上周市場回顧

2022年6月20日至6月24日，食品飲料板塊上漲2.23%，上證綜指上漲0.99%，深證成指上漲2.88%，滬深300上漲1.99%，食品飲料板塊跑贏上證綜指1.23個百分點，在申萬31個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第12位。

核心觀點

白酒:品質(zhì)升級帶動中低端白酒價格上移，白酒企業(yè)全年銷售有望呈現(xiàn)韌性白酒新國標(biāo)已于6月1日實施，非糧釀造白酒不再屬于白酒范疇白酒行業(yè)將迎來新一輪品質(zhì)升級趨勢，因此低端白酒市場可能面臨洗牌，低端白酒價格有望上移在這種形勢下，光瓶酒漲價可能成為必然，有望孕育出億元的大單品日前，瀘州老窖股份有限公司推出瓶裝酒黑蓋，被視為公司大瓶戰(zhàn)略的重要產(chǎn)品日前，貴州茅臺天妃FCL的批發(fā)價格為3060元，比上月下降了20元，這是自5月下旬以來的首次下降茅臺酒的價格波動與端午節(jié)帶來的需求波動有關(guān)在下半年疫情能夠得到有效控制的條件下，暑期校宴，中秋等銷售旺季的到來，以及消費刺激政策的出臺，有望支撐酒企的韌性增長

乳制品:行業(yè)品牌效應(yīng)越來越明顯，頭部優(yōu)勢不斷增強(qiáng)從整體消費環(huán)境來看，伴隨著消費能力的提升，消費者更加關(guān)注品牌根據(jù)6月15日發(fā)布的凱度BrandZ全球最具價值品牌排行榜，在中國乳業(yè)領(lǐng)域，伊利已躋身全球乳業(yè)五強(qiáng)，連續(xù)八年蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)第一，蒙牛品牌價值為97.26億美元，同比增長15%行業(yè)頭部企業(yè)品牌優(yōu)勢顯著同時，根據(jù)6月17日工信部召開的乳制品行業(yè)奶源建設(shè)座談會，要求乳制品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)奶源基地建設(shè)，奶源基地較多的頭部企業(yè)優(yōu)勢進(jìn)一步加大伴隨著目前行業(yè)寡頭壟斷格局的初步形成，頭部企業(yè)憑借更高的品牌價值和更全面的上下游布局，其主導(dǎo)地位可能會更加穩(wěn)固

資本提案

配置:白酒>啤酒>乳制品>休閑食品>調(diào)味品，白酒:相關(guān)標(biāo)的包括高端白酒企業(yè)貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖以及二級白酒企業(yè)中發(fā)展?jié)摿^大的汾酒，洋河股份，顧靖貢酒，酒鬼酒，啤酒:相關(guān)標(biāo)的包括未來業(yè)績高增長預(yù)期的青島啤酒，乳制品:相關(guān)標(biāo)的是伊利股份，產(chǎn)能，渠道，產(chǎn)品三方面協(xié)同。

風(fēng)險警告:

政策收緊風(fēng)險，國內(nèi)疫情擴(kuò)散的風(fēng)險，食品安全問題等。