本報訊 9月20日,中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，9月貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，利率均維持不變，以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調(diào)10次，累計下調(diào)86bp，5年期以上品種共下調(diào)7次，累計下調(diào)65bp。其中，2022年5月是唯一一次單獨下調(diào)5年期以上品種；2022年以來，5年期以上LPR報價已經(jīng)下調(diào)四次，累計下調(diào)45bp。

LPR是以MLF加點形成的方式報價，在9月15日中期借貸便利中標利率維持不變后，本月LPR已缺乏調(diào)降動力。同時，9月以來市場利率大幅上行，其中1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007(銀行間存款類機構(gòu)7天期質(zhì)押式回購利率)更是持續(xù)運行在短期政策利率(7天期逆回購利率)上方，銀行資金成本較此前上升明顯，銀行也缺乏下調(diào)LPR報價加點的動力。

此外，9月14天逆回購利率和存款利率下調(diào)，對LPR調(diào)整的預期也形成影響，但兩項措施并非新的“降息”。9月15日，央行開展340億元14天期逆回購操作，為今年1月以來首次，中標利率1.95%，相比1月份下調(diào)20bp。此前，在今年6月和8月政策利率兩輪下降時，14天期逆回購中標利率均未發(fā)生變化，此次下降應視為對前兩輪其他政策利率下降的補降。同時，多家全國性商業(yè)銀行于9月1日起再度下調(diào)存款掛牌利率，其中，一年期下調(diào)10個基點，二年期下調(diào)20個基點，三年期、五年期定期存款掛牌利率下調(diào)25個基點。

“年底前不能完全排除LPR報價再度下調(diào)的可能。主要原因在于，鑒于三年疫情期間貨幣政策始終未搞大水漫灌，當前政策空間較大，未來若需要穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市政策進一步發(fā)力，MLF利率還有下調(diào)的空間?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青認為。

而中信證券首席經(jīng)濟學家明明則表示，8月MLF降息后5年期LPR“按兵不動”，而9月降準以及國有行下調(diào)存款利率為長端LPR的補降提供了一定的空間。但是，目前銀行面臨較大的凈息差壓力，尤其是考慮到后續(xù)存量按揭利率調(diào)整和地方化債會增加其經(jīng)營難度，9月商業(yè)銀行主動調(diào)降LPR的意愿不強?！翱紤]到金融讓利實體的背景，未來LPR仍有下調(diào)的可能，需要注意的是，LPR的調(diào)整并非是債市的利空或利多信號，還需結(jié)合當時的市場環(huán)境和政策態(tài)度進行綜合判斷?！?/p>