1.22H1復(fù)盤:需求承壓，底部?jī)r(jià)值凸顯。

22H1外部環(huán)境壓力和疫情反復(fù)打壓家電內(nèi)需，板塊整體表現(xiàn)跑輸大盤，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第21位2015年以來(lái)，該行業(yè)的估值處于33%的分位數(shù)水平

2.22H2展望:觸底反彈，多重拐點(diǎn)。

下半年，家電板塊迎來(lái)多重利好:

1)原材料價(jià)格加速下行，板塊利潤(rùn)修復(fù)，

2)地產(chǎn)鏈條改善，政策持續(xù)加碼，

3)消費(fèi)刺激政策頻出，疫情后需求復(fù)蘇值得期待。

3.三條投資主線:品牌出海+地產(chǎn)鏈+利潤(rùn)修復(fù)。

投資主線1:品牌出海，看好極米科技和Roborock。

投資主線二:地產(chǎn)連鎖+疫情后復(fù)蘇，看好倚天智能。

投資主線三:盈利回升，看好白電龍頭海爾智家和美的集團(tuán)。

4.風(fēng)險(xiǎn)警告:

1)主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，

2)需求不及預(yù)期，

3)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。