去，展現(xiàn)未來，走好茅臺發(fā)展之路。

基于集團戰(zhàn)略目標(biāo)，公司以葡萄酒為核心業(yè)務(wù)，打造多價位段產(chǎn)品以獲得市場地位，力爭在超高端，高端，次高端，普通價位段獲得主導(dǎo)權(quán)。

強支撐結(jié)構(gòu)生態(tài):公司將圍繞種植配套，原輔材料供應(yīng)，防偽等核心需求，在茅臺金融和人才體系的支撐下，構(gòu)建具有上下游的生態(tài)體系。

聚焦創(chuàng)新，推進改革公司應(yīng)加大科技能力，加快產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，通過建立CRM系統(tǒng)逐步加強客戶管理同時，公司還將把數(shù)字化創(chuàng)新融入管理體系，推進企業(yè)現(xiàn)代化管理改革和資產(chǎn)管理改革，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值和投資效益最大化

保護生態(tài)保護環(huán)境:公司堅定走綠色發(fā)展道路，一方面建設(shè)生態(tài)文明示范基地，制定實施茅臺地理標(biāo)志保護區(qū)，另一方面，積極推動赤水河流域生態(tài)質(zhì)量改善，實現(xiàn)碳減排和綠色轉(zhuǎn)型。

挖掘茅臺文化內(nèi)涵:反復(fù)挖掘茅臺內(nèi)涵，促進文化賦能，提升消費者認知。

向市場傳遞發(fā)展信心著眼長遠堅定改革

新任董事長在股東大會上的發(fā)言，傳遞了公司發(fā)展的信心，表達了向市場化，法制化方向改革的堅定決心有望帶領(lǐng)茅臺穩(wěn)步前進，實現(xiàn)十四五規(guī)劃，為公司長期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)市場最關(guān)心的是反饋:的價格和數(shù)量

1)公司將積極推進營銷體系和價格體系改革，重點規(guī)范原有渠道，探索發(fā)展新的零售渠道，優(yōu)化品牌價格體系，重點將茅臺回歸商品屬性，保持茅臺供需的緊密平衡，并推動數(shù)字化賦能，建立CRM系統(tǒng)，為消費者提供平等機會。

2)擴容的核心是生態(tài)環(huán)境承載力公司將綜合考慮核心釀酒區(qū)的土地容量，微生物菌群，原輔材料和人力資源我們認為從長期來看，茅臺的基酒產(chǎn)能在目前5.6萬噸的基礎(chǔ)上有一定的提升潛力

穩(wěn)基本面3360茅臺中秋銷售符合預(yù)期，并預(yù)期業(yè)績在1935年。

預(yù)計公司中秋，國慶期間將投放8000多噸

茅臺新掌門人向市場展示了清晰的發(fā)展思路，明確了打造世界一流上市企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，我們相信這將鞏固市場對公司發(fā)展的信心在股東大會的新氣象和潛力下，茅臺的品牌價值和長期增長的確定性有望得到進一步支撐我們看好公司長期投資價值，市場環(huán)境變化和公司估值下降提供布局機會，維持2021—23年EPS預(yù)測41.92/46.56/51.87元

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