北京證券交易所誕生并引起了全世界的關(guān)注。

最近幾天，新三板深化改革，設(shè)立北京證券交易所的消息引發(fā)資本市場沸騰，券商作為主要中介機(jī)構(gòu)之一，將迎來新的展示空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來，北京證券交易所有望在交易機(jī)制，上市發(fā)行制度等方面與深交所，上交所并駕齊驅(qū)，成為服務(wù)型中小企業(yè)的主陣地但中小企業(yè)的大量涌現(xiàn)，將有利于投行，券商的發(fā)展和券商的直接投資，這也意味著券商將展開新一輪的蛋糕競爭

中國券商注意到，與滬深兩市主板投行領(lǐng)域的三校一中等頭部券商不同，在精選層面的持續(xù)監(jiān)管和承銷贊助方面，有不少深耕新三板業(yè)務(wù)多年的中小券商，甚至在競爭方面也不遜色于頭部券商，這可能會給中小券商的差異化發(fā)展帶來彎道超車的新機(jī)遇。

經(jīng)紀(jì)展業(yè)新空間開啟。

日前，證監(jiān)會在官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于北京證券交易所基本制度安排的公開征求意見稿》。

具體內(nèi)容包括:構(gòu)建包容精準(zhǔn)的上市體系，新增上市公司作為創(chuàng)新型公司在新三板上市12個月，試點(diǎn)注冊制，所有安排與科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板保持一致，落實中介責(zé)任，實施靈活多樣的融資制度。

日前，在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，北京證券交易所差異化的制度安排凸顯市場特征，與滬深交易所錯位。

事實上，北京證券交易所的成立對資本市場，尤其是對中介機(jī)構(gòu)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。

萬聯(lián)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對券商中國記者表示，設(shè)立北京證券交易所的目的是加大對中小企業(yè)的融資支持力度，這是資本市場更好服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)在需求，也是落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措未來，北京證券交易所有望在交易機(jī)制和上市發(fā)行制度上與上交所，深交所保持一致資本市場的這一次大擴(kuò)張，會給券商帶來更多的商機(jī)，尤其是新三板業(yè)務(wù)儲備豐富的券商會有更多的商機(jī)，包括但不限于投資銀行，一級市場投資，經(jīng)紀(jì)，金融服務(wù)等

東莞證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，負(fù)責(zé)人楊博光認(rèn)為，北京證券交易所的成立有望解決新三板長期以來的流動性詬病從投資者的角度來看，投資門檻有望降低，以增加市場流動性此外，證監(jiān)會表示，北交所引入了多種靈活的發(fā)行機(jī)制，如貨架發(fā)行制度，即一次審批，再融資制度允許多次發(fā)行，有利于提高企業(yè)融資靈活性，降低融資成本相信會激發(fā)更多有潛力的企業(yè)上市的欲望，從而給券商投行部門帶來更多的IPO項目機(jī)會

對于券商來說，北京證券交易所的成立可能會帶來新的商機(jī)財新證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一級市場的投行業(yè)務(wù)和二級市場的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將直接受益，其次，對于專業(yè)化，創(chuàng)新型企業(yè)，北京證券交易所可以模仿或創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為其快速發(fā)展服務(wù)，再次，創(chuàng)新型中小企業(yè)集群的風(fēng)險收益特征進(jìn)一步凸顯，對券商投行的定價匹配和融資談判能力提出了更高要求

過去，中小券商在新三博

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，新三板上市公司有7299家，服務(wù)于66家要求較高的公司前十大券商分別是:申萬宏源，中信建投，精華證券，開源證券，中泰證券，國源證券，東吳證券，申萬宏源，郭蓉證券，東吳證券，中泰證券，本質(zhì)證券

可見，第一梯隊的券商結(jié)構(gòu)并不都與申萬宏源的頭部券商相似，無論是新三板精選層的承銷保薦業(yè)務(wù)，還是新三板的持續(xù)監(jiān)管業(yè)務(wù)，都包括開源證券，東吳證券，長江證券，TF證券，東莞證券等中小券商。

沈萬洪源可謂新三板業(yè)務(wù)中的頭部券商代表據(jù)申萬宏源證券介紹，申萬宏源于2014年8月成為首家推出做市商業(yè)務(wù)的做市商在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，申萬宏源將新三板做市業(yè)務(wù)定位為資本中介業(yè)務(wù)的載體平臺，新三板整體戰(zhàn)略不可或缺的組成部分，投資交易體系的踐行者，憑借合理的估值定價能力，強(qiáng)大的流動性提供能力以及對新三板全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合金融服務(wù)能力，保持了行業(yè)領(lǐng)先地位

目前，申萬宏源共為341家新三板企業(yè)提供做市服務(wù)，現(xiàn)有項目162個目前做市項目94個，居行業(yè)第二，參與首批79家做市，居行業(yè)第一，主辦城市39個，居行業(yè)第一

為什么中小券商能在新三板領(lǐng)域逆襲萬聯(lián)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對券商中國記者進(jìn)行了分析過去上市公司在選擇保薦券商時會考慮綜合實力較強(qiáng)的大券商，這通常給中小券商留下的機(jī)會很少目前新三板市場正逐步由基礎(chǔ)層，創(chuàng)新層和北京證券交易所推進(jìn)，將突出專業(yè)化，新穎化的特點(diǎn)

