《電鰻快報(bào)》文本/米萊

振德醫(yī)療的業(yè)績(jī)今年上半年大幅下降，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)外防疫防護(hù)用品需求下降但與2019年業(yè)績(jī)相比，剔除防疫防護(hù)用品后，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然顯著未來還能回到高增長(zhǎng)嗎關(guān)鍵看公司在研發(fā)上的投入

需求放緩，凈利潤(rùn)下降60%

日前，振德醫(yī)療發(fā)布2021年業(yè)績(jī)報(bào)告報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入29.1億元，較上年同期下降23.79%，較2019年上半年增長(zhǎng)284.72%，其中防疫防護(hù)用品實(shí)現(xiàn)銷售額10.8億元，不含防疫歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3.8億元，比上年同期減少61.74%，比2019年上半年增加529.24%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3.4億元，較上年同期減少65.60%，較2019年上半年增加1002.40%

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)下滑的原因，振德醫(yī)療在半年報(bào)中解釋稱，由于去年同期疫情原因，公司防疫防護(hù)用品銷售大幅增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)較去年同期大幅增長(zhǎng)但伴隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)外防疫防護(hù)產(chǎn)品產(chǎn)能供應(yīng)相對(duì)充足，防疫防護(hù)產(chǎn)品價(jià)格回歸，2021年上半年公司防疫防護(hù)產(chǎn)品銷售收入和利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑另一方面，受益于公司最近幾年來渠道布局，供應(yīng)鏈能力，行業(yè)口碑和品牌影響力的提升，2021年上半年，公司在剔除防疫防護(hù)用品后實(shí)現(xiàn)銷售收入18.2億元，較去年同期增長(zhǎng)56.36%，較2019年上半年增長(zhǎng)152.72%，持續(xù)保持高速增長(zhǎng)

值得注意的是，在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)下降的情況下，振德醫(yī)療財(cái)務(wù)費(fèi)用以外的其他幾項(xiàng)費(fèi)用并沒有相應(yīng)減少今年上半年，公司銷售費(fèi)用為2.09億元，同比增長(zhǎng)86.23%，管理費(fèi)用為2.13億元，同比增長(zhǎng)45.53%，財(cái)務(wù)費(fèi)用594萬元，同比下降62.48%

未來業(yè)績(jī)的關(guān)鍵是依靠R&D投資的主營(yíng)業(yè)務(wù)

振德醫(yī)療成立于1994年，是一家集R&D醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)生產(chǎn)銷售為一體的合作開發(fā)企業(yè)在醫(yī)療領(lǐng)域，公司主要產(chǎn)品線涵蓋造口及現(xiàn)代傷口護(hù)理產(chǎn)品，外科手術(shù)感覺控制產(chǎn)品，感覺控制保護(hù)產(chǎn)品，基礎(chǔ)傷口護(hù)理產(chǎn)品和壓力治療及固定產(chǎn)品

在健康領(lǐng)域，振德醫(yī)療的主要產(chǎn)品線涵蓋健康防護(hù)，傷口護(hù)理，清潔消毒，老年護(hù)理，健康理療，醫(yī)療個(gè)人護(hù)理和母嬰護(hù)理等通過線下連鎖藥店和線上渠道銷售，積極布局超市，便利店等渠道

2020年振德醫(yī)療99.4%的收入來自醫(yī)療用品如果按產(chǎn)品劃分，其收入的74%來自感覺保護(hù)，13.3%來自手術(shù)感覺控制，8.1%來自基礎(chǔ)傷口護(hù)理，3%來自壓力治療和固定，0.78%來自造口和現(xiàn)代傷口護(hù)理

2017年至2020年，振德醫(yī)療扣非后凈利潤(rùn)分別為8600萬元，9600萬元，1.06億元，25.18億元，同期，扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為39.35%，11.63%，10.15%和2275.59%。

伴隨著疫情的有效控制和我國(guó)防疫產(chǎn)品產(chǎn)能的擴(kuò)大，振德醫(yī)療的業(yè)績(jī)正在逐步回歸常態(tài)未來業(yè)績(jī)能否回歸高增長(zhǎng)這取決于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展

最近幾年來，全球醫(yī)用敷料市場(chǎng)保持基本穩(wěn)定。根據(jù)t

與此同時(shí)，我國(guó)醫(yī)療資源逐漸豐富，醫(yī)療保障逐步增強(qiáng)，基本醫(yī)療設(shè)施建設(shè)不斷加快，居民生活水平和健康意識(shí)不斷提高，醫(yī)用敷料市場(chǎng)迎來快速發(fā)展期2014年至2019年，我國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模從39.89億元增長(zhǎng)至73.12億元

2019年，我國(guó)醫(yī)用敷料出口量為21.9萬噸，同比增長(zhǎng)5.7%，2019年出口值155.87億美元，同比增長(zhǎng)8.6%2020年1—9月，我國(guó)醫(yī)用敷料出口量為16.14萬噸，同比增長(zhǎng)0.5%，出口13.14億美元，同比增長(zhǎng)14.5%

此外，2017年全球高端敷料市場(chǎng)規(guī)模達(dá)55.95億美元，占醫(yī)用敷料市場(chǎng)的51.2%，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)規(guī)模將超過70億美元新型敷料領(lǐng)域主要由3M等國(guó)際廠商占據(jù)，產(chǎn)品以高價(jià)格，高品質(zhì)為主

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，通過多年的研發(fā)，振德醫(yī)療的現(xiàn)代傷口敷料產(chǎn)品已經(jīng)成為一個(gè)梯隊(duì)伴隨著技術(shù)和質(zhì)量的不斷進(jìn)步，有望通過國(guó)內(nèi)銷售渠道實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代

2020年振德醫(yī)療研發(fā)支出2.6億元，較上年同期增長(zhǎng)409.70%，同期R&D投資占營(yíng)業(yè)收入的2.5%2018年至2020年，公司R&D費(fèi)用分別為5700萬元，5100萬元和2.6億元，同期R&D費(fèi)用分別占營(yíng)業(yè)收入的4%，2.7%和2.5%今年上半年，振德醫(yī)療R&D費(fèi)用為7424萬元，同比增長(zhǎng)1.42%