類中小企業(yè)將成為投行業(yè)務(wù)的服務(wù)對象，中小型券商有望培育出優(yōu)質(zhì)的儲備項目直接登陸北京證券交易所上市，在協(xié)助更多中小企業(yè)解決融資難問題的同時，自身也迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭部券商保代根據(jù)歷史項目會認(rèn)為新三板企業(yè)抗風(fēng)險不強(qiáng)，而中小券商IPO項目涉獵較少，以新三板尤其是精選層企業(yè)為突破口，可以增強(qiáng)保代團(tuán)隊業(yè)務(wù)能力，還能收獲更多收入。

中小券商彎道超車機(jī)會。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次北京證券交易所設(shè)立后，中小企業(yè)數(shù)量龐大，上市項目眾多，此前深耕新三板市場的中介機(jī)構(gòu)將迎來新的風(fēng)口，也給券商投行等業(yè)務(wù)競爭格局帶來了新的切入口和發(fā)力點(diǎn)。

北京證券交易所的設(shè)立，可能帶來新的業(yè)務(wù)機(jī)會與挑戰(zhàn)，對行業(yè)態(tài)勢和專業(yè)能力格局都提出了新的要求，是中小券商實現(xiàn)彎道超車的有利機(jī)會財信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對券商中國記者表示

在券商中國記者采訪中，不少中小券商摩拳擦掌，籌謀抓住新風(fēng)口上彎道超車的機(jī)會。

東吳證券表示，目前該公司承銷保薦的精選層在審企業(yè)5家，排名行業(yè)前三位，篩選符合精選層基本條件的儲備企業(yè)約30家，接下來將根據(jù)項目情況盡快實現(xiàn)申報。

財信證券表示，新三板業(yè)務(wù)是該券商投行類項目的重要組成部分，專門成立了新三板業(yè)務(wù)部門自開展新三板業(yè)務(wù)以來，截至2021年8月31日，作為主辦券商共推薦新三板掛牌企業(yè)75家，其中湖南企業(yè)36家，位居湖南市場第一，為掛牌企業(yè)實施定向增發(fā)近50次，融資額超過13億元

截至目前，財信證券儲備了精選層企業(yè)10余家，督導(dǎo)創(chuàng)新層企業(yè)15家，正在申報基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)3家。

萬聯(lián)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前該券商督導(dǎo)企業(yè)59家，其中，創(chuàng)新層12家，精選層公開發(fā)行1家，精選層輔導(dǎo)備案登記1家，目前具有北京證券交易所儲備項目5家，將繼續(xù)致力于更好地服務(wù)中小型企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加大力度為中小企業(yè)提供融資支持。

東莞證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊博光介紹，東莞證券曾多次保薦過新三板市場公司，受益于地區(qū)屬性，東莞本地企業(yè)特別是松山湖高新區(qū)上市企業(yè)多數(shù)帶有專精特新屬性，東莞證券保薦類似企業(yè)數(shù)量較多，對后續(xù)布局北京證券交易所業(yè)務(wù)有一定優(yōu)勢。

中小券商如何才能抓住北京證券交易所設(shè)立帶來的機(jī)會，更好地彎道超車。

財信證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為:

一是做好宣傳引導(dǎo)工作要正確引導(dǎo)溝通企業(yè)對于資本市場的認(rèn)識，使企業(yè)認(rèn)識到利于資本市場逐步做大做強(qiáng)是行之有效的發(fā)展路線，資本市場既不是洪水猛獸，也不是終極追求，只是企業(yè)發(fā)展歷程中應(yīng)該正確運(yùn)用的手段和工具

二是做出示范性的項目案例事實勝于雄辯，利用典型的，有標(biāo)桿意義的案例去溝通引導(dǎo)企業(yè)，會有更好的效果

三是及時關(guān)注市場動態(tài)，及時布局業(yè)務(wù)機(jī)會凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，本土券商要時刻關(guān)注市場的政策導(dǎo)向和業(yè)務(wù)機(jī)會，及時為覆蓋的客戶群體提供最合適的服務(wù)方案，與客戶共贏，為市場增添活力

財信證券上述人士表示，將緊抓資本市場發(fā)展機(jī)遇，加快打造新三板綜合金融服務(wù)平臺，強(qiáng)化新三板業(yè)務(wù)專業(yè)團(tuán)隊，提升新三板業(yè)務(wù)綜合金融服務(wù)能力，立足湖南，面向全國，不斷為中小企業(yè)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。

東吳證券則表示，站上新的歷史起點(diǎn)上，將繼續(xù)貫徹堅持根據(jù)地，融入長三角，服務(wù)中小微戰(zhàn)略，緊抓關(guān)鍵發(fā)展期，加大市場拓展力度，做好團(tuán)隊建設(shè)，提升業(yè)務(wù)水平在中小企業(yè)早期發(fā)展階段就加強(qiáng)跟蹤及孵化工作，充分發(fā)揮券商在行業(yè)研究和產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面的優(yōu)勢，長期陪伴中小企業(yè)成長同時，以資本+中介模式盡早服務(wù)有上市預(yù)期的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)層，創(chuàng)新層掛牌公司，挖掘高成長型的企業(yè)，重點(diǎn)服務(wù)專精特新企業(yè)，進(jìn)一步鞏固在精選層保薦業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢地位，為打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地貢獻(xiàn)力量

分析解讀

